Inflasjon: Major Players in Battle Against It

De mest innflytelsesrike aktørene i kampen mot inflasjon er formannene til styret i Federal Reserve System. Men de utfordringene de har møtt, og verktøyene de har brukt, har vært veldig forskjellige.

Mariner S. Eccles (1934-1948) : Inflasjonen nådde en svimlende 18,1 prosent i 1946. Det skyldes at føderale regjeringsprogrammer gir jobb for å returnere veteraner. Fed-styret forventet deflasjon etter andre verdenskrig.

Det var det som skjedde etter borgerkrigen og første verdenskrig. Da inflasjonen traff i stedet, ønsket Philadelphia Fed Chair å øke renten for å motvirke den. Han ble chastised av Eccles som var Fed stol. Han hadde jobbet med president Roosevelt for å bekjempe den store depresjonen. Også finansdepartementet presset Fed for å holde renten lav. Det ønsket å betale av regjeringens andre verdenskrigs gjeld til lave kostnader.

Thomas McCabe (1949-1951): McCabe opprettet den uavhengige posisjonen til dagens Federal Reserve. Han forhandlet Treasury Federal Reserve Accord med Truman Administration. Det endte Feds plikt til å tjene penger på USAs gjeld. Lavrente satser gjør det mulig for den føderale regjeringen å bruke mer. Det øker pengemengden.

William McChesney Martin Jr (1951-1970) : Martin satset aggressivt på inflasjon med avtalt pengepolitikk. Han var den første virkelig uavhengige Fed-stolen.

Han arvet 6 prosent inflasjon, men vellykket kjempet den til 1968. Han økte diskonteringsrenten i 1965, til tross for president Lyndon Johnsons innvendinger. Men LBJs utgifter til Great Society og Vietnam-krigen skapte 4,7 prosent inflasjon i 1968. Amerikanerne kjøpte mer import, som sendte dollar utenlands.

Utenlandske banker utvekslet dollar for gull i henhold til Bretton Woods-avtalen fra 1944. Det truet med å nedbryte amerikanske gullreserver ved Fort Knox. Den Fed økte prisene for å styrke dollarens verdi. Men det skapte en lavkonjunktur.

Arthur Burns (1970 - 1979): Burns ble Fed Chair under Great Inflation (1965 - 1982). Kort sagt, lett pengepolitikk i denne perioden bidro til å øke inflasjonen og inflasjonsforventningene. Når inflasjonen begynte å stige, svarte politikere (i ettertid) for sakte, noe som førte til en lavkonjunktur. Han forsøkte forgjeves å motvirke president Nixons økonomiske politikk. I 1972 indførte Nixon lønnskontroller for å stoppe inflasjonen. I stedet forverret det lavkonjunkturen. Bedrifter kunne ikke øke prisene, så de la av arbeidere. Ansatte kunne ikke få økt, så de kutter på utgifter. Burns senket rentene for å bekjempe lavkonjunkturen, men det forverret inflasjonen.Da han økte priser, bidro det til å redusere økonomisk vekst. Ved slutten av hans sikt led USA til stagflation.

Paul Volcker (1979-1987): Volcker kjempet 10 prosent årlig inflasjonsrente ved å heve Fed-fondene til 20 prosent og holde den der til inflasjonen var i sjakk. Dessverre skapte det lavkonjunkturen i 1981.

Volcker tok denne dramatiske og konsekvente handlingen for å få alle til å tro at inflasjonen faktisk kunne tømmes.

Alan Greenspan (1987-2006): Greenspan foreslo laissez-faire økonomi . Det er der Fed ikke prøver å mikromanere økonomien. Det overholder brede mål for å stimulere økonomien samtidig som inflasjonen unngås. Han stod hovedsakelig på den matte fondskursen for å oppnå sine mål.

For å bekjempe lavkonjunkturen i 2001, senket Greenspan den matte fondskursen til 1. 25 prosent. Det senket også renten på rentetilpasningslån. Betalingene var billigere fordi rentene var basert på kortsiktige statsobligasjonsrenter, som er basert på den matede fondskursen.

Mange huseiere som ikke hadde råd til konvensjonelle boliglån var glade for å bli godkjent for disse rentenettige lånene.

Som et resultat doblet prosentandelen av subprime-boliglån fra 10 prosent til 20 prosent av alle boliglån mellom 2001 og 2006. Innen 2007 hadde det vokst til en $ 1. 3 bilioner industri. Opprettelsen av boliglånsbidrag og sekundærmarkedet bidro til å avslutte lavkonjunkturen i 2001. (Kilde: "The Mortgage Mess Spreads", BusinessWeek, 7. mars 2007.)

Mange innså ikke at utbetalingene deres bare ville forbli med lav rente de første tre til fem årene. Greenspan hevet priser i 2004 for å bekjempe 3. 3 prosent inflasjon. Han økte dem til 4. 25 prosent i 2005 og 5 25 prosent innen juni 2006. Ved utgangen av året var inflasjonen på en håndterlig 2,5 prosent. Hvis du vil ha mer, kan du se fortidskursfond.

Greenspans renteøkning rammet disse boliglånsinnehavere akkurat da prisene ble tilbakestilt. Boligeiere ble truffet med betalinger de ikke hadde råd til. Samtidig begynte boligprisene å falle, slik at de ikke kunne selge heller. Det skapte massive foreclosures. For mer, se Hva forårsaket 2008-finanskrisen?

Ben Bernanke: (2006 - 2014): Bernanke formelt introduserte bruken av inflasjonsmål som en måte å sette offentlige forventninger til Fed-tiltakene på. Han brukte fremadrettet veiledning for å klare publikums forventning om inflasjon. Hans ekspertise var i Fed- og pengepolitikkens rolle i depresjonen. Han skapte mange nye verktøy for å bekjempe finanskrisen i 2008. For en liste og forklaring av disse, se Feds andre verktøy.

Janet Yellen: (2014 - 2018): Hun startet sin tenure ved å tappe Feds kjøp av Treasurys da hun sank ned kvantitativ lettelse. I stedet for inflasjon må Yellen gripe med deflasjonskrefter.

Inflasjon i dybde

• Hvordan påvirker inflasjonen mitt liv?
• Hvorfor er inflasjonen god?
• Hva blir gjort for å kontrollere inflasjonen?
• Hvordan kan jeg beskytte meg mot inflasjon?
• U. S. Inflasjonsfrekvens etter år: 1929 - 2018