Konsernsjef Forklart

Hvis du nevner begrepet "styret" til den gjennomsnittlige investoren, kan han eller hun fremheve bilder av pent kledd menn og kvinner som sitter rundt et mahognybord som smiler kongelig. Dette er helt forståelig da mange årsrapporter har fremtredende blanke bilder av en slik scene. Be den samme investoren om å beskrive styrets hovedansvar - e. g. , hva de enkelte styremedlemmene gjør i styret eller hvilken rolle styret spiller med hensyn til faktisk involvering i virksomheten til firmaet - og svært få vil kunne gi deg et definitivt svar.

Faktisk, selv om det er avgjørende betydning, er oddsen gode de vil ikke kunne forklare forskjellen mellom administrerende direktører og uavhengige styremedlemmer, og heller ikke forklare hvorfor dette skillet må gjøres.

I denne artikkelen skal jeg gå gjennom det grunnleggende du trenger å vite om en bedriftsstyring, slik at du føler deg mer komfortabel med dette styrende organet når du vurderer å investere i ditt favorittfirma, enten ved kjøpe aksjer på aksjer eller kjøpe obligasjoner.

Forståelse, autoritet og ansvar for et konsernstyret

Selv om de har mange ansvarsområder, er det hovedansvaret for et konsernsjef å beskytte aksjonærens eiendeler og sikre De mottar en anstendig avkastning på investeringen. Styret skylder sine aksjonærer den høyeste økonomiske plikten etter amerikansk lov, kjent som en forpliktelse.

I noen europeiske land er stemningen mye annerledes fordi mange direktører føler at det er deres primære ansvar å beskytte de ansatte i et selskap først, aksjonærene andre. I disse sosiale og politiske klimaene tar bedriftens lønnsomhet tilbake arbeidstakerens behov.

Styret er den høyeste styrende myndighet i ledelsesstrukturen i et selskap eller en børsnotert virksomhet. Det er styrets arbeid å velge, evaluere og godkjenne riktig kompensasjon for selskapets administrerende direktør (CEO), vurdere attraktiviteten til og betale utbytte, anbefaler aksjesplittelser, overvåke tilbakekjøpsprogrammer, godkjenne selskapets regnskap og anbefale eller sterkt motvirke oppkjøp og fusjoner.

Styrets struktur og sminke

Styret består av individuelle menn og kvinner ("styremedlemmene") som velges av aksjonærene for flerårige vilkår. Mange selskaper opererer på et roterende system, slik at bare en brøkdel av styremedlemmene står opp til valg hvert år. De gjør dette fordi det gjør det mye vanskeligere for en komplett styrets endring å skje på grunn av en fiendtlig overtakelse.I de fleste tilfeller har styremedlemmer enten 1.) en interessert interesse i selskapet, 2.) arbeider i den øverste ledelsen av selskapet (såkalte "administrerende direktører"), eller 3.) er uavhengige fra selskapet, men er kjent for sine forretningsmessige evner. Det er ikke uvanlig at styremedlemmer blir bundet til store leverandører for å styrke viktige relasjoner.

For eksempel, du forventer å se en høyt ansatt i The Coca-Cola Company i styret hos McDonald's Corporation eller omvendt gitt deres gjensidig fordelaktige forhold.

Antall styremedlemmer kan variere vesentlig mellom selskapene. Walt Disney Company, for å gi en illustrasjon, har seksten styremedlemmer, hver av dem velges samtidig for ett år. Tiffany & Company, derimot, har bare åtte styremedlemmer i styret. I USA skal minst 50 prosent av styremedlemmene oppfylle kravene til "uavhengighet", noe som betyr at de ikke er tilknyttet eller ansatt av selskapet. I teorien vil uavhengige styremedlemmer ikke bli utsatt for press, og er derfor mer sannsynlig å handle i aksjonærenes interesser når disse interessene er i strid med de forankrede ledelsen.

For mange år siden, da jeg først skrev denne artikkelen, inkluderte jeg en gjennomgang fra General Electrics årsrapport for 2002 som viser hvordan spørsmålet om regissørens uavhengighet ble adressert. Det er fortsatt aktuelt i dag, så jeg gjentar det: "Kjernen i eierstyring og selskapsledelse er selvfølgelig styrets rolle i å overvåke hvordan ledelsen tjener langsiktige interesser for andelseiere og andre interessenter. En aktiv , informert, uavhengig og involvert styre er avgjørende for å sikre GEs integritet, åpenhet og langsiktige styrke. Som et resultat av endringene i 2002 er 11 av GEs 17 styremedlemmer "uavhengige" under en streng definisjon, med et mål på to tredjedeler . "

Hvordan komiteer arbeider i styret

Styrets ansvar omfatter etablering av revisjons- og kompensasjonsutvalg. Revisjonsutvalget er ansvarlig for at selskapets årsregnskap og rapporter er nøyaktige og benytter rimelige og rimelige estimater. Styrets medlemmer velger, ansetter og arbeider med et eksternt revisjonsfirma. Firmaet er enheten som faktisk gjør revisjonen.

Kompensasjonsutvalget fastsetter basiskompensasjon, aksjeopsjoner og incitamentsbonuser for selskapets ledere, inkludert konsernsjef. I de senere årene har mange styremedlemmer blitt brann for å tillate lederlønn å nå uberettiget absurde nivåer.

I bytte for å yte sine tjenester, betales bedriftsledere en årlig lønn, tilleggsutligning for hvert møte de deltar, opsjoner og ulike andre fordeler. Den totale mengden av direktøravgift er forskjellig fra bedrift til selskap. På det tidspunktet dette ble opprinnelig skrevet, betalte Tiffany & Company sine styremedlemmer en årlig beholdning på $ 46, 500, en ekstra årlig beholdning på $ 2 500, dersom regissøren også er en formann for en komité, en prisbeløpet på 2 dollar per møte , 000 for møter deltatt i person, en $ 500 avgift for hvert møte deltok via telefon, aksjeopsjoner og pensjonsytelser.Når du vurderer at mange ledere sitter på flere brett, er det lett å forstå hvordan deres regnskapsavgift kan nå til hundretusenvis av dollar per år.

Kompensasjonsdirektørene får, sammen med eventuelle andre fordeler, kort biografisk informasjon, alder og nivå av eksisterende eierskap i virksomheten, i et spesialdokument som kalles proxy-erklæringen. Generelt sett regnes det som et godt tegn på at styremedlemmer har betydelige eierandeler i virksomheten under deres omsorg fordi de virkelig går i skoene til de eksterne aksjonærene på mange måter.

Eierskapsstruktur og dens innvirkning på styret

En bestemt eierstruktur i et selskap har stor innvirkning på styrets effektivitet til styring. I et selskap hvor en stor, enkeltaksjonær eksisterer, kan denne enheten eller den enkelte investor effektivt kontrollere selskapet. Hvis regissøren har et problem, kan han eller hun appellere til den kontrollerende aksjonæren. I et selskap hvor det ikke finnes noen kontrollerende aksjonær, bør styremedlemmene opptre som om man eksisterte og forsøke å beskytte denne imaginære enheten til enhver tid (selv om det betyr å skyte konsernsjefen, gjøre endringer i strukturen som er upopulær med ledelsen eller snu nedkjøp fordi de er for dyrt). I et relativt få antall selskaper tjener den kontrollerende aksjonæren også som konsernsjef og / eller styreleder. I dette tilfellet er en direktør helt på eierens vilje og har ingen effektiv måte å overstyre sine beslutninger på.