Forstå Investering og aksjemarkedet

Har du alltid ønsket å vite hvordan du forstår et selskaps årsrapport og regnskap? I denne leksjonsserien skal jeg lære deg hvordan du tar regnskapet til et selskap og analyserer dem grundig for å avgjøre hva bestanden er virkelig "verdt". Dette gjør at du kan gjøre bedre investeringsbeslutninger ved å bidra til å unngå den kostbare feilen ved å kjøpe et selskap når aksjekursen er for høy.

Til slutt, ved å lese og studere disse leksjonene, er det mitt håp at du vil kunne hente en balanse og virkelig forstå hva tallene betyr. I denne første tråden diskuterer vi hvorfor børsen eksisterer og forklarer hvordan en bedrift går fra å være et lite, familieeid selskap til et aksjeselskap med børsnotert aksje.

Finansielle vilkår

I hele denne artikkelen og andre her på dette nettstedet kommer du over økonomiske vilkår som du kanskje ikke er kjent med. Jeg vil ikke gå i dybden her, men de følgende begrepene er noen av de vanligste.

• Resultat pr. Andel : Det overskudd som hver aksje har rett til.
• Going Public : Slang for når et selskap planlegger en børsnotering.
• IPO : Kort for innledende offentlig tilbud. En børsnotering er når et selskap selger aksjer i seg selv for første gang.
• Market Cap : Hvor mye penger du måtte betale hvis du kjøpte hver enkelt aksjeandel i et selskap. (For å beregne markedsverdi, multipliser antall aksjer med prisen per aksje.) Kort for markedsverdi.

• Del : En aksje, eller en enkelt aksje, representerer en investors eierskap i en "andel" av overskudd, tap og eiendeler i et selskap. Den opprettes når en bedrift hugger seg i stykker og selger dem til investorer i bytte for kontanter.
• Ticker-symbol : En kort gruppe bokstaver som representerer en bestemt bestanddel (f.eks. "The Coca-Cola Company" har et ticker-symbol på "KO", "Johnson & Johnson" har et ticker-symbol på "JNJ ")
• Underwriter : Finansinstitusjonen eller investeringsbanken som gjør alt papirarbeidet og orkesterer selskapets børsnotering.

Introduksjon til aksjemarkedet

Aksjemarkedet kan være en stor kilde til forvirring for mange mennesker. Den gjennomsnittlige personen faller vanligvis inn i en av to kategorier. Den første troen på å investere er en form for gambling; de er sikre på at hvis du investerer, vil du mer enn sannsynlig ende opp med å tape penger. Ofte er disse fryktene drevet av personlige opplevelser av familiemedlemmer og venner som har hatt lignende skjebner eller levd gjennom den store depresjonen. Disse følelsene er ikke jordet i fakta. Noen som tror på denne tankegangen, forstår bare ikke hva aksjemarkedet er, eller hvorfor det eksisterer.

Den andre kategorien består av de som vet at de skal investere i det lange løp, men vet ikke hvor de skal begynne. Mange føler at det å investere er en slags svart-magi som bare noen få mennesker vet hvordan de skal bruke. Oftere enn ikke, forlater de sine økonomiske beslutninger til profesjonelle og kan ikke fortelle deg hvorfor de eier en bestemt aksje eller fond. Deres investeringsstil er blind tro eller begrenset til "Denne aksjen går opp … vi bør kjøpe den." Selv om det kanskje ikke virker som det på overflaten, er denne gruppen langt mer farlig enn den første.

De investerer som massene og så lurer på hvorfor deres resultater er middelmådige (eller i noen tilfeller ødeleggende).

I denne leksjonsserien satte jeg meg for å bevise at den gjennomsnittlige investor kan vurdere balansen til et selskap og følge noen få relativt enkle beregninger, ankommer til det de tror er den "virkelige" eller inneboende verdien av selskapet. Dette vil tillate en person å se på en aksje og vet at det er verdt, for eksempel, $ 40 per aksje. Dette gir hver investor friheten til å vite når en sikkerhet er undervurdert, øker deres langsiktige avkastning vesentlig eller overvurdert.

Virksomheten og aksjemarkedet

Før vi undersøker hvordan verdsette et selskap, er det viktig å forstå bedriftens og aksjemarkedet. Dette er hjørnesteinen i å lære å investere godt.

Nesten alle store selskaper startet som en liten mor-og-pop-operasjon, og gjennom vekst ble de økonomiske gigantene. For eksempel, i 2016, Wal-Mart, Amazon. com, og McDonalds hadde kombinert fortjeneste på omtrent $ 20. 7 milliarder kroner ved utgangen av året. Wal-Mart var opprinnelig en butikkvirksomhet i Arkansas. Amazon. com begynte som på online bokhandler i en garasje. McDonalds var en gang en liten restaurant som ingen utenfor San Bernardino, California noen gang hadde hørt. Hvordan vokste disse små selskapene fra små, hjembybedrifter til tre av de største bedriftene i den amerikanske økonomien? De reiste kapital ved å selge aksjer i seg selv.

Når et selskap vokser, øker den største hindringen ofte nok penger til å utvide. Eiere har generelt to alternativer for å overvinne dette. De kan enten låne penger fra en bank eller venturekapitalist, eller selge deler av virksomheten til investorer og bruke pengene til å finansiere vekst. Å ta ut et lån er vanlig, vanligvis lett å anskaffe, og veldig nyttig - opp til et punkt. Bankene vil ikke alltid låne penger til selskaper, og overbelønte ledere kan forsøke å låne for mye i utgangspunktet, noe som får kaos på balansen. Faktorer som disse utfordrer ofte eiere av små bedrifter til å utstede lager. I bytte for å gi opp en liten brøkdel av kontroll, får de penger til å utvide virksomheten. I tillegg til penger som ikke trenger å bli betalt tilbake, blir "offentlige" [som det kalles når et selskap selger aksjer i seg selv for første gang] gir bedriftsledere og eiere et nytt verktøy: i stedet for å betale penger for en Oppkjøp, de kan bruke sin egen aksje.

