Sette det sammen - hva balansen kan og kan ikke gjøre

Nok en gang, gratulerer med å ta deg tid til å komme så langt i din reise for å lære å analysere en balanse. Du har nå de nødvendige verktøyene for å gjøre nettopp det; i hvert fall et elementært grunnlag. Dette kan være en stor fordel om du vurderer en potensiell aksjeinvestering for egenkapitalporteføljen eller ser over regnskapstallene til en familiebedrift.

Før du går rundt med å utøve nyfinansierte grunnleggende analysekrefter, bør du være forsiktig med å forstå begrensningene i balansen.

Det er ikke det eneste som er helt, men bare ett stykke av et mye større puslespill. Hvis jeg skulle selge deg den lokale matbutikken eller hjørne bensinstasjon, ville du nesten aldri vil gjøre et tilbud basert utelukkende på balansen (et unntak, kanskje, hvis det var en slags skjult eiendel som var så verdifull du kan slå ned virksomheten selv og likvidasjonsverdien overstiger kjøpesummen din langt). I stedet vil du ta hensyn til fortjenesten virksomheten genererte, fremtidsutsikter for virksomheten, den lokale konkurransen og en rekke andre faktorer. Det samme gjelder når du ser på et børsnotert selskap - du må ta en beslutning som om du kjøpte en privat virksomhet. Dette vil innebære bruk av resultatregnskapet, som er fokus i leksjon 4, kontantstrømoppstillingen, og til og med visse sektor- og industriressurser som kan hjelpe deg bedre å forstå de økonomiske kreftene på jobben. økonomiske krefter som bestemmer salg, kostnader og inntjening.

Ting du skal se etter når du analyserer en balanse

Det du virkelig ser etter når du analyserer en balanse, er svarene på en rekke spørsmål; spørsmål som kan hjelpe deg med å forstå hvilken type virksomhet du får, noen av risikoen som er forbundet med den virksomheten, og i noen henseender talent og evne til ledelsen:

• Hva kan balansen fortell meg om hovedstaden struktur av firmaet? Hva er risikoen og fordelene med å bruke denne kapitalstrukturen? Hvordan skiller dette seg fra andre selskaper i samme bransje eller sektor? For eksempel, med tanke på de faste inntektene garantert av renteinnstillingsforetak, bruker offentlige tjenester ofte store mengder gjeld ved siden av egenkapital, mens mange programvarefirmaer har så uanstendig lønnsomhet, gjeld er mest unødvendig i ekspansjonsfasen. Hvis et ungt programvarefirma saddles med gjeld, kan det være et rødt flagg. Hvis et elektrisk verktøy har mye gjeld som kommer opp for refinansiering og renten er mye høyere enn de er på den gamle gjelden, vil kostnadene stige, overskuddet kommer til å falle, og det eksisterende p / e-forholdet kommer til å ende opp blir dyrere enn det ser ut til.For å lære mer om hvilken rolle kapitalen spiller i et firmas suksess, les The 3 Types of Capital.
• Hva kan balansen fortell meg om likviditetsbildet? Hvis bankene stengte i morgen og kapitalmarkedene gikk i anfall, kunne firmaet fortsette å betale regningene sine? Tilbake før kredittkrisen i 2008-2009 var mange helt fine bedrifter blitt altfor avhengige av kortsiktig finansiering som kommersiell papir. Det er dårlig fordi, til tross for å oppføre seg på samme tid i gode tider, er kommersielt papir ikke det samme som kontanter og kortsiktige statsobligasjoner. I en lavkonjunktur vil du være kontanter rik.

• Hva kan balansen fortell meg om kvaliteten på bedriften? Virkelig, veldig gode bedrifter - det slag som kan gjøre dine barn og barnebarn rik - har en tendens til å ha noen få ting til felles. Prime blant disse er en evne til å generere høy, bærekraftig eierinntjening i forhold til den materielle bokførte verdien (å fjerne de immaterielle eiendelene i balansen vi har diskutert i denne leksjonen) og en aksjonærvennlig styring som prioriterer eksisterende langsiktige eiere over vekst for vekstens skyld.
• Hva kan balansen fortell meg om firmaets historie? Når du ser på egenkapitalandel av balansen, ser du et øyeblikksbilde av firmaet eller partnerskapets historie. Hvis virksomheten for tiden er lønnsom, men du ser store tap på bokført verdi, krever det videre undersøkelse. Hvis det er et resultat av betydelige tilbakekjøp av aksjer, kan det faktisk være en god ting, forutsatt at de ikke legger vekt på likviditet. På den annen side, hvis beholdt inntjening viser en negativ verdi, betyr det at det var store tap på et tidspunkt i det siste. Kan de komme tilbake? Det kan også bety at det foreligger et skattemessig underskudd som brukes kunstig (men på en veldig reell og fordelaktig måte) øker lønnsomheten ved å redusere mengden regjeringen tar. Når skattefordel er fortapt eller utløpt, vil vanlige skattesatser gjelde igjen, og kunne føre til at nettoinntektene faller.

Ikke bli altfor avhengige av balansen i isolasjon

Det er viktig at du ikke blir altfor stolt av balansen alene, og søker noen teoretisk perfekt metrisk over den faktiske driften. Du ser dette fra tid til annen i detaljhandelsselskaper. Ledelsen blir tatt over av folk som er tåket som "bønne tellere" med liten eller ingen driftserfaring; hvem forstår ikke, iboende, kundeopplevelsen og psykologien til kjøpere. I stedet blir de besatt av å forbedre de økonomiske forholdene fra balansen og resultatregnskapet. ting som lageromsetning. De fortsetter å trykke for systemer som "just in time inventory" bare de trykker for langt. Kunder finner seg tilbake til butikken igjen og igjen fordi hyllene aldri blir lager eller variasjonen har blitt betydelig redusert. I de senere år har Wal-Mart Stores, verdens største forhandler, lidd av dette.I mitt eget lokale marked nær Kansas City ble det så ille at du aldri kunne være sikker på at krydderavsnittet faktisk ville ha visse krydder! Langt fra å forbedre virksomheten, innebar det bare at jeg og andre kunder stoppet å patronisere butikken i utgangspunktet, og gikk til bedre lager konkurrenter.

Det samme obsessive fokuset på balansen og andre årsregnskap skjer noen ganger også i andre bransjer. Vurder bank. Enkelte banker opererer på en lavprismodell. De holder minimal bemanningsnivå og har bygninger som er akseptable. Andre banker bruker det som er kjent som en "high-touch" tilnærming, med overdrevne grener og attraktive bygninger. For en bank som har bygget sin virksomhet på high-touch-tilnærmingen, kan det være katastrofalt langsiktig å forsøke å øke kontantstrøm og fortjeneste ved å redusere utgifter til vedlikehold av bygninger, groundskeeping og bemanning fordi kundene og kundene har valgt dem på ingen måte fordi de ikke liker å jobbe seg gjennom en labyrint av automatiserte maskiner på telefonen; gå inn og samhandle med en ekte person øyeblikkelig; ser det store, vakre glass- og marmorbygningen som betegner styrke. Det er millioner av velstående amerikanere som lykkelig ville - og gjør - betale en høyere pris til bank med et firma som har skjulte grener, mahogny-paneler og private bankfolk som du kan nå nesten alle timer på dagen. Reduksjoner i balansenes eiendeler for å øke effektiviteten kan veldig godt motintetivt føre til nedgang i inntekter som gjør aktiva mindre effektive til slutt.