Svart Onsdag: George Soros' Bet Against Britain

"Markeder er konstant i usikkerhet, og fluss og penger er gjort ved å diskontere det åpenbare og spill på det uventede." - George Soros

George Soros er kanskje den mest berømte valutahandleren i verden, takket være hans rettidige og modige innsats mot Bank of England, på det som ble kjent som Black Wednesday. Med kostnader på rundt £ 3. 3 milliarder kroner, var Storbritannias sentralbank ikke i stand til å forsvare seg fra et angrep i valutamarkedene, og hr. Soros gjorde dermed et estimert resultat på 1 milliard dollar.

I denne artikkelen vil vi se på hva som skjedde på svart onsdag og noen leksjoner fra krisen for sentralbanker og regjeringer i fremtiden.

Innstilling av scenen for svart onsdag

Den europeiske valutakursmekanismen (ERM) ble satt opp i mars 1979 for å redusere valutakursvariabiliteten og stabilisere pengepolitikken over hele Europa før innføring av en felles valuta som til slutt ville bli kjent som euroen. Enkelt sett satte ERM en øvre og nedre margin i hvilken valutakursene kunne variere - kjent som en halvpinne.

Storbritannia nektet å bli med i ERM da den oppsto, men senere vedtok en semi-offisiell politikk som skygget Deutsche Mark. I oktober 1990 bestemte landet seg for å bli med i ERM etter en oppskjæring i lederskap, og forhindret valutaen til å svinge mer enn 6% i begge retninger ved å gripe inn i valutamarkedene med countertrades.

Svarte onsdagens underliggende årsaker

Når Storbritannia sluttet seg til ERM, ble frekvensen satt til 2,95 Deutsche Marks per pund sterling med en 6% tillatt bevegelse i begge retninger. Problemet var at landets inflasjonsrate var tre ganger det tyske, renten var på 15%, og landets økonomiske boom var langt i en periode med uholdbar vekst - satt scenen for en bystperiode.

Valutahandelne noterte seg disse underliggende problemene og begynte å selge pund sterling - det vil si låneopptak og omdanne dem umiddelbart til en utenlandsk valuta med avtalen om å konvertere dem i fremtiden.

George Soros var en av disse bearish valutahandlere, og samlet en kort posisjon på mer enn 10 milliarder kroner i pund sterling.

Svart onsdag og dens etterdybende

Storbritannias statsminister og regjeringsmedlemmer autoriserte å bruke milliarder pund sterling i et forsøk på å inneholde den korte salget av spekulanter. Videre kunngjorde den britiske regjeringen at den ville øke renten fra 10% til 15% for å prøve å tiltrekke seg valutahandlere på utkikk etter økt avkastning på sine valutabeholdninger.

Dessverre trodde valutaspekulanter ikke at regjeringen ville gjøre godt på disse løftene, og fortsatte å kortslutte pund sterling.Etter et krisemøte blant toppansatte, var landet i siste instans tvunget til å trekke seg fra ERM og la markedet revalere sin valuta til mer hensiktsmessige (lavere) nivåer.

Landet var uten tvil kastet inn i en lavkonjunktur etterpå, med mange britiske borgere som refererte til ERM som "Eternal Recession Machine". Mens regjeringen har mistet mye penger, er det noen politikere som er glad for at ERM-katastrofen skjedde, siden den banet vei for en mer konservativ regjering å komme inn i brettet og gjenopplive økonomien.

Leksjoner fra svart onsdag

Svart onsdag lærer en rekke viktige leksjoner for både valutahandlere og regjeringer, inkludert noen leksjoner som kan overraske leserne.

For eksempel tyder statistiske data på at den britiske økonomien vokste raskere i ERM enn publiserte tall tyder på, og den resulterende lavkonjunkturen kan i stedet være grunnet etterspillet av Lawson-bommen.

Leksjoner for regjeringer inkluderer:

Ikke dikter rentenivåer

• - ERM-rentene ble fastsatt for Tyskland for Tyskland da de skulle ha blitt satt av Europa for Europa. Velg dine kamper mot spekulanter
• - Å treffe ekstreme tiltak for å motvirke avgjørende markedsaksjoner er ofte en ubrukelig (og kostbar) innsats. Leksjoner for valutahandlere inkluderer:

Ingenting er umulig

• - Britlands avgang fra ERM var utenkelig for mange under krisen, men selv regjeringer gjør store feil. Klar for ekstreme tiltak
• - Storbritannias beslutning om å øke renten på rundt 2% til 5% på en enkelt dag demonstrerer potensiell regjering. Konklusjoner

Svart onsdag er allment kjent som den dagen den milliardærenes valutahandler George Soros brøt Bank of England og gjorde over 1 milliard dollar. Men de virkelige leksjonene er funnet ved å analysere de bakgrunnene som krisen har, og hvordan de raskt førte til problemer. Ved å forstå disse problemene, kan sentralbanker unngå fremtidige kriser utløst av regulatoriske begrensninger.