Råvarerisiko - reserve og oppgjørrisiko

Tidligere ga jeg oversikt over temaet risiko i råvaremarkeder. I denne artikkelen beskrev jeg forskjellen mellom vurdert og ikke-vurdert risiko. Det stykket ga utsikten fra 30 000 fot. Dette tilbudet er en fortsettelse av serien som undersøker risiko på granulær basis. Reserve- og oppgjørsrisiko er både viktige ting å vurdere for handel med fysiske råvaremarkeder og tilhørende derivater.

Reserverisiko er risikoen for at det ikke er nok reserver eller store utfordringer ved å utvinne tilstrekkelige reserver på grunn av geologi, teknologi eller markedsforhold for å støtte verdien av et prosjekt. Vi kan se på reserver på to måter. De faktiske reserver av en vare i bakken eller de finansielle reserver som et selskap har i banken, trengs for å finansiere økonomisk produksjon. Bjørnmarkedet i råvarer som startet i 2011 og plukket opp damp i 2014 har presentert mange råvareprodusenter over hele verden med denne risikoen. Det har vært mange grunner til lavere råvarepriser. En sterkere dollar, som er prismekanismen for råvarepriser, har ført til lavere priser på råvarer. Økende produksjon på grunn av oksen markedsforholdene i årene frem til 2011 forårsaket en økning i produksjonen; lavere priser har forårsaket lagerbeholdninger å bygge. Samtidig har toppen i råvareprisene ført til at etterspørselen gikk ned.

Dette var først og fremst en funksjon av høyere priser. Klassisk økonomisk teori lærer oss at etter hvert som prisene stiger, har etterspørselen en tendens til å synke. Etter hvert som disse prisene gikk ned, hadde en langsommere global økonomi en ytterligere negativ effekt på etterspørselen.

Kina, verdens nest største økonomi og verdens første forbrukervare i verden, opplevde en avmatning i veksten i 2014 og 2015.

Denne viktige faktoren veide tungt på etterspørselen etter varer. Mange råvareprodusenter rundt om i verden ble utsatt for lavere priser. Varemerker som den brasilianske ekte og den australske og canadiske dollar samt russiske rubelen reduserte i verdi. Råmaterialene i rike land er avhengige av inntektsstrømmer fra råvaresalg, og en nedgang i inntekter resulterte i lavere kontantstrøm for disse landene. Spesifikke produserende selskaper lider også på grunn av en nedgang i råvareprisene. Prisen på oljeselskapsandeler gikk ned da oljeprisen gikk ned fra over $ 100 per fat i 2014 til under $ 50 i slutten av september 2015. Andeler av noen av verdens største produsenter av råvarer, Glencore PLC, BHP Billiton og Rio Tinto falt sammen med råvarepriser. Lavere råvarepriser førte til lavere inntekter for de fleste selskaper i naturressurssektoren.Bare de selskapene med betydelige reserver vil ha muligheten til å veie bjørnmarkedet i råvarepriser. Mange av disse selskapene har tatt skritt for å øke reserver og styrke sin finansielle stilling i perioden med lavere priser. Som et eksempel, i september suspenderte Glencore PLC utbyttet på sine aksjer, utvannede aksjonærer med egenkapitalsalg og suspendert produksjon ved enkelte tapprosjekter for å betale ned gjeld og bygge reserver.

I dagens bjørnmarkedet for råvarepriser vil kun de selskapene som har reserver, kunne overleve miljøet med lavere priser og lavere kontantstrøm. Som du ser, er reserve risiko en stor risiko for enhver enhet involvert i produksjon av råvarer.

Avregningsrisiko er også lagretidssikring. Denne typen risiko oppstår når en avregningsbetaling som forventes fra en motpart til en transaksjon i en annen tidssone, ikke kommer til denne risikoen på riktig tidspunkt for destinasjonstidszonen. Oppgjørsrisiko øker jo lengre lagetid mellom tiden en transaksjon utfører og når endelig avregning skjer. I mange varehandelstransaksjoner er det et lag mellom når partene i en transaksjon er enige om en pris og når overføringen av vare og betaling skjer. Mens handelsteknologien har forbedret seg og prisutbredelsen og transaksjonstidene har gått ned de siste årene, har oppgjørsprosedyrene ikke forbedret hensiktsmessig i samme grad.

Ny bosetningsinfrastruktur via blokkerteknologi kan dukke opp i årene som kommer for å forbedre oppgjørsrisikoen for alle parter i varehandel. Blockchain-teknologi er et resultat av kryptokurver som bitcoin. Nylig har mange finansinstitusjoner investert i blockchain-teknologi av denne grunn.

Reserve- og oppgjørsrisiko er risiko for at fysiske handelshandlere og handelsentre står overfor hele tiden når det gjelder strømmen av råvarer rundt om i verden.