Krysser fusjoner og oppkjøp aksjemarkedet?

Den foreslåtte AT & T-Time Warner-fusjonen økte øyenbrynene over det politiske spekteret, med både demokrater og republikanere som uttrykker skepsis om å konsentrere så mye mediekraft i ett selskap.

Det er også et annet problem som representeres av denne potensielle $ 85 milliarder avtale. I de siste årene har vi sett en betydelig reduksjon i antall aksjehandlede aksjer. Det er en foruroligende trend som ikke viser noe tegn på å bremse ned.

Færre aksjer betyr færre valg for investorer, og mer konsentrasjon av økonomisk kraft i store selskaper.

Et krympende aksjemarked

Antall publiserte børsnoterte selskaper i USA falt fra ca 8 800 i 1997 til bare 5 300 i slutten av 2015. Den ikoniske Wilshire 5000-indeksen startet i 1974 for å måle Markedets bredde - små, mellomstore og store aksjer - omfatter nå kun 3 600 aksjer (ned fra en original 5000). AT & T - TW avtalen ville selvsagt fjerne en aksje fra markedet.

Eksperter har identifisert mange grunner til denne krympingen. Forhøyet regulering, som så et spesielt oppslag i 2002, har gjort det vanskelig, dyrt og generelt mindre attraktivt å være et børsnotert selskap. Som et resultat er de første offentlige tilbudene dramatisk. Bare 71 selskaper har gått offentlig i år, en reduksjon på 47% fra samme tidspunkt i 2015. Det har vært i gjennomsnitt 111 IPOer per år siden 2001, bare en tredjedel av gjennomsnittstallet på 1980-tallet og 1990-tallet.

Bedrifter finner i stedet andre måter å få den finansieringen de trenger for å vokse, inkludert private equity-investeringer. Takket være lave rentenivåer kan private equity-selskaper knytte opp lovende unge selskaper og holde dem private inntil PE-firmaet bestemmer seg for å utbetale. Det er ikke rart at 90% av selskapene som har blitt spist av private equity-selskaper siden 1990, har blitt solgt til andre selskaper enn å gå offentlig.

Det er også selgerens marked for buyouts. Store bedrifter aggressivt hevder mindre bedrifter med nyskapende teknologi eller sterke kundebaser som gir en umiddelbar ny inntektsstrøm. Så langt i 2016, ca $ 1. 1 milliard i oppkjøp har blitt foreslått, noe som gjør dette til tredje året på rad, hvor buyoutaktiviteten toppet $ 1 billioner.

Hvorfor et krympende aksjemarkedsspørsmål

Dette er problematiske langsiktige trender for landet. Selv om konsolidering innenfor en industri er en naturlig og ofte sunn ting, bør en drift mot monopol eller overdreven konsentrasjon av markedsstyrke unngås for enhver pris.

Mens et monopol tilbyr noen plusser for investorer i monopolfirmaet, er det dårlig for forbrukerne og økonomien.Det er urolig at AT & T - Time Warner-avtalen ville se en stor skaper av underholdningsinnhold bli med en stor distributør av slikt materiale.

Den anemiske tjenesten og himmelhøye avstandsrater belastet av det gamle monopolet AT & T er klassiske eksempler på hvordan forbrukerne blir skadet av overdreven markedsstyrke. På samme måte, i samfunn hvor en kabelvirksomhet konkurrerer bare mot DirecTV, ser vi også høye priser og manglende kundeservice (Vi ser på deg, Comcast).

Investorer i et overdreven dominerende selskap kan ha nytte av firmaets nesten garanterte inntekter, men det er ulemper å eie slike aksjer. Nærmonopolene får innhold og lat og er dermed lite sannsynlig å vise den typen vekst som kommer fra innovasjon og diversifisering.

Overdrivende firmaer kan også skade økonomien ved å blokkere innovasjon som de anser som en trussel mot forretningsmodellen. De gjør dette ved å bøye musklene med regulatorer eller ved å anskaffe den truende konkurrenten.

Wall Street-observatørgrupper advarer også på at når flere bedrifter går privat, og dermed fjerner mange rapporteringsbehov, mister borgere gjennomsiktighet med enheter som kan ha stor innvirkning på deres liv.

Hvordan dette påvirker investorer som deg

Men la oss komme tilbake til nåtiden. Hvordan påvirker det krympende bassenget av aksjer investorer akkurat nå?

Det reduserer absolutt eiendomsoppkjøpene for både profesjonelle og personlige investorer. Å være amerikansk hater jeg alt som begrenser valgene mine eller mulighetene for å diversifisere. Det er for tiden fortsatt mange lagre å velge mellom når man bygger en veldiversifisert portefølje. Men hvis dagens trender fortsetter i løpet av det neste tiåret, kan investorene møte alvorlige begrensninger.