Tilsvarende posisjoner - den lange og korte enden av det

Putt og anrop er åpenbart forskjellige valgtyper. Det er imidlertid et matematisk forhold mellom samtaler og setter - når saken og samtalen utløper samtidig, har den samme strykprisen , og ligger på samme underliggende eiendel.

På grunn av det forholdet er det mer enn én måte å bygge noen opsjonsposisjon på - og det betyr at det er tilsvarende posisjoner (dvs. stillinger med identiske profitt- / tapsprofiler) - selv om stillingene ser ut til å være veldig annerledes.

Selv om du kan overleve ved å unngå den lille mengden lekser som er involvert i å forstå dette konseptet, betyr det at du av og til vil forlate penger utenfor bordet uten god grunn. Er det ikke derfor du handler? Å tjene penger? Utover det er det fornuftig for deg å foretrekke å forstå hvordan alternativene fungerer - i stedet for å håpe at du følger logisk råd fra en annen forhandler.

Traders egne stillinger med forventning om å tjene penger når markedene oppfører seg. Hvis du kan eie en annen posisjon som resulterer i samme fortjeneste (eller tap), men som krever at du betaler mindre i provisjoner, ville det ikke være å foretrekke?

Sannsynligvis kan du oppdage at markedene er midlertidige ineffektive (det varer ikke lenge) og at en av de tilsvarende stillingene er tilgjengelig til en litt bedre (kanskje $ 0. 05) pris enn tilsvarende. Hvis du ser den forskjellen, kan du eie posisjonen med den $ 0. 05 rabatt.

Den grunnleggende ligningen

Det kalles ofte kallet paritet. For å introdusere dette emnet, ignoreres effekten av renten.

Samtaleparitet beskriver forholdet mellom samtaler, setter og den underliggende eiendelen.

Å eie ett innkjøpsalternativ og selge ett salgsopsjon på samme underliggende eiendel (med samme utsalgsdato og utløpsdato) tilsvarer å eie 100 aksjer på lager. Dermed er

S = C - P

hvor S = 100 aksjer på lager; C = ett anropsalternativ; P = ett puteringsalternativ

Enkelt bevis

Vurder en stilling med en lang samtale og ett kortsett. Når utløpet kommer, hvis anropsalternativet er i pengene, vil du utøve samtalen og eie 100 aksjer. Hvis put-alternativet er i
penger, vil kontoen din være, og du må kjøpe 100 aksjer. I begge tilfeller har du egen aksje.

MERK: Hvis aksjen er nøyaktig på pengene når utløpet kommer, er du i en quandary. Du vet ikke om seteieren vil trene og derfor vet du ikke hva du skal gjøre med samtalen din. Den beste løsningen er å kjøpe puten for å avbryte eventuelle forpliktelser. Det bør ikke koste mer enn $ 0.05. Neste, hvis du vil eie aksje, utøve anropsalternativet. Hvis ikke, la samtalen utløpe verdiløs. Ved å dekke den korte puten, har du kontroll.

Første eksempel på en ekvivalent posisjon

Det er en ekvivalent posisjon at enhver opsjon handler, selv noen som er veldig ny i spillet, burde vite. Disse representerer populære strategier, og du er sannsynlig å adoptere en (eller begge).

Ta en titt på en dekket anropsposisjon (lang lager, kort en samtale), eller S - C .

Fra ligningen ovenfor, S - C = - P .

Med andre ord, hvis du eier aksje og selger ett anropsalternativ (dekket anropsskrift), er posisjonen din tilsvarende som et kortsettingsalternativ med samme streik og utløp.

Denne stillingen er nakne korte putter. Er det en øyeåpner for deg? Ikke føl deg dårlig om dette fordi få rookie-valghandlere lærer om tilsvarende stillinger. For noen kurs anses dette å være et avansert emne.

Utrolig faktum

Noen meglere tillater ikke at de uerfarne klientene selger nakne putter, men de tillater de samme investorene å skrive dekket samtaler. Når du skriver et dekket kall, har du allerede (og betalt for) lager. Når du skriver et nakent put, må du kanskje kjøpe aksjen senere. Så lenge megleren vet at du har råd til å kjøpe aksjene, burde det ikke være noen forskjell på hvilke av disse stillingene du eier.

Takeaway

Å skrive et dekket kall svarer til å selge et nakent sett. Dette er ikke en stor avtale for erfarne opsjonshandlere. Nå bør det heller ikke være noe for deg.

Selge putter innebærer å betale en provisjon; dekket samtalen krever å betale to. Alt i alt, bør du foretrekke å selge salgsmuligheten til å gjøre en buy-write (kjøp aksje og skrive samtaler) transaksjon. MERK: Hvis du allerede eier aksje, er handelsutgifter identiske, og å skrive samtaler er det mer praktiske valget.

VIKTIG: Gjentatt for vekt.

To stillinger er ekvivalente dersom og bare hvis alternativene har samme underliggende, streik og utløp.

Long 100 IBM og short one I BM november 200 kall tilsvarer å være kort en IBM Nov 200 put.

Når du fortsetter å handle med alternativer, vil du møte andre tilsvarende stillinger .