Lære om TIPS og ETFS

Treasury Inflation-Protected Securities, eller TIPS, er en måte for investorer å bidra til å håndtere risikoen for inflasjon. TIPS 'hovedstol justerer oppover sammen med konsumprisveksten, eller KPI, som gir investorer en garantert "reell avkastning" (eller retur etter inflasjon).

Individuelle TIPS-obligasjoner kan være en viktig porteføljekomponent for investorer som ønsker å opprettholde kjøpekraften i besparelsene sine.

Men TIPS, til tross for at den er utstedt av USAs regjering, er ikke fri for risiko - spesielt hvis du velger å få tilgang til aktivaklassen gjennom verdipapirfond eller børsnoterte fond (ETF).

Risikoen ved å investere i individuelle TIPS

Siden TIPS støttes av USAs regjerings full tro og kreditt, blir de sett på som å være fri for kredittrisiko - med andre ord, er investorene garantert å motta alle interessen og rektor som kommer til dem.

Mens prisen på en TIPS-obligasjon vil variere mellom tidspunktet for utstedelsen og datoen da den modnes, påvirkes ikke en person som holder til forfall, av disse prisbevegelsene. Dette moderate volatilitetsnivået har imidlertid potensial til å bli et problem hvis en person selger et obligasjonslån tidligere til forfallstidspunktet. I dette tilfellet er han eller hun ikke garantert å motta obligasjonens verdi fordi markedsprisen kan være mer eller mindre enn på tidspunktet for salget.

En annen potensiell risiko for TIPS er at den offisielle KPI ikke sporer faktisk inflasjon eller de stigende prisene på produktene eller tjenestene investor trenger. I dette tilfellet er det sjansen for at inflasjonsbeskyttelseselementet i obligasjonene ikke vil være tilstrekkelig til å beskytte investorens sanne kjøpekraft.

En tredje risiko er den sjeldne sjansen for de flasjon eller fallende priser. I dette tilfellet vil investorer sannsynligvis selge TIPS - kjørepriser ned - siden det ikke ville være behov for inflasjonssikring. Dette skjedde faktisk under dypet av finanskrisen i 2008, da frykten for en verdensomspennende finansiell nedsmelting økte muligheten for deflasjon og førte til en kraftig nedgang i prisene på TIPS i høst det året. Deflation en long-shot mulighet, men en som fortjener hensyn.

Risikoen for TIPS Mutual Funds og ETFs

Mens TIPS vil fungere som beregnet for investorer som kjøper individuelle obligasjoner og holder dem til forfall, de som har TIPS via fond eller ETF, står overfor et helt annet sett med risiko.

Fondene gir et element av inflasjonsbeskyttelse i den forstand at hovedverdien av obligasjonene som fondene innehar, faktisk vil justere oppover med inflasjonen. I motsetning til individuelle verdipapirer har obligasjonsfondene imidlertid ingen forfallsdato.Dette betyr at investorer er ikke garantert å se full avkastning av rektor. Og siden TIPS er svært følsomme overfor rentebeværelser, kan verdien av et TIPS-fond eller ETF variere mye på en svært kort periode.

Et godt eksempel på denne faren oppstod i november-desember 2010.

I løpet av den to måneders perioden økte obligasjonsutviklingen høyere etter hvert som prisene falt, og gir avkastningen på det 10-årige amerikanske statsobligasjonsnotatet fra 2. 61 % til 3. 31%. I samme tidsperiode returnerte den største TIPS ETF, iShares Barclays TIPS Bond Fund (ticker: TIP) -3. 2%. Fondet ble også hamret for et tap på 7,8% i mai-juni 2013, med en tilsvarende økning i statsobligasjonsrenter.

Disse tapene er meningsfulle siden inflasjonen typisk har gått i 1-3% i de senere årene. Som et resultat, tar det ikke mye av et tap for å kompensere beskyttelsesfunksjonen i fondets TIPS-beholdninger.

TIPS-fondene mangler sann inflasjonsbeskyttelse

TIPS-fondene står overfor en annen headwind: høyere inflasjon fører generelt til høyere priser, noe som tilsvarer fallende aksjekurser for TIPS-fond og ETF. Ethvert hint om at inflasjonen stiger vil nesten helt sikkert føre til en nedgang i statsobligasjonspriser (husk, priser og avkastninger beveger seg i motsatt retning), som igjen vil veie tungt på prisene på TIPS og de midlene som investerer i dem.

I denne forstand gir TIPS-midler faktisk det motsatte av det mange investorer kan forvente: i stedet for å beskytte mot inflasjon blir de faktisk skadet av det. For kortvarige TIPS-midler vil virkningen være mindre alvorlig.

Husk, dette er bare et problem hvis prisene stiger. Men med avkastning allerede på ekstremt lave nivåer, tar investorer i TIPS-fondene sjansen til at investeringen ikke vil leve opp til forventningene.

Finn ut mer om TIPS

• Hvordan fungerer TIPS?
• Slik bruker du TIPS til å beregne inflasjonsforventninger
• Hvorfor vil TIPS-yieldene være negative?