Hva er Layering i Stock Trading?

Dette er en ordning som brukes av verdipapirhandlere til å manipulere prisen på en aksje foran transaksjoner som de ønsker å utføre, og skape mer fordelaktige henrettelser for seg selv. Det er et utvalg av et stratagem som har blitt kalt spoofing, selv et element av høyfrekvent handel.

Gjennom layering forsøker en næringsdrivende å lure andre handelsmenn og investorer til å tro at betydelige kjøps- eller salgstrykk er på en bestemt sikkerhet, med den hensikt å få prisen til å stige eller falle.

Trafikken gjør dette ved å skrive inn flere bestillinger som han ikke har til hensikt å utføre, men i stedet planlegger å avbryte.

Kjøpseksempel

En handelsmann ønsker å kjøpe 1 000 aksjer i XYZ-aksjen, som handler på $ 20. 00 per aksje. I håp om å presse prisen ned, går han inn i 4 store bestillinger for å selge:

• 10 000 aksjer på $ 20. 05 per aksje
• 10 000 aksjer på $ 20. 10 per aksje
• 10 000 aksjer på $ 20. 15 per aksje
• 10 000 aksjer på $ 20. 20 per aksje

Merk at næringsdrivende har lagret disse salgsordrene til trinnvis høyere priser over dagens markedspris. Dermed vil de ikke utføre med mindre dagens markedspris beveger seg oppover. Traderen har til hensikt å få andre markedsdeltakere til å tro at salgstrykket øker blant innehavere av XYZ-aksjer, og at prisen dermed er bundet til å falle under $ 20. 00 per aksje.

Hvis ordningen fungerer, vil andre handelsmenn ivrige etter å selge legge inn bestillinger under $ 20. 00, forutsatt at de pålegg om å selge 40 000 aksjer snart vil bli innført til enda lavere priser.

Trader vil da kunne kjøpe 1 000 aksjer i XYZ på under $ 20. 00 per aksje og avbestill disse lagdelte salgsordrene.

Trafikkeren utgjør en risiko for at bestillinger til å kjøpe XYZ vil gripe inn i stedet for å presse prisen over $ 20. 00 per aksje. I dette tilfellet må handelsmannen levere opptil 40 000 aksjer til kjøpere, aksjer som han måtte få til enda høyere priser, og pådra seg et stort tap i prosessen.

Eksempel på salg

En handelsmann som ønsker å selge 1 000 aksjer i XYZ-aksjen, ville gjøre det motsatte, for å presse prisen opp. Han ville legge inn 4 store ordrer for å kjøpe:

• 10 000 aksjer på 19 dollar. 95 per aksje
• 10 000 aksjer på 19 dollar. 90 per aksje
• 10 000 aksjer på 19 dollar. 85 per aksje
• 10 000 aksjer på 19 dollar. 80 per aksje

Hvis strategien fungerer, vil folk som er ivrige etter å kjøpe, legge inn bestillinger over $ 20. 00 per aksje, og forventer at de lagrede ordrene (som de ikke vet for å være bare ruse), vil bli innført til enda høyere priser. Trader vil kunne selge på over $ 20. 00 per aksje og avbestill de kjøpsordrene. Igjen er det en risiko. Ekte bestillinger å selge kan gripe inn på mindre enn $ 20. 00 per aksje, tvinger forhandleren til å kjøpe aksjer som han ikke vil ha, da de kjøper ordre blir henrettet.

Regulatory Response

Dodd-Frank Financial Reform Bill av 2010 gjorde alle former for spoofing ulovlig i USA. I henhold til bestemmelsene, forklarte U.S. Justisdepartementet en U.K.-basert dagdriver med ulovlige handlinger som angivelig forårsaket "Flash Crash" 6. mai 2010, hvor aksjekursene plummet plutselig. I mellomtiden har SEC tatt håndhevelsehandlinger mot handelsmenn og firmaer som engasjert seg i spoofing og layering selv før passasjen til Dodd-Frank.

Regulatorer i U.K., samt London Stock Exchange (LSE) har også vært opptatt av spoofing og layering. Forskjellige forslag har blitt drevet i U.K. for å forby disse praksisene.