Råolje: Brent Versus WTI

Marc Rich, en av de mest innflytelsesrike og kontroversielle handelshandlerne som noen gang levde, refererte engang til olje som blodet som strømmer gjennom verdensårene. Råolje er en energifakt for de fleste innbyggerne på planeten jorden. Foruten å være en av de mest omsatte varer, er prisen på råolje ekstremt følsom for geopolitiske hendelser.

Når det gjelder fysisk olje, er det forskjellige karakterer.

De mest populære handlede karakterene er Brent North Sea Crude (kjent som Brent Crude) og West Texas Intermediate (kjent som WTI). Brent refererer til olje produsert i Brent oljefelt og andre steder i Nordsjøen. Oljeprisen er referanseporteføljen for råolje i Afrika, Europa og Midtøsten. Prismekanismen for Brent verdsetter omtrent to tredjedeler av verdens råoljeproduksjon. Brent er "søt" rå som betyr at det har svovelinnhold under 5% - Brents svovelinnhold er 0. 37%. Jo lavere svovelinnhold desto lettere og billigere er det å avgrense til produkter, for eksempel bensin.

WTI, den andre store handelen råoljen, er referansen råolje for Nord-Amerika. WTI er søtere enn Brent er. WTI har et svovelinnhold på rundt 0. 24%. WTI er en bedre klasse av råolje for produksjon av bensin, mens Brent olje favoriserer produksjon av dieselbrensel. NYMEX (New York Mercantile Exchange) -avdelingen av CME (Chicago Mercantile Exchange) viser futureskontrakter av WTI-råolje.

Levering for WTI rå futures skjer i Cushing, Oklahoma. Brent råolje futures handel på Intercontinental Exchange (ICE). Asiatiske land pleier å bruke en blanding av Brent og WTI referansepriser for å verdsette sin råolje.

Råolje koster ca $ 3- $ 4 per fat å sende fra Europa til USA på supertankere.

Det er forskjeller i kostnadene ved lagring av råolje i europeiske og nordamerikanske handelshubs. I et normalt marked svinger prisforskjellen mellom Brent og WTI rundt en $ 2. 50- $ 4. 00 premie for WTI versus Brent. Dette skyldes lavere svovelinnhold i WTI. Men det er tider når denne forskjellen favoriserer en premie for Brent - ofte av politiske årsaker.

Noen ganger, på grunn av verdensarrangementer, kan spredningen mellom disse to svovelbrensene flytte voldsomt i lange perioder. Ved inngangen til 2011 var Brent-WTI-spredningen nær flat. Spredningen økte i 2011 med Brent trading til en premie til WTI. Rundt den tiden som den arabiske våren begynte i Egypt i februar 2011, spredte spredningen seg. Frykt for lukning av Suezkanalen og mangel på tilgjengelig forsyning forårsaket Brent råolje å bli dyrere enn WTI. Som spenninger lettet så gjorde spredningen.Så i slutten av 2011 truet den iranske regjeringen med å lukke Hormuzestrømmen, gjennom hvilken 20% av verdens oljer flyter hver dag. Nok en gang utvidet spredningen denne gangen med Brent trading til over $ 25 premie per fat til WTI.

Som diagrammet illustrerer, har prisforskjellen mellom Brent-råolje og WTI-råvare blitt mer volatil siden 2011.

I tillegg har Brent handlet til en konsistent premie til WTI da.

Brent og WTI rå har forskjellige egenskaper - WTI har lavere svovelinnhold. Derfor er prisforskjellen en kvalitetsspredning. Begge råoljene ligger også i forskjellige deler av verden, Brent i Europa og WTI i Nord-Amerika. Brent versus WTI er også en plassering spredning.

Den nominelle prisen på råolje er bare en faktor i forståelsen av råoljemarkedet. Spredningen mellom Brent og WTI er et perfekt eksempel på hvordan kvalitet og plassering sprer påvirker strukturen og ultimate prissetting av råolje over hele verden.

Som en oppdatering til dette stykket, stanset Brent-premien over WTI-olje den 8. september 2015 på rundt $ 3. 60 premie for Brent. Premien har falt nylig for to hovedårsaker. For det første vil avtalen som resulterer i sanksjoner som kommer fra Iran, øke mengden av iransk råolje som strømmer inn i markedet på daglig basis.

Siden Brent er prisfastsettingspunktet for iransk råolje, vil dette redusere prisen på Brent i forhold til WTI. Den andre grunnen er at USA-riggetallet har gått ned i løpet av det siste året. Det er også utvidet støtte for eksport av U. S. rå i utlandet. Det betyr mindre boring i fremtiden og mindre USA-produksjon på daglig basis. Derfor vil Brent bevege seg lavere i kraft av mer iransk råolje, og WTI vil styrke på grunn av mindre USAs produksjon og økende eksport. Dette forholdet er en av hovedkomponentene i å forstå grunnleggende for verdens råolje markedet.