Konservative opsjonsstrategier øker fortjenesten

I et forskningsrapport fra 2013 uttalte Hemler og Miller:

"Å bruke data fra januar 2003 til august 2013 … viser funnene at opsjonsbaserte strategier kan være nyttige for å forbedre risikoavkastningsegenskaper av en langkapitalportefølje. "

Selv om dette papiret går inn i mer spesifikke opsjonsstrategier enn andre studier, er resultatene svært like: Grunnleggende alternativstrategier utfører to nyttige ting for konservative investorer.

Først er avkastningen beskjeden. Vær oppmerksom på ordet "beskjeden". Jeg forteller deg ikke at bruk av alternativer vil gjøre deg rik. Men på lengre sikt kan du forvente å være lenger fremover når du bruker noen opsjonsstrategier som en del av din samlede investeringsplan. For det andre gjennomgår verdien av porteføljen mindre endringer (f.eks. Mindre oppturer og nedturer).

"Ignorerer tidlig trening for enkelhet, finner vi at den dekkede kombinasjonen og dekkede anropsstrategier generelt overgår den lange aksjestrategien, som i sin tur generelt overgår krage- og beskyttelsesstrategiene uavhengig av ytelsesforanstaltningen som vurderes ."

Således:

• Skriving av dekket samtaler overgår vanligvis til strategien for kjøp og holding (aksjer).
• Skriving av dekkede kombinasjoner (for eksempel eierskap av 100 aksjer på lager og skriving av en OTM-samtale og en OTM-utgave) overgår den enkle buy and hold-strategien.

Men å eie lager gir bedre resultater enn ultra-konservative strategier.

Det er forståelig fordi det primære objektet for svært konservative investorer er bevaring av kapital, med muligheten til å tjene en god avkastning av sekundær betydning.

• Krage-strategien sikrer at investorens tap er begrenset, uansett hvor langt aksjekursen kan telle. Imidlertid tjener krageinvestoren alltid mindre enn å kjøpe og holde strateg - over lengre sikt. Med andre ord, forsikring koster penger.
• Den beskyttende putstrategien innebærer å eie både 100 aksjer og ett salgsalternativ. Putten har generelt en out-of-the-money-prisen. Dette ligner krage-strategien, men innebærer ikke salg av et utkallingsalternativ. Investoren som vedtar denne strategien, betaler en stiv pris for porteføljevern, men kan fullt ut delta i alle samlinger. Ekvivalente posisjoner

Fordi noen opsjonsstillinger er lik andre, er det ikke nødvendig å vedta metodene nevnt ovenfor for å oppnå de samme økonomiske resultatene. For eksempel:

Du kan selge kontanter sikret (for eksempel, hvis du har fått en treningsmelding, har du nok penger på kontoen din til å kjøpe aksjer) nøkkelpostalternativer i stedet for å skrive dekket samtaler.Vær imidlertid oppmerksom på at utløps- og sluttkursen på puten og utløps- og anskaffelseskursen for samtalen må være identisk for at resultatene skal være likeverdige.

• Du kan selge to put-alternativer i stedet for å skrive dekkede kombinasjoner. En av putene er i pengene og den andre er ute av pengene. Med andre ord, selg en satt med samme utsalgspris som samtalepartiet av kombinasjonen; Selg også samme sett som du ville ha solgt i den dekkede kombinasjonen.
• I stedet for å eie en kraveposisjon, kan du selge et spredt spred med samme utsalgspris og utløp som kragen. Oversettelse: Kjøpe det samme alternativet, men i stedet for å kjøpe aksjer og selge en samtale, selg et sett med samme streik og utløp som samtalen.
• Den beskyttende putstrategien er den samme som å eie samtaler
• i stedet for lager. Streiken og utløpet av det kjøpte anropet er det samme som for det settet du ville ha kjøpt for beskyttelse. Det er viktig å gjenkjenne en karakteristikk for den valgte opsjonsstrategien:

Strategiene som gir økt langsiktig fortjeneste involverer

• salgsopsjonspremie (dvs. Strategiene som gir bedre beskyttelse mot en aksjemarkedskatastrofe, men som medfører redusert fortjeneste (sammenlignet med bare å eie aksjer og unngå alternativer), involverer
• kjøp av opsjonspremie .