Hva er tyske Bunds og Bund Spreads?

Den europeiske statsobligasjonskrisen i 2009 førte til en rekke nye vilkår som inngikk i finansordet, alt fra konsepter som austeritet til akronymer som PIIGS. Tyske obligasjoner - kjent som "bunds" - kan ha vært relativt nisje på globalt nivå før krisen, men investorene overvåker nå såkalte bundspread for å avgjøre hvor godt euroområdene gjør i forhold til sitt sterkeste medlem.

I denne artikkelen tar vi en titt på hvilke tyske bunds er, og hvordan investorer kan bruke bundspread for å overvåke helsen til ulike euroområdets økonomier.

Bunds og Bund Spreads

Tyske bunds er ganske enkelt statsobligasjoner som ligner Treasuries i USA - begrepet "bund" er tysk for "obligasjon". Disse bundene selges vanligvis i to år, fem år, ti år og tretti år, som i mange andre utviklede vestlige land.

Utbyttet til investorer på disse bundene er et tegn på økonomiske forhold både i landet og i euroområdet. Investorer som er nervøse for landets fremtid eller sine fremtidige forpliktelser overfor euroområdet, kan kreve høyere avkastning på investeringen og dermed øke obligasjonsutbyttet høyere, mens de som søker trygghet, kan være villige til å akseptere lavere avkastning. Bundrenter kan også påvirkes av den gjeldende renten og pengepolitikken som er fastsatt av Den europeiske sentralbanken (ECB).

Forskjellen mellom den tyske bundenes utbytt og de andre land er kjent som "bundspreads". For eksempel, hvis Tysklands 10-årige bunds gir 1,3%, og Spanias 10-årige obligasjoner gir 5,5%, så vil spredningen med Spania være 4,2%.

I euroområdet er Tyskland sett på som det største og mest stabile landet, noe som betyr at bundene er behandlet som gullstandarden til sammenligning.

Høyere bundspredninger er derfor forbundet med større risiko for at landet blir sammenlignet, mens lavere bundspredninger har en tendens til å bety mindre risiko for at landet blir sammenlignet, siden de samme rentene og pengepolitikken gjelder hele tiden.

Lesing i Bund Spreads

Tysklands bunds kom i fokus under den europeiske statsobligasjonskrisen, siden de ga en enkel måte å beregne resultatene på. Sukkende euroområdets land så sine bundsprekker vokse, da lånekostnadene deres vokste raskere enn Tysklands. Finansmediene refererer ofte til disse spredene for å markere land som sliter med utbytter.

De mest populære bundspreadene for å se er 10-årige bunds, siden de faller mellom kortsiktige og langsiktige obligasjoner. Men varigheten av obligasjonene kan også gi nyttig innsikt i investorens følelser over ulike tidshorisonter. For eksempel kan kortfristede obligasjoner signalisere at det er bra, men langsiktige utbyttene øker kan være et tegn på problemer fremover.

Endelig ser investorer også tyske bunds seg selv (uten sammenligning) for å måle hvorvidt markedet søker en trygg havn. For eksempel kan negative avkastninger på de 2-årige fondene tyde på kortsiktig investorangst.

I tilfelle av negative avkastninger betaler investorene faktisk landet for å huse pengene sine for frykt for tap andre steder.

Finne og handle bundspreads

Investorer som ser etter tilgang til bundspreads for å bistå i analysen av euroområdets medlemmer, kan finne informasjonen på en rekke steder. Det mest populære stedet er Bloombergs priser og obligasjoner, som inneholder de siste prisene for store euroområdets økonomier, samt flere andre innflytelsesrike økonomier rundt om i verden for sammenligning.

Traders som ønsker å gjøre riktige bud på bundrenter, kan gjøre det ved å bruke Eurex Euro-Bund-futures, som representerer referansen tyske 10-årige bunds. Med mer enn en million kontrakter som handles per dag, er derivatet den mest dominerende kontrakten som handles på Eurex-derivatutvekslingen, da det er den enkleste måten å satse på tyske bunds.

Den nederste linjen

tyske bunds representerer et sentralt element i eurosonens gjeldsmarkeder, både for å sammenligne mot andre land og for å måle investorrisiko toleranse. Traders kan bruke denne informasjonen til å gjøre retningsbesøk eller bare vurdere risikoen for sine porteføljer.