Grunnleggende EPS og utvannet EPS på aksjemarkedet

Hvis du henter en avis, leser et finansmagasin, eller ser på de finansielle nyhetene, vil du sannsynligvis høre uttrykket EPS når du diskuterer hvor lønnsomt et selskap er. Hva er EPS? Hva står EPS for, og hvorfor bør du bryr deg? Du vil oppdage i et øyeblikk at svaret er noen av de viktigste tingene i verden til enhver investor verdt sitt eller hennes salt.

Definisjonen av EPS

Enkelt sagt, EPS er et akronym som står for fortjeneste per andel.

I virkeligheten er det to typer EPS-tall som investorene sannsynligvis vil oppleve når de studerer selskapets resultatregnskap ved å plukke opp årsrapporten eller Form 10-K: Grunnleggende EPS og fortynnet EPS. Begge forteller investor eller potensiell investor forskjellige ting.

• Grunnleggende EPS - Et selskaps grunnleggende EPS, eller grunnleggende fortjeneste per andel, er figuren som resulterer når en bedrift tar fortjenesten den oppnådde over en viss periode, kanskje et kvart eller et år, og deler den med gjennomsnittlig antall aksjer i aksjer selskapet hadde utstedt og utestående. Hvis selskapet tjente $ 500 millioner og hadde 250 millioner aksjer av aksjer utstedt og utestående, ville grunnleggende EPS være $ 2. 00 fordi $ 500 millioner overskudd divideres med 250 millioner aksjer = $ 2. 00
• Utvannet EPS - Et selskaps utvannet EPS er det samme, med unntak av at aksjene utestående tall er justert for å inkludere aksjer som kan eller vil bli utstedt i fremtiden, for eksempel de som er knyttet til arbeidsgiveraksjer, konvertible foretrukne aksjer , warrants eller andre fortynnede verdipapirer. Hvis et selskap har en betydelig mengde potensiell fortynning lurking i bøkene, ville den "ekte" EPS-tallet være lavere enn den grunnleggende EPS-tallet i lønnsomme år fordi nettoinntektene måtte splittes av flere aksjer. Personlig, i min egen analyse, samt analysen på kapitalforvaltningsfirmaet, gjennom hvilket jeg vil forvalte min egen families rikdom, samt rikdom av velstående og høyverdige kunder som investerer sammen med oss, Kennon-Green & Co., Jeg er langt mer interessert i fortynnet EPS. Jeg tror Basic EPS er ikke verdt nesten like mye i sammenligning fraværende visse spesielle forhold som en høy overbevisning om at fortynningen ikke kommer til å passere av en eller annen grunn. (Egentlig, det jeg foretrekker å bruke, er ikke EPS i det hele tatt, men snarere en modifisert kontantstrømstall som kalles Eierinntekt.)

Grunnen Grunnleggende EPS og fortynnede EPS-tall er viktig for nye investorer

Hvorfor er EPS så viktig? Mange konservative investorer bruker Basic EPS og fortynnet EPS for å beregne hvor mye de tror en aksje er verdt. Spesifikt danner EPS grunnlag for flere viktige nøgletal, inkludert:

• Pris-til-fortjeningsforhold eller P / E-forhold - P / e-forholdet på en aksje forteller deg hvor mange år det ville ta et selskap grunnleggende EPS for å betale deg tilbake investeringskostnadene dine uten å betale skatt på utbytte, det var ingen vekst, og alle inntekter ble utbetalt som kontantutbytte.P / e-forholdet kan inverteres for å beregne inntektsutbyttet.

- PEG-forholdet, eller PEG-forholdet, er en modifisert form av p / e-forholdet som tar grunnleggende EPS og beregner deretter p / e forhold med en justering for den forventede veksten i inntjening per aksje i de kommende årene. Hvis du vil vite mer om dette, leser du

• Bruke PEG-forholdet for å avdekke skjulte lagerguller . Den utbyttejusterte PEG-forholdet - Et steg videre er det dividendjusterte vekstforholdet mellom utbyttejusteringer eller utbyttejustert PEG-forhold en modifisert form av PEG-forholdet som tar grunnleggende EPS-figur og tar da hensyn til verdsettelsen, ikke bare for den forventede veksten i fremtidig inntjening per aksje, men også utbyttet. Hvis du vil vite mer om dette, les
• Den utbyttejusterte PEG-forholdet kan hjelpe deg med å finne undervurderte blåchipbeholdere . Å finne ut hvilke flere til EPS som betaler for et selskap kan være vanskelig. Noen investorer fastsetter harde og raske regler, som ikke nødvendigvis er intelligente, da de ikke har betydning for inflasjon, skatt og risiko, for eksempel bare å betale 10x inntekter for en aksje. Andre betaler 8. 5x EPS + forventet vekst i EPS, som var en formel fremhevet av legendarisk verdi investor Benjamin Graham. Det vil si at hvis et selskap vokste på 15%, sa Graham at du sannsynligvis ikke skulle betale mer enn 8. 5x + 15 = 23. 5x fortynnet EPS. For et selskap som tjener $ 2. 00 EPS, det ville være $ 47 per aksje fordi 23 5 x $ 2. 00 = $ 47.

Grunnleggende EPS og fortynnet EPS er også viktig fordi utbytte vanligvis utbetales av fortjeneste. Hvis et selskap har EPS på $ 2. 00, kan den ikke betale utbytte på $ 3. 00 på ubestemt tid. Det er bare ikke mulig. Utbytte investorer ser på andelen EPS utbetalt som utbytte for å måle hvordan "trygt" et selskaps utbyttebetaling er. For mer informasjon om dette emnet, les

Hva er utbytte Investering?

. For en mye mer avansert diskusjon, les min essay om grunnleggende EPS vs fortynnet EPS, som er en del av Investing Lessons som forklarer hvordan man leser regnskap.