Hvordan utstedes aksjer?

For å bedre forstå hvordan utstedelse av aksjer fungerer, la oss se på et fiktivt selskap "ABC Furniture, Inc." Etter å ha giftet seg, bestemte et ungt par seg for å starte en bedrift. Det ville tillate dem å jobbe for seg selv, samt arrangere arbeidstiden rundt familien. Både ektemann og kone har alltid hatt stor interesse for møbler, så de bestemmer seg for å åpne en butikk i hjembyen. Etter å ha lånt penger fra banken, heter de deres firma "ABC Furniture" og går inn i virksomheten. I løpet av de første årene har selskapet lite fortjeneste fordi inntektene pløyes tilbake i butikken, kjøper tilleggsopplysninger og ombygging og utvider bygningen for å imøtekomme det økende nivået på varer.

Ti år senere har virksomheten vokst raskt. Paret har klart å betale av selskapets gjeld, og fortjenesten er over $ 500 000 per år. Overbevist om at ABC Furniture kunne gjøre det bra i flere større nabobyer, bestemmer paret at de vil åpne to nye grener. De undersøker alternativene sine og finner ut at det kommer til å koste over 4 millioner dollar for å utvide. Ikke å låne penger og bli strapped med rentebetalinger igjen, bestemmer de seg for å selge aksjer i selskapet.

Selskapet nærmer seg en "underwriter", som Goldman Sachs eller JP Morgan, som henter over sine regnskap og bestemmer verdien av virksomheten. Som nevnt tidligere tjener ABC Furniture $ 500 000 etter skatt, fortjeneste hvert år. Den har også en bokført verdi på $ 3 millioner [verdien av landet, bygningen, beholdningen mv. Trukket av selskapets gjeld]. Underwriter forsker og oppdager den gjennomsnittlige møblermassen handles med 20 ganger inntjening [et konsept vi drøfter mer dyptgående senere].

Hva betyr dette? Enkelt sagt, du vil multiplisere inntjeningen på $ 500 000 ved 20. I ABC saken er svaret $ 10 millioner. Legg til i bokverdien, og du kommer til 13 millioner dollar. Dette betyr at ABC Furniture er i underkonsulentens oppfatning verdt 13 millioner dollar.

Vårt unge par, nå i 30-årene, må bestemme hvor mye av selskapet de er villige til å selge. Akkurat nå eier de 100% av virksomheten - det er helt deres. Jo mer de selger, jo mer penger vil de øke, men de må huske på at ved å selge mer, vil de gi opp en større del av sitt eierskap. Etter hvert som selskapet vokser, vil eierskapet være verdt mer, så en vis entreprenør ville ikke selge mer enn han eller hun måtte.

Etter å ha diskutert det, bestemmer paret å beholde 60% av selskapet og selge de andre 40% til publikum som aksje. [Dette betyr at de vil beholde $ 7. 8 millioner av virksomheten, og fordi de eier et flertall av aksjen, vil de fortsatt være i kontroll over butikken.] De andre 40% de selger til publikum, er verdt $ 5. 2 millioner. Underwriter finner investorer som er villige til å kjøpe aksjene og gi en sjekk for $ 5. 2 millioner til paret.

Selv om de eier mindre av selskapet, vil deres innsats forhåpentligvis vokse raskere nå, da de har muligheten til å ekspandere raskt. Ved å bruke pengene fra sitt offentlige tilbud, åpner ABC Furniture vellykket de to nye butikkene og har $ 1. 2 millioner i kontanter igjen [husk at det skulle koste 4 millioner dollar for de nye butikkene]. Bedriften er enda bedre i de nye grenene. De to nye butikkene gjør begge rundt $ 800 000 per år i profitt hver, mens den gamle butikken fortsatt gjør den samme $ 500 000. Mellom de tre butikkene, gir ABC nå et årlig fortjeneste på $ 2. 1 million.

Dette er gode nyheter fordi, selv om de ikke har friheten til å bare lukke butikken lenger, er virksomheten nå verdsatt til $ 51 millioner [multipliser den nye inntjeningen på $ 2. 1 million per år med 20 og legge til bokført verdi på 9 millioner dollar (hver butikk har en bokført verdi på 3 millioner dollar)]. Parets 60% eierandel er nå verdt $ 30. 6 millioner.

Med dette eksempelet er det enkelt å se hvordan små bedrifter ser ut til å eksplodere i verdi når de blir offentlige. De opprinnelige eierne av selskapet er på en måte rikere over natten. Før, var beløpet de kunne ta ut av virksomheten, begrenset til fortjenesten som ble generert. Nå er de fri til å selge sine aksjer i selskapet når som helst, og øker kontanter raskt.

Denne prosessen er grunnlaget for Wall Street. Aksjemarkedet er i utgangspunktet en stor auksjon hvor eierskap i selskaper som ABC Furniture selges til høyeste budgiver hver dag. På grunn av menneskets natur og følelser av frykt og grådighet, kan et selskap selge for langt mer eller for langt mindre enn dets egenverdi. En god investors jobb er å identifisere de selskapene som selger under deres sanne verdi og kjøpe så mye de kan.