Er Kinas økonomi endelig omvendt?

Kinas økonomiske avmatning etter den store lavkonjunkturen har vært et betydelig drag på globale vekstratene. Siden 2010 har landets bruttonationalproduktvekst redusert fra over 12% til under 7% per år. Langsiktig etterspørsel fra utviklede økonomier - inkludert USA og Europa - har tatt eksportvekst, mens landet har vært sakte til overgang fra en eksportdrevet økonomi til en fokusert på forbruksutgifter.

Kinas Turnaround i Works

I denne artikkelen vil vi se på om Kinas økonomi har slått et hjørne og hva det betyr for investorer.

Stabiliserende industrisektor

Kinas industrisektor representerer omtrent 40% av sin økonomiske produksjon og er fortsatt en viktig kilde til vekst for økonomien.

Kinas industrielle produksjon har vært jevn nedgang fra nesten 20% i 2010 til rundt 6% i år. Heldigvis har produksjonsinnkjøpsindeksen ("PMI") vist tegn på forbedring. Den ledende indikatoren har ligget på eller over breakevenivået på 50,0 i to måneder, noe som er mer stabilisering enn investorene har sett på to år, og reflekterer økende tillit blant industriprodusenter.

I tillegg til industriell produksjon og produksjon PMI har en mengde andre økonomiske indikatorer vist tegn på forbedring. Strømforbruket steg 8% til høyeste nivå på mer enn to år, noe som tyder på at større økonomisk aktivitet skjer.

Virksomhetstroen økte også over 50. 0-nivået i august, som er den høyeste avlesningen siden oktober 2014, da produksjonen og nye ordrer steg raskere.

Forbrukerutgifter på økningen

Kina har som mål å overgå seg til en forbrukerøkonomi de kommende tiårene, noe som betyr at forbruksutgifter har blitt stadig viktigere.

Kinas overgang fra en eksportdrevet økonomi til en forbruksøkonomisk økonomi har vært akselerert de siste månedene. Under det kinesiske kommunistpartiets 18. kongres opprettet ledere politikk for å favorisere husholdningsinntektsvekst, sosiale sikkerhetsnett og utvidelse av små og mellomstore tjenestesektorer og private foretak. Analytikere forventer at denne transformasjonen skal ta flere tiår, men fremgangen hittil har blitt markert.

Nytt kjøretøysalg økte 24% sammenlignet med årsresultat, med General Motors og Ford rapporterende rekordsalg. Disse trendene tyder på at innenlandske forbrukere har økt forbruket og kan bidra mer meningsfylt til den samlede bruttonasjonalproduktveksten. For tiden kommer omtrent halvparten av BNP fra den innenlandske tjenestekonomien sammenlignet med 71% i Japan og 78% i USA.

Utfordringer forblir

Kinas økonomi ser ut til å vise tegn på forbedring, men flere viktige risikofaktorer forblir som kan fortrykke mye av fremgangen.

Dårlige lån utstedt av landets statsbanker har firedoblet de siste to årene, justert for nedskrivninger og avganger, til 461 milliarder yuan, ifølge Bloomberg-dataene. Samtidig nådde gjennomsnittlig formasjonsrente for ikke-effektive lån 1,24% fra bare 0,36% i 2013.

Økningen i utlånsaktiviteten har bidratt til å holde den totale frekvensen av ikke-fungerende lån jevn, men delververing på feil måte tiden kan skade utvinningen.

Kinas aksjemarkeder fortsetter også å være et risikabelt sted for investorer. Faktisk har 2016 vært det verste året for kinesiske aksjer siden 2011 blant lavere sannsynlighet for monetær lettelse og risikoen for høyere amerikanske lånekostnader. Omsetning i aksjer har også falt som markedsruten 2015 oppfordret investorer til å flytte inn i andre aktivaklasser som eiendom. Noen investorer er nå opptatt av at eiendomsmegling selv har kommet inn i bobleområdet.

Bunnlinjen

Kina har opplevd en betydelig sammentrekning i BNP-veksten siden 2010 takket være lavere etterspørsel etter produserte varer. Med den globale økonomien som begynner å bli bedre, kan landet være midt i en omslag, selv om flere utfordringer forblir.

Landets ledere håper å overgå økonomien til en forbrukerstyrt styrke de kommende tiårene for å drive vekst uten like mye avhengighet av global vekst.

Internasjonale investorer vil kanskje fortsette å følge denne utviklingen i sammenheng med den globale etterspørselen etter vekst og råvare, men å investere direkte i fremvoksende markedet kan være for tidlig med tanke på fortsatt gjeldsproblemer og ustabilitet i aksje- og eiendomsmarkedet.