Hvordan Hedge Funds påvirker aksjemarkedet: Fordeler, ulemper

Hedgefondens innvirkning på aksjemarkedet har vokst vesentlig i det siste tiåret. Ifølge noen estimater kontrollerer de 10 prosent av aksjene på amerikanske børser. Det inkluderer New York Børs, NASDAQ og BATS. Credit Suisse anslår at deres innflytelse kan være enda høyere. De kan kontrollere halvparten av New York og London Stock Exchange. (Kilde: "Amerikanske regulatorer vokser overfor Hedge Fund Hotels," International Herald Tribune, 1. januar 2007.)

Siden de handler ofte, er de ansvarlige for en tredjedel av det totale daglige volumet på NYSE alene. En estimert 8 000 hedgefond opererer globalt. De fleste er i USA. Det er en høy konsentrasjon i Connecticut.

Forskere fant at hedgefondene bidrar positivt til aksjemarkedet, men når deres kilder til kapital tørker opp, kan de få en ødeleggende negativ innvirkning. (Kilde: Charles Cao, Bing Liang, Andrew Lo, Lubomir Petrasek, "Hedgefond Holdings and Stock Market Efficiency," Federal Reserve Board, Mai 2014.)

To fordeler

Hedgefondene gjør aksjemarkedet mindre risikabelt. Det er fordi de bruker sofistikerte, datastyrte investeringsstrategier. Det gjør det mulig for analytikerne å finne ut mer om enkelte selskaper enn en gjennomsnittlig investor kunne. De utnytter og tar fordeler ge av noen urettferdig priset aksjer. Det gjør at aksjekursene blir mer verdsatt.

Ved å redusere risikoen reduserer sikringsfondene volatiliteten i aksjemarkedet.

Mange hedgefond er svært aktive investorer. De kjøper nok aksjer for å få stemme på selskapets styre. De har en slik innflytelse på selskapets aksje at de kan tvinge selskapet til å kjøpe tilbake aksjer og forbedre aksjekursene. De kan også få selskapet til å selge lavproduktive eiendeler eller bedrifter, og bli mer effektive og lønnsomme.

Fem ulemper

Hedgefond øker også risikoen. Det er fordi de bruker tilsvarende kvantitative strategier. Deres dataprogrammer kan nå lignende konklusjoner om investeringsmuligheter. De påvirker markedet ved å kjøpe det samme produktet, som pantsikrede verdipapirer samtidig. Etter hvert som prisene stiger, blir andre programmer utløst, og lager innkjøpsordrer for samme produkt. Slik skaper de aktivitetsbobler. Se bare på boligprisene i 2005, olje i 2008, gull i 2011, statsobligasjoner i 2012, aksjemarkedet i 2013 og amerikanske dollar i 2014.

For det andre betyr hedgefondens bruk av derivater at med lite faktiske penger investert, har de muligheten til å skape store svinger i markedet. Disse inkluderer opsjonskontrakter som tillater dem å legge ned en liten avgift for å kjøpe eller selge en aksje til en avtalt pris på eller før en bestemt dato.De kan kort selge aksjer, noe som betyr at de låner aksjen fra megleren for å selge den, og lover å gi den tilbake i fremtiden. De kjøper terminkontrakter som forplikter dem til enten å kjøpe eller selge en sikkerhet, vare eller valuta til en avtalt pris på en bestemt dato i fremtiden.

For det tredje er hedgefondene sterkt avhengige av kortsiktig finansiering gjennom pengemarkedsinstrumenter.

Dette er vanligvis svært trygge måter å skaffe penger på, for eksempel pengemarkedsfond, kommersielt papir utstedt av høykreditkorporasjoner og CDer. Sikringsfondet kjøper og videreselger bunter av disse instrumentene til investorer for å generere nok penger for å holde marginregnskapet aktivt. Buntene er derivater, for eksempel kommersielt papir som er gjenstand for aksjer.

Vanligvis fungerer dette bra. Men i finanskrisen var mange investorer så panikte de solgte selv disse trygge instrumentene for å kjøpe 100 prosent garanterte Treasury Bills. Som et resultat kunne hedgefondene ikke opprettholde marginregnskapet, og ble tvunget til å selge verdipapirer til kjøpesummen, og dermed forverret aksjemarkedet. For mer, se 17. september 2008, Kjør på pengemarkeder.

For det fjerde bruker de denne kortsiktige gjelden som innflytelse for å kjøpe de risikable derivatene.

Det er den eneste måten hvem som helst kan overgå markedet. De satser på at deres sofistikerte dataprogrammer og analyse vil tillate dem å være rett oftere enn ikke.

For det femte er hedgefondene fortsatt stort sett uregulerte. De kan foreta investeringer uten tilsyn av Securities and Exchange Commission. I motsetning til fond, må de ikke rapportere kvartalsvis på sine beholdninger. Det betyr at ingen vet hva deres investeringer er.

Hvordan de påvirker deg

Hvis du eier aksjer, enten direkte eller via din 401 (k), IRA, eller pensjonsplan, blir du påvirket av hedgefond.

Hedgefond FAQ

Hvem investerer i dem?

• Var de årsak til den økonomiske krisen?
• Hva var LTCM Hedge Fund Crisis?