Hvorfor er likviditeten så viktig i varer

Kjøper eller selger en eiendel uten å forstyrre prisen i et marked skaper betingelsene som er nødvendige for en likvide eiendel. Likviditet skjer vanligvis når en eiendel har høy handelsaktivitet. Investering i likvide midler er generelt sikrere enn å investere i illikvide på grunn av det enkle å komme inn og ut av stillinger. Når det gjelder varer, som har en tendens til å være mer volatile enn andre aktivaklasser, er likviditet en viktig bekymring for mange investorer og handelsmenn.

I råvarens verden handler disse råvarene i en rekke forskjellige moter. Alt starter med de fysiske råvaremarkedene. Et fat olje, gullbar, lastebil med mais eller soyabønner, kaffepose eller til og med en storfe er eksempler på de fysiske stifter som står i hjertet av råvaremarkedene. Annet enn disse fysiske eiendelene, er alt annet som handler et derivat - et instrument med en pris som reflekterer verdien av den underliggende, hardaktige eiendelen, varen. Fysisk varehandel skjer vanligvis mellom produsenter, forhandlere og de ultimate forbrukerne på de fleste råvaremarkeder. Det er imidlertid i derivatmarkedene hvor spekulanter, investorer, arbitragerer og andre interessenter gir likviditet til disse eiendelene. Tenk på råvaremarkeder som en pyramide. På toppen er eiendelene selv - under er det derivater. Det neste nivået på denne likviditetspyramiden er markedet for over-the-counter (OTC).

Forward og swaps er prinsipp-til-prinsippet, men ofte finansielt avgjørende instrumenter; de kan og gjør ofte tillatelse til fysisk levering av varemidlet. Det neste trinnet på pyramiden er futures og opsjoner som handler på utveksling. Disse kontraktene tillater en bred og mangfoldig gruppe av markedsdeltakere å ha en interesse eller posisjon i prisbevegelsene på varer.

Det neste nivået av pyramiden består av ETF- og ETN-produkter designet for å etterligne prisvariasjonene i de eiendelene de påstår å representere.

Når det gjelder varer, tilbyr ulike råvarer ulike likviditetsnivåer til markedsdeltakere. Ved å undersøke noen av de mer likvide og mindre likvide råvaresektorer og spesifikke markeder, kan vi forstå begrepet likviditet.

Edelmetaller: Det mest flytende edelt metall er gull. Dette skyldes at gull er edelt metall med størst handelsaktivitet. Gullhandler i det fysiske markedet, og handler i OTC-valutamarkedene. Det er likvide futures og opsjoner kontrakter på utveksling samt ETF og ETN produkter på metallet. Andre edle metaller har varierende mengder likviditet. Vurder et annet edelt metall, rhodium.Rhodium handler bare i det fysiske markedet; derfor er gull langt mer flytende enn rhodium fordi det ikke finnes rhodium futures.

Energi: Den mest likvide handelen og allestedsnærværende råvaren i verden er kanskje råolje. Men en annen energiprodukt, kull, handler ikke kull i den grad eller med så mange derivater som råolje gjør. Derfor er råolje mer flytende enn kull.

Dette er bare to eksempler på varer innenfor samme sektor som har ulike likviditetsnivåer. Det finnes eksempler i alle de store sektorene, inkludert andre metaller, energier, korn, myke varer og animalske proteiner eller kjøtt. For å skille mellom råvaremarkeder som er flytende og de som ikke er, er det nødvendig med visse krav for å definere et marked som væske. Disse kravene omfatter generelt følgende egenskaper:

• Det må være et aktivt sted eller et kontant underliggende marked i den fysiske varen.
• Det må være mange kjøpere og selgere, sikrere, spekulanter, investorer og andre

< Det skal være en åpen, gjennomsiktig og ikke-diskriminerende leveringsmekanisme

Det må være et veldefinert forhold mellom derivatet og den fysiske varen

Det bør være en mekanisme for å bytte ut kontantvare og derivatet

Det bør være konvergens mellom kontantprisen og prisene som reflekterer fremtidig levering over tid.

Fremtidige markeder har lykkes i å tiltrekke likviditet fordi de oppfyller alle disse egenskapene. Når det gjelder varer, kan man måle likviditeten til bestemte futuresprodukter ved å undersøke daglige handelsvolumer og åpen interesse, antall åpne, men ikke lukkede lange og korte stillinger. Jo høyere volum og åpen interesse, jo mer flytende et marked.

Likviditet er viktig for alle eiendeler, spesielt varer. Likviditet sikrer markedsdeltakere muligheten til å kjøpe og selge enkelt. Dette tiltrekker spekulanter og investorer til et marked. Et illikvide marked har en tendens til å være langt mer flyktig enn en flytende. Kanskje den viktigste egenskapen for likviditet er at den senker kostnaden for handel eller investering. Når du vurderer en investering i råvarer eller en hvilken som helst aktivaklasse, må du sørge for at du velger væskeinstrumenter slik at du kan kjøpe og selge uten problemer og til den billigste prisen når det gjelder utførelse. Budet / tilbudsutviklingen på en hvilken som helst eiendel representerer kostnadene ved kjøp og salg av de mest likvide eiendelene har det tetteste bud / tilbudsutbredelsen, mens i mindre likvide markeder har spredningen mellom kjøps- og salgspriser tendens til å bli mye større, og øker kjøringskostnadene.