Tømmer- En annen ledd i forståelse økonomien

Jeg finner tre naturressursmarkeder som er nyttige for å vurdere tilstanden i den globale økonomien. Prisaksjon i kobber gir ofte viktige spor om styrken til infrastruktur rundt om i verden, spesielt i Kina. Råolje er verdens viktigste energikilde. Mens hovedparten av rekvisita kommer fra en veldig turbulent region i verden, er Midtøsten etterspørsel allestedsnærværende.

En annen vare som jeg liker å se etter økonomiske spor er tømmer.

Tømmer er en naturressurs som kreves av bolig- og byggebransjen i USA og rundt om i verden. Den amerikanske regjeringen utsteder en rapport om antall nybygde boliger hver måned. Denne rapporten har en tendens til å flytte mange markeder, ikke mer enn prisen på timber futures. Tømmermarkedet kjenner ofte resultatene av regjeringsrapporten før utstedelse, da tømmer er en nøkkelkomponent i hjemmebygging. Under en boomtid i hjemmebygging har etterspørselen etter tømmer en tendens til å øke. Etter hvert som hjemmebygging avtar, har etterspørselen etter denne viktige varen en tendens til å falle. Tømmermarkedet har lenge vært en smeltedigel for trender i hjemmebygging og den generelle økonomiske tilstanden.

USA er verdens øverste produsent av tømmer, etterfulgt av India, Kina, Brasil, Canada, Russland og Indonesia. Kina er den største importøren av tømmertømmer, de siste årene har enestående vekst i den asiatiske nasjonen krevd mer av dette viktige byggematerialet.

Lumber futures og opsjoner kontrakter handel på Chicago Mercantile Exchange (CME). Det er en fysisk leveringsmekanisme for CME-kontrakten. Hver futures kontrakt representerer 110 000 bord fot av tømmer. Utvekslingen, i samordning med tømmerindustrien i USA og Canada, fastsetter leveransespesifikasjoner for tømmer.

Fra midten av november 2015 handlet tømmer til $ 243 per tusen brettfot.

Tømmer handles på høytider på $ 493. 50 per tusen brettfot i januar 1993. Den laveste prisen på tømmer på CME var $ 94. 60 i oktober 1974. Siden 2013, når tømmer handles til høyder på $ 398, har prisen på denne varen gått lavere. Den globale økonomiske avmatningen og problemene rundt fallende vekst i Kina har ført til at etterspørselen etter råvaren minker.

Tømmer er ikke en særlig flytende futures kontrakt. Mens virksomheten i den underliggende fysiske tømmervirksomheten er aktiv, har futures aldri gitt likviditeten nødvendig for å tiltrekke investorer og spekulanter. I november 2015 var den totale åpne interessen for CME tømmer futures under 4 000 kontrakter. Åpen interesse er det totale antall åpne lange og korte posisjoner på en futureskontrakt. Mens en vare som NYMEX råolje hadde høyt åpen interesse for hele tiden på rundt 1.86 millioner kontrakter og COMEX-kobber toppet på 180 000 kontrakter, tømmeråpent interesse bare toppet på rundt 14 400 kontrakter. I tillegg, på de fleste dager handler tømmer mindre enn 1 000 kontrakter av totalt volum. Disse beregningene gjør tømmer futures et marked som er mer nyttig som et verktøy for benchmark prissetting snarere enn for sikring, investering eller spekulering.

Samtidig er prisen på tømmer et viktig informasjonsverktøy for de som er interessert i å forstå makroøkonomiske trender. I 2015 har prisen på CME tømmer omsatt i området mellom rundt $ 330 og $ 214 per tusen brettfot. Høydene kom i begynnelsen av året og nedgangen på slutten av tredje kvartal. På lavt nivå handlet tømmer til laveste pris siden desember 2011, noe som var reflekterende av svake økonomiske forhold rundt om i verden og mer spesielt i Kina.

Tømmer er en viktig vare å se på som det kan fortelle oss mye om den generelle etterspørselen etter råvaremarkeder rundt om i verden. I 2015 har tømmer vært reflektert av svake globale økonomiske forhold. Hvis du vurderer å investere i eller handle tømmer, vær forsiktig. Illikvide markeder som tømmer er ofte svært volatile og har en tendens til å være høyere eller lavere med svært lite volum.

For investorer er det også to ETF-produkter tilgjengelig. CUT, Guggenheim Timber ETF, har netto eiendeler på rundt 175 millioner dollar og et kostnadsforhold på 0,70%. WOOD, iShares Global Timber and Forestry ETF, har netto eiendeler på rundt 220 millioner dollar og et kostnadsforhold på 0,47%. Begge produktene korrelerer med prisen på timber futures og tilbyr en mindre flyktig måte å posisjonere i tømmermarkedet.