Video: Culture in Decline - Episode #2 - Economics 101 2025
Bank of Japan introduserte en kontroversiell ny pengepolitisk strategi i september 2016 etter å ha slått i flere tiår for å hoppe opp inflasjonen. Under den nye politikken vil sentralbanken holde avkastningen på 10-årige statsobligasjoner til null ved å justere tempoet i obligasjonskjøpet. Flyttet kommer på en tid da mange sentralbanker har nådd grensene for konvensjonell pengepolitikk - tvinger dem til å vurdere nye alternativer.
I denne artikkelen vil vi se nærmere på Japans dristige nye retningslinjer og hva de betyr for internasjonale investorer.
Japans fulle nye retningslinjer
Bank of Japan introduserte nye retningslinjer som vil holde avkastningen på 10-årige statsobligasjoner til null (over nåværende satser) ved å justere tempoet i obligasjonskjøpet. I tillegg indikerte sentralbanken at den ville opprettholde negative rentenivåer og til og med utdype dem i fremtiden for å nå sitt mål på 2% inflasjon. Disse tiltakene kan bidra til å øke rentekurven ved å holde langsiktige renter stabile mens de taper kortsiktige priser.
De nye retningslinjene eliminerer også Bank of Japans ansvar for å kjøpe faste mengder statsobligasjoner hvert år innenfor visse løpetider. Med sentralbanken som allerede eier nesten en tredjedel av markedet, var det bekymringer for at det ville gå tom for obligasjoner å kjøpe på et tidspunkt. Den brattere avkastningskurven kan ytterligere bidra til å forbedre bankresultatet som har lidd av en flat avkastningskurve siden de låne på kort sikt og låne langsiktig.
Sentralbankene har historisk fokusert på å kontrollere kortsiktige renter, samtidig som langsiktige renter holdes i markedet. Selv om det har vært noen unntak, for eksempel Federal Reserves handlinger etter andre verdenskrig, for å holde krigstidsgodtgjøringen billig, kan flyttet tvinge bankene til å kjøpe et ubegrenset antall obligasjoner.
Noen eksperter, som tidligere forbundsregeringsformann Ben Bernanke, mener at farten var den rette å gjøre.
Påvirkningen av den finansielle industrien
Bankenes nye politikker vil ha størst innvirkning på finanssektoren, som avhenger av rentekurven for å generere renteinntekter. Sentralbankens mål er å øke rentekurven ved å kontrollere langsiktige renter, men samtidig gir flyttet usikkerhet i markedet. Hvis det lykkes å tenne inflasjon, kan retningslinjene føre til en betydelig langsiktig forbedring i økonomien og japanske aksjer.
Mens Bank of Japan er optimistisk om bankoverskudd, er noen analytikere skeptiske til at den ukonvensjonelle tilnærmingen vil lykkes. Fitch indikerte at flyttingen kunne føre til "utilsiktede konsekvenser" for finanssektoren.Vurderingsbyrået varslet at den ukonvensjonelle tilnærmingen kunne oppmuntre bankene til å bli enda mer forsiktige, mens forvrengninger i obligasjonsmarkedene kunne gi dem sårbare.
Hva dette betyr for investorer
Den vanligste måten for internasjonale investorer å få eksponering mot Japans økonomi er gjennom børshandlede fond ("ETFs"). Siden disse fondene handler på U.-børser, kan de lett kjøpes og selges uten å bekymre seg for utenlandske skatter eller meglerkontoer.
De mest populære japanske ETFene inkluderer:
- iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
- WisdomTree Japan Sikret egenkapital ETF (DXJ)
- Deutsche X-trackers MSCI sikret egenkapital ETF (DBJP)
- iShares Valuta Sikret MSCI Japan ETF (HEWJ)
- WisdomTree Japan SmallCap Utbyttefond (DFJ)
Bortsett fra direkte eksponering fra disse ETFene, bør investorer huske på at japanske aksjer står for en betydelig del av utviklet land og asiatiske ETFer. Japanske aksjer utgjør for eksempel ca 10% av SPDR Global Dow ETF (DGT).
Konservative investorer vil kanskje vurdere å redusere eksponeringen mot japanske aksjer til det er litt mer sikkerhet. På den annen side kan spekulative investorer som er selvsikker i suksessen til disse retningslinjene, kanskje ønske å kjøpe eksponering gjennom japanske ETFer.
Bunnlinjen
Bankenes nye pengepolitikk vil på alle kostnader rette opp 0% renten på 10-årige statsobligasjoner, samtidig som retten til å kutte kortsiktige rentene videre i negativt territorium blir nede.
Disse trekkene bør øke rentekurven og forbedre bankresultatet, men noen analytikere mener at det kan være utilsiktede konsekvenser. Internasjonale investorer vil kanskje revurdere deres eksponering mot japanske aksjer i lys av disse nye retningslinjene.
Pengepolitiske verktøy: hvordan de jobber
Sentralbanker bruker 3 hovedverktøy: åpen markedsoperasjon, diskonteringsrente , og reserve krav. Finanskrisen fikk dem til å finne mange flere.
Hva betyr divergerende pengepolitiske retningslinjer for deg?
Finne ut hvordan divergerende pengepolitikk i USA og E. U. vil trolig påvirke globale markeder og hvordan internasjonale investorer kan forberede seg.
Bevis på midler: hva er det? Hvorfor krever selgere det?
En forklaring og eksempler på bevis på midler. Hvorfor en selgerens agent eller selger vil be om bevis på midler fra en boligkjøper. Typer av bevis på midler.