New Zealand Dollar har mest flyktige dag siden desember 1985, men hvorfor?

Den siste uken i august 2015 begynte med dagen som tjente monikeren 'Black Monday'. Black Monday fikk navnet fordi Dow Jones industrielle gjennomsnitt falt med sine mest poeng intradag i historien på nesten 1100 poeng. Overraskende, etter flere runder, statsintervensjon og sterke amerikanske økonomiske data, ble markeder som var i full panikkmodus på mandag stengt høyere i uken fra fredag.

Men et særegent offer for svart mandag og illikviditeten i, var New Zealand-dollaren også kjent som den flygeløse nasjonalfuglen, Kiwi.

Da markeder tilsynelatende kom fra hverandre på sømmen på mandag rundt det amerikanske aksjemarkedet, ble New Zealand-dollaren dratt på grunn av mangel på likviditet med det skarpeste beløpet på 30 år. Den 15. januar styrket den sveitsiske francen med nesten 20% i løpet av sekunder som den sveitsiske nasjonalbanken ga fra seg sitt hvite flagg for å støtte euro og hindre ytterligere gevinster i sveitsisk franc. Senge august flytte i New Zealand dollar var et speil motsatt det fordi kjøpere var ingensteds å finne som markedet droppet nesten 400 pips eller fire amerikanske cent i løpet av minutter synger intradag tap på 8 1/2% før vi hopper tilbake til de tidligere nivåene sett før stupet.

Markedsmikrostruktur

Som nevnt ovenfor har den siste utviklingen i Spot FX-markeder i år vist en nedgang som påvirker likviditeten sammen med økt volatilitet.

Når du ser på strukturen på markedet, som er uten en sentralisert utveksling, kan du se hvorfor disse er omvendt korrelerte. Først å merke seg, New Zealand dollar og alle andre valutaer er vanligvis sitert av banker som er risikoanalyserende enheter. Med andre ord, mens futures er i visse kvantifiseringen av risiko og vind er det verdt å ta er sagt å være deres spesialitet.

Men på hendelser som svart mandag ser bankene mindre oppe i å gi likviditet eller markedsprising enn de gjør, og bare stopper å gi pris og ordrefløm.

En utveksling, som New York Stock Exchange, er utpekt for jevn rekkefølge av ordrer, uansett nyhetene. Fordi valutamarkedet ikke har en sentralisert utveksling, oppstår likviditetsproblemer når volatiliteten blir utilgjengelig. Dette har en tendens til å skape et vakuum som et faktum, som vi har sett under Fukushima-tsunamien, den sveitsiske National Bank-pinnen fjernet og senest, Black Monday.

Den mest flytende markedet i verden?

Når en Forex-aktør kommer til markedet, blir de ofte fortalt at flere penger skifter hender i valutamarkedet enn alle andre børsnoterte markeder. Banken for internasjonale bosetninger i Zürich Sveits har nylig oppnådd den daglige handelsflyten til en melodi på $ 5.5 billioner. Når du først hører disse astronomiske tallene, er det forståelig at man ville tro at bestillinger skulle bli utført uten problem. Men mens du får en ordre fylt, kan det være vanskelig å finne et passende bud eller tilbud når det trengs, hvis volatilitetspikene.

Hvorfor de minkende ekkoene i valutamarkedet Likviditet

Forskjellen mellom den billigste etter pris og den dyreste celleprisen er kjent som spredningen.

Meglere, som FXCM, er stolte av å utvikle relasjoner med flere likviditetsleverandører, slik at en aggressiv spredning kan sitere til aktøren når markedet er åpent. Spredningen er imidlertid diktert av likviditetsleverandørene som er risikoanalyserende banker som nevnt ovenfor. På grunn av kulminasjonen av frykt på mandag morgen spesielt, ble de aggressive budene og aggressive tilbudene merkbart mindre aggressive, noe som førte til at spredningen av NZDUSD normalt handler rundt 1 pip eller mindre, hadde nesten 200 pip og sannsynlig ved svært små bassenger eller likviditetsnivåer . Med andre ord, selv om du så prisen, hvis du legger inn en ordre på 1 million, og den mest aggressive banken bare tilbyr 750 000, vil bestillingen din heller ikke bli fylt eller bli hakket opp under likviditetens tårer og skape en frustrerende rekkefølge.

· Sammendrag Som markedene forsøker å vurdere hva som ligger på den andre siden av denne globale veksten, kan likviditetsleverandører bli stadig mindre konkurransedyktige og spredningen kan øke. Det er viktig å ha stoppordre og handel med lav innflytelse er volatiliteten øker. Til slutt er du ansvarlig for eksponeringen din for enhver handel og markedene oppfører seg ofte ikke slik de ønsker når panikken starter.

Ansvarsfraskrivelse: Tyler Yell, CMT er ansatt hos Forex Capital Markets, FXCM