Eiendoms- / ansvarstilpasning og porteføljestyring

Når din nettoverdi begynner å blomstre og du begynner å samle rikdom, er det mulig at du møter et konsept kjent som eiendoms- / ansvarskonfigurasjon i forbindelse med styring av porteføljen din. Selv om det er et kjent konsept til forsikringsselskaper og andre finansinstitusjoner, kan bruk av aksje / ansvarskonfigurasjon være et kraftig verktøy for investorer som de arbeider for å konvertere hovedstaden de har samlet i enten eller begge engangsbeløpene kontant eller strømmer av passiv inntekt fra kilder som utbytte, renter og leier med det formål å møte forventede behov.

I denne korte introduksjonen vil jeg gå gjennom en grunnleggende definisjon av eiendoms- / ansvarsmatching, forklare hvordan den kan brukes i den virkelige verden og fremheve, i brede ikke-spesifikke faglige termer , en håndfull av de potensielle fordelene med å inkludere tilnærmingen til en langsiktig finansplan når og hvis det er hensiktsmessig.

Hva er definisjonen av aktiv / ansvarsforhold?

I sin reneste form er aksje / ansvarskonfigurasjon praksis for å forsøke å projisere den spesifikke tidspunktet for kontantbehov, særlig utstrømning, av en investor og deretter ta kapitalfordelingsbeslutninger på en måte som legger vekt på å øke sannsynlighetene for at eiendelene i porteføljen vil bli solgt eller likvidert, produserer tilstrekkelig passiv inntekt eller på annen måte opplever en likviditetshendelse som vil sikre at greenbacks er der når investoren går for å nå for dem når han eller hun trenger det.

Del og pakke av et intelligent designet asset / liability matchingsprogram forsøker å generere tilfredsstillende risikojusterte resultater innenfor rammen av begrensningene som følge av forventede behov for kontantstrømstiming.

Eksempler på hva en strategi for aktiv / ansvarstilpasning kan se ut i den virkelige verden

Hvis du er litt forvirret om hvordan dette ville fungere, la oss se på to fiktive scenarier som kan lignes på noe du vil se i ekte verden, går gjennom hva en strategi for eiendoms / ansvarlig samsvare kan omfatte under hvert sett av omstendigheter.

Illustrasjon 1: Tenk deg at du er en vellykket gründer. Du har en 5 år gammel sønn og en 2 år gammel datter. Du vil sette opp en del av fortjenesten din for å betale for barnas høyskoleutdanning. Det du trenger er en rekke kontantbeløp som skal være tilgjengelige på bestemte datoer, og til bestemte tider, i fremtiden. For sønnen din, trenger du en klumpsum tilgjengelig på 14 år for å dekke hans ferske år på college, et engangsbeløp på 15 år for å dekke sitt senere år med høyskole, et klumpsum på 16 år for å dekke hans juniorsår, og et klumpsum på 17 år for å dekke hans seniorår på college.I år 17, trenger du også det første klumpbeløpet for datteren din til å dekke hennes ferske år på college. I år 18 bør sønnen din ha uteksaminert og ikke lenger være avhengige av deg for økonomisk støtte, så den eneste forventede utgangen bør være datteren din sophomore år av college. I år 19 har du datterens juniorår på høyskolen. Til slutt, i år 20, har du datterens seniorår på høyskolen.

Et program for eiendoms- / ansvarsforsikring vil innebære å bygge en portefølje som kunne håndtere denne likviditetstimingen. For eksempel forteller en rettferdig analyse av historisk aksjemarkedsadferd at enkelte aksjer eller grupper av aksjer lett kan redusere markedsverdien med 33 prosent eller i noen tilfeller 50 prosent eller mer over en svært kort tidsperiode selv om den underliggende virksomheten er blomstrende.

Det er ganske enkelt et resultat av auksjonsmekanismen som er knyttet til kapitalmarkedene; en pris som investorene må betale for muligheten til å potensielt forene sin rikdom i form av ekte kjøpekraft i løpet av flere tiår. Gitt dette faktum, mangler noen relevante omstendigheter som kan tyde på et unntak er i orden, en god tommelfingerregel når det gjelder et statisk kapitalkapital som må styres isolert, er å unngå å ha midler du trenger innen de neste seksti månedene (fem år) investert i aksjeselskap eller foretrukket aksje, med mindre du tror at utbytteinntektene alene vil være tilstrekkelig til å møte likviditetsbehovet, selv om noen av aksjene i porteføljen vil oppleve en fryktet utbytteskjæring.

Illustrasjon 2: Tenk deg at du er en profesjonell som samler eiendommer på siden. Du forhandlet kjøpet av en $ 2, 000, 000 kontorsbygning i Midtvesten med den tidligere eieren, som tillot deg å kjøpe eiendommen ved å komme opp med en $ 400 000 nedbetaling, og deretter foreta regelmessige månedlige utbetalinger på de resterende $ 1, 600, 000 som om det var en amortiserende boliglån over tretti år.

Men etter 7 år er hele gjenstående utestående saldo forfalt i sin helhet. Du foretrekker å betale bygningen helt på tidspunktet for ballongens løpetid og planlegger å ta eventuell overskudd av kontantstrøm fra eiendommen, kombinert med dine andre inntektskilder, og bygge opp den slik at den er spesifikt på forfallstidspunktet og Du kan betale gjelden i sin helhet uten å måtte refinansiere lånet med en finansinstitusjon. En tilnærmingsmulighet for aksje / gjeld vil innebære valg av investeringer, selv om det innebar lavere returinvesteringer, som ga deg den beste muligheten til å kunne gjøre alt som var vurdert.

En oversikt over noen av fordeler og fordeler med aktiva / ansvarskompetanse

Den største fordelen ved å bruke en tilnærming / tilpasningstilgang i porteføljestyring er at den kan gi deg betydelig reduksjon av mange av risikoen du kan møte som investor hvis programmet er utformet og implementert med omhu. For eksempel:

• Passiv tilpasning kan redusere gjeninvesteringsrisiko: Reinvesteringsrisiko refererer til risikoen for at du ikke vil kunne reinvestere kontantstrømmene fra en investering med samme eller høyere avkastning som innledende investering, noe som resulterer i en lavere samlet sammensatt sats enn du forventet eller trenger.Med en likestillingstilpasningstilgang, kan du velge noe som en null-kupongobligasjon i stedet for en tradisjonell obligasjon. (En nullkupongobligasjon har større varighetrisiko på grunn av høyere følsomhet overfor renten, men det spiller ingen rolle på grunn av at du ikke har noen intensjon eller trenger å selge eiendelen før forfall, selvfølgelig til de nødvendige begrensninger angående kredittkvalitet , inflasjon, osv.).
• God tilpasning av aksjer / ansvar kan redusere likviditetsrisiko: Ved å innføre en hard frist på når midler må være tilgjengelige, har en strategi for eiendoms- / ansvarstilpasning en tendens til å legge vekt på sikkerheten til rektor, eller kapitalbevarelse, kan mer enn et åpent investeringsmandat kanskje. Dette kan hjelpe investor eller porteføljeforvalter, når det gjelder noe som en individuelt forvaltet konto eller når det gjelder et kapitalforvaltningsselskap, bedre avgjøre hvilke typer verdipapirer, forfall og andre funksjoner i en gitt sikkerhet eller aktivaklasse som er mest hensiktsmessige . Selvfølgelig er dette ikke alltid idiotsikkert; e. g. , vitne til antall investorer som fant seg å holde ting som auksjonskurspapirer under sammenbruddet i den store resesjonen 2007-2009, hvorav noen mistet millioner av dollar i det de feilaktig trodde var en svært likvide kontantekvivalent.
• Passende tilpasning kan bidra til å forsvare seg mot handlingsforstyrrelser: Når du har utviklet og implementert en plan som involverer tilpasning av aksje / ansvar, kan det være lettere å følelsesmessig håndtere betydelig markedsvolatilitet fordi øynene dine er festet på sluttdato. Dette kan bety at man unngår å gjøre dumme feil når de økonomiske stormskyene samles; en ekstremt viktig faktor som mange investorer rabatt. Hvis du er i tvil om hvor kraftig dette kan være, kan du vurdere en forferdelig statistikk fra fondforskningsgiganten Morningstar: Ifølge deres beregninger tilbake i 2014, mistet den typiske investor en kjeppende 2,5 prosent per år på grunn av kontantstrømstiming. (Faktorer som disse er en av grunnene til at industrigiganten Vanguard estimerer "potensiell verdiøkning" ved å ansette en tilknyttet verdipapirforvalter som fulgte "best practices in wealth management" til "Om lag 3 prosent i netto avkastning" per år, mer enn kompensere rådgivningsavgiften. Hele hvitboken er verdt å lese. Den kalles Setter verdien på verdien din: Kvantifisering av Vanguard Advisors Alpha, september 2016 av Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti , CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering og Donald G. Bennyhoff, CFA. Det spesifikke diagrammet referert her er Figur 1 på side 4 av 28).
• Passiv tilpasning av aksjer / ansvar kan bidra til å redusere risikoen fra økonomiske og kapitalmarkedsforhold: Hvis du trenger å forstå appellen om eiendoms- / ansvarskonflikt, se ikke mer enn avkastningene som mange forsikringsselskaper over hele verden tjener som land, spesielt Japan og så vel som mange europeiske land, sliter med stadig lav og i noen tilfeller negativ rente.Disse forsikringsselskapene gjorde løfter i sin politikk basert på visse avkastningsforutsetninger på sine obligasjonsporteføljer som virket helt rimelige i lys av nesten all tidligere erfaring, men som viste seg å være uoppnåelig i en verden hvor overskuddskapitalen ikke var i stand til å tjene mye på grunn av til pengepolitikken i sentralbankene. Faktisk, hadde du sagt til selskapets ledere at de skulle gå i stykker, eller ha alvorlig lønnsomhet, i en verden av tilsynelatende endeløs 1 prosent eller lavere avkastning på kortsiktige gjeldspapirer, ville de ha latt på deg. Likevel er det som skjedde. Med et aktiv / passiv samsvarende program er det besluttet å fokusere på å kunne oppfylle løftene målt i nominell kjøpekraft, som ble gjort så den riktige mengden dollar eller euro, pund sterling eller sveitsiske franc, yen eller hva som helst annet Valuta betegnet, er tilgjengelig i tilstrekkelig beløp når det er nødvendig.

Vanlige situasjoner der du kan vurdere å bruke en strategi for aktiv / ansvarstilpasning

Her er noen situasjoner eller omstendigheter i eller under hvilke du kan vurdere å utvikle og implementere en strategi for eiendoms- / ansvarskompetanse:

• Planlegging for pensjon ; spesielt, å ha kontoen din overgang til en passiv inntekt vektlegging i stedet for et kapital akkumulering fokus som du nær den dagen du planlegger å begynne å ta uttak.
• Finansiere en høyskoleutdanning for dine barn, barnebarn, nieser, nevøer eller andre arvinger eller mottakere.
• Planlegging for kjøp av et hjem, et annet hjem eller en investeringseiendom.
• Planlegging for forfall av et boliglån eller annen gjeld som har en ballongbetalingskomponent i lånekontoen.
• Gjør regelmessige skattefrie gaver opp til gaveskattegrensen som en del av en flerårig eller flere tiårig skattemessig reduksjonsstrategi for å redusere verdien av boet ditt.
• Utbetaling av potensielle utbetalinger for rettssaker eller andre ansvarspålegg som kan ta år å løse.
• Sett inn penger for å betale for et barns bryllup, så når sønnen møter sin fremtidige ektemann eller kone, eller din datter møter sin fremtidige ektemann eller kone, blir kostnaden for mottaket og kanskje bryllupsreisen dekket.
• Opprette et kapitalbasseng som til slutt vil bli brukt til å finansiere oppstart av en bedrift eller en forventet investering.
• Opprette en kapitalreserva som vil bli brukt til å utbetale en partner i et aksjeselskap, et medlem i et aksjeselskap eller en aksjeeier i et selskap på forutbestemt tid, for eksempel pensjonering av en lege for en nært holdbar medisinsk praksis eller en partner hos et advokatfirma.
• Å legge penger til å være vant til å betale en forventet skatteregning.
• Komme på kontraktsgarantier eller lovede beløp på bestemte datoer som en del av en derivatstrategi.

Det er selvfølgelig mange flere, men dette bør gi deg en bred nok ide om hvordan dette porteføljestyringsverktøyet brukes av gjør-det-selv investorer, finansielle rådgivere og finansinstitusjoner.

For å lære mer om porteføljestyring og generell investering, kan du sjekke ut følgende ressurser:

• Den fullstendige nybegynners veiledning for å investere i aksjer
• Slik skriver du en investeringspolitikkerklæring
• Sju test av Defensive Stock Selection
• Hvordan forskjellige bransjer har historisk utført på aksjemarkedet
• Grunnleggende om kapitalfordeling
• Tjene penger og bygge nettoværdi
• De seks forskjellige aktivetypene for vellykket porteføljestyring
• Hva er en God avkastning på dine investeringer?
• 7 måter å ødelegge rikdom og garantere et liv for fattigdom
• Investering i indeksfond for nybegynnere

Balansen gir ikke skatt, investering eller finansielle tjenester og råd. Informasjonen presenteres uten hensyn til investeringsmålene, risikotoleransen eller økonomiske forhold til en bestemt investor og kan ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater. Investering innebærer risiko inkludert eventuell tap av hovedstol.