Hvorfor er varer mer flyktige enn andre eiendeler?

En eiendel er eiendom eller noe av verdi. Mange materielle og immaterielle ting er eiendeler, men i verden med å investere og handle er det klasser av eiendeler. For de som investerer eller handler med sin kapital, er volatiliteten til en eiendel en kritisk bekymring. Volatilitet er prisen varians av en eiendel over tid. Jo bredere prisklassen er fra lav til høy på daglig, ukentlig, månedlig eller lengre sikt, jo høyere er volatiliteten og omvendt.

Noen eiendeler har en tendens til å være mer volatil enn andre, og det er ofte variansen i et marked som gjør det attraktivt eller uattraktivt for markedsdeltakere som har ulike risikoprofil. Når man vurderer hvilken ressurs å investere i eller handle, er en av de viktigste hensynene dens varians.

Volatilitet: En Trader's Paradise, men en Investors Nightmare

De eiendelene som har en høyere grad av volatilitet, har en tendens til å tiltrekke seg de som er aktive handelsfolk i stedet for investorer. Når prisen på en eiendel er svært volatil, tiltrekker den seg mer spekulativ og kortsiktig handelsaktivitet. Markeder med høy prisvariasjon har derfor en tendens til å være et handelsparadis som gir mulighet i nær fremtid, samtidig som investorens mareritt som investorer har en tendens til å søke stabil inntjening gjennom enten kapitalvekst eller avkastning.

Når det gjelder de mest populære markedene som et bredt adresserbart marked for deltakere bruker til å dyrke sitt eget egg, er det forskjellige klasser å velge mellom.

Aksjer, obligasjoner, valutaer og varer er de fire mest populære klassene som tilbyr varierende grad av volatilitet.

Egenkapitalvolatilitet

Egenkapitalklassen inkluderer aksjer i selskaper samt indekser som reflekterer volatilitet i det generelle aksjemarkedet eller ulike sektorer innenfor aksjeklassen.

Investering eller handel i aksjemarkedet er langt det mest populære valget for investorer.

Selv om ikke alle aksjene har samme volatilitet, har de i store indekser som Dow Jones Industrial Average eller S & P 500 en tendens til å oppleve lignende varians eller beta over tid. Selvfølgelig er det perioder hvor aksjekursene vil bevege seg dramatisk. Krasjmarkedet i 1929, 1987 og den globale finanskrisen i 2008 er noen eksempler på tider hvor aksjene har gått dramatisk lavere. Senest i begynnelsen av 2016 flyttet S & P 500-indeksen 