Natural Capital Investment Strategies

Kapitalforvaltere Opprett en unik investeringspolitikkerklæring (IPS) for hver institusjonell og høy nettovinstklient (HNW). En slik IPS beskriver alle materielle problemstillinger som påvirker målene og begrensningene på investeringsprosessen av institusjonelle investorer og deres HNW-klienter.

En modell IPS-setning inneholder to mål, som er "risiko" og "retur". Disse to målene blir deretter informert av fem begrensninger.

De fem begrensningene er "tidshorisont", "skatter", "likviditet", "lovlig" og "unik". Disse to målene og fem begrensninger danner akroniet RRTTLLU.

Naturkapital kommer fra ideer knyttet til økonomisk kapital og menneskelig kapital. Naturkapital inkluderer aksjer som måler kvaliteter og mengder luft, land, vann og biologisk mangfold og strømmen av økosystemtjenester og varer fra disse bestandene inn i fremtiden. Eksempler på naturkapital inkluderer vannkvalitet og mengdeinnganger i drikkevannsdistribusjonssystemer, hvordan biologisk mangfold forbedrer pollinering i landbruksforsyningskjeder, hvordan arealbruken kan forbedre eiendomsverdiene, og hvordan bedre luftkvalitet forbedrer menneskers helse.

I en investeringspolitikkerklæring kan naturkapitalbeholdninger og -strømmer integreres i hver komponent i RRTTLLU-modellen. Denne integrasjonen gjør det mulig for kapitalforvaltere å inkludere kapitalkriterier i deres strategier for investeringsadministrasjon.

Selv om det ikke er bransjestandarden, er eiendomsforvaltere med mulighet til å innlemme naturkapital i porteføljebeslutninger, å finne ressurser til å gjøre det.

Et eksempel er naturkapitalprotokollen som for tiden blir utviklet av The Natural Capital Coalition (NCC). Denne protokollen vil gi en enhetlig metode for interessenter i bedrifter over hele verden for å kvantifisere konsekvensene de har og i hvilken grad de er avhengige av naturmiljøet, dets endelige naturressurser og fungerende økosystemer.

Spesifikke språk og språk i denne protokollen vil informere lederne i disse selskapene om viktige beslutninger som er endogene for firmaet. Like viktig for kapitalforvaltere, vil protokollen også bli innarbeidet i analytikernes vurdering av risiko og resulterende selskapsrekommendasjoner.

Når RRTTLLU-modellen er fullført, blir informasjonen i det hele tatt syntetisert og brukt til å strukturere en portefølje som er tilpasset den aktuelle investoren. Hensikten er først å avgjøre de aktuelle egenskapene til hvert selskap og næringsliv og deretter konstruere porteføljen for å minimere risikoen for et avtalt nivå av ønsket avkastning eller maksimere avkastningen for en akseptabel grad av risiko. Høres bra ut, ikke sant? Likevel, hva hvis de samme eiendomsforvalterne ikke klarer å inkorporere en hel taksonomi for mål og begrensninger - taksonomien i kapitalmarkedsbevegelsen på grunn av endringen i aksjekapitalbeholdninger og -strømmer?

Markowitz 'Moderne Portefølje Theory viser at investorer skal kompenseres med høyere avkastning for å ta høyere risiko. Kapitalforvaltere forstår risikoen som konkurrentene stiller, endrer kundenes behov og kapitalmarkedene. Forvalteren diversifiserer derfor sine porteføljer og reduserer usystematisk risiko ved å investere i ulike selskaper, næringer og aktivaklasser.

Men hvordan kvantifisere eiendomsforvaltere virkningen på risiko- og returmål, tidshorisont, skatt, likviditet, juridiske og unike begrensninger som stammer fra naturkapitalbeholdninger og -strømmer? Stort eksempel på denne kvantifiseringen av naturkapital i porteføljestyring er hvordan kapitalforvaltere prissetter klimarisk i porteføljestyring. Siden klimarisken er en kjent og materiell finansiell risiko, inkluderer eiendomsforvaltere nå ofte i sin prising av børsnoterte selskaper sin analyse av risiko og avkastning knyttet til både utslippsreduksjonsteknologi og høyemitterende ekstrakter. For eksempel ser selskapene i fornybar energiindustrien og kullgruveindustrien nå sine aksjekurser ut av disse naturkapitalinngangene. På samme måte kan amerikanske offentlige forsyninger som stole på kull for ny generasjon, oppleve straffeutfall fra eksponering mot den ventende EPA Clean Power Plan fra 2. juni i år, motvirker kullkraftverk.

På samme måte citerte University of Cambridge et råmaterialekstraksjonsfirma som nylig ble gjenstand for en negativ NGO-videokampanje som ble sett av 78 500 personer innen en time etter publisering? Hvordan fastslår kapitalforvaltere kalkulatoren for tapte markedsandeler og tilsvarende inntektsmangel fra denne form for anerkjennelsesskade?

Hvordan fortjener kapitalforvaltere innvirkningen på naturkapitalen for et bestemt selskap eller en sektor? I november 2011 utgjorde PUMA frivillig miljøkostnadene for sin virksomhet på 190 millioner dollar eller 70% av overskuddet, og det ville absolutt være en metrisk mest relevant og økonomisk materiale.

For tiden kan HNW eller institusjonsklienten dessverre i etterkant se at en investering var helt uegnet fra et risiko / belønningsperspektiv når de økonomiske materielle parametrene knyttet til naturkapitalbeholdninger og -strømmer er innregnet.

Multinasjonale selskaper beveger uunngåelig mot vedtak av en integrert form for regnskap som inkluderer både økonomiske og ikke-finansielle kostnader. Inntil dette er fullt standardisert og publisert for alle investorer å analysere, kan eiendomsforvaltere utøve sine forpliktelser med sine kunder ved å integrere naturkapitalforanstaltninger i sine investeringspolitiske uttalelser gjennom hver porteføljens RRTTLLU-rammeverk og tilhørende risiko- og returmål .