Hvordan kommer Amazon verdt mer enn Walmart?

Nyheten om at Amazon var verdt mer enn Walmart blåste tankene til de fleste analytikere. Walmart har alltid vært ansett som uakseptabel leder av detaljhandel.

Hvor stor er Walmart?

Alle vet at Walmart er stor - veldig stor. Men her er noen fakta som vil kaste lys på akkurat hvor stor:

• Antallet personer som jobber på Walmart er selvsagt mindre enn antall personer som handler på Walmart. Men antall Walmarts ansatte overgår selv befolkningen i noen amerikanske stater eller noen land rundt om i verden. Walmart sysselsetter 0. 5% av den amerikanske befolkningen!

• Avstanden som dekkes av Walmarts logistikkkjøretøy i et år, utgjør titusenvis ganger mer enn jordens omkrets.
• Landet som okkupert av alle Walmart-butikkene satt sammen er mer enn området i flere byer.

Og listen kan fortsette og fortsette. Det er det som gjør emnet til denne artikkelen så interessant. Hvordan kan noe så stort falle på andre plass? Hvor stor vil førsteplassvinderen være?

Noen tall: Sammenligner Amazon og Walmart

• I 2014 genererte Amazon inntekter på 89 milliarder dollar, mens tallet var 486 milliarder dollar for Walmart.
• Amazon har hatt store årlige tap i halvparten av årene de siste to tiårene. Selv når den har rapportert et overskudd, har fortjenestemarginen vært et lite ensifret tall. Walmart har også hatt små encifrede fortjenestemarginer i samme periode, men det har vist stabil, nesten forutsigbar lønnsomhet i hver av de 20 årene. Dette gjør Walmarts inntektskvalitet langt bedre enn Amazonas.

• De totale inntektene som Amazon har oppnådd i de siste 20 årene av sin eksistens, er lavere enn de inntektene som Walmart har oppnådd det siste året alene.
• Men verdsettelsen av Amazon er mer enn verdsettelsen av Walmart. (Jeg bruker markedsverdi som et mål på verdsettelsen av selskapet.)

Hvordan kan Amazon være verdt mer enn Walmart?

Hvis du skulle tro på et TV-anker, er det fordi Amazon selger sexleketøy, og Walmart gjør det ikke.

Men den dumme distraksjonen fra hverandre, det som virkelig er på spill her, er skiftet i forbrukerpreferanser og investorers trosretninger. På den ene siden behøver Walmart å opprettholde en bruttomargin på 25% for å komme frem til en positiv netto margin. Mens Amazon kan selge de samme produktene som Walmart gjør, er den brutto fortjenesten høyere, men det er nettoresultatet Walmart. En av grunnene til at brutto fortjenesten er høyere er at Amazon også fungerer som en markedsplass hvor kostnaden for varer som selges er null fordi kostnaden bæres av selgeren.

Forskjellene i ikke-COGS-utgifter er nøkkelen

En stor del av eventuelle forhandlerutgifter er knyttet til COGS (kostnaden for solgte varer). Dette er beløpet som forhandleren betaler for å kjøpe varene som den selger.Men COGS er ikke den eneste utgiften. Andre utgifter som leie, verktøy, lønn og lignende legger til et bunt også. Disse "andre kostnadene" for Amazon er langt mer produktive i vekslende vekst enn i Walmart hvor de fleste av disse kostnadene er nødvendige ondskap.

Hva betyr dette for e-handelbransjen?

Amazons verdsettelse er en stor tommel opp for e-handelsbransjen. E-handel fagfolk har ropt seg hysen evangelisere de mange store fordelene med online detaljhandel landskapet.

Det er klart at analytikere, kommentatorer, investorer og publikum generelt synes å være enige.

Merk: Denne artikkelen ble skrevet i juli 2015, og noen av dataene som er sitert i den, kan være utdatert når du leser den. Men konklusjonene som presenteres forventes å være eviggrønne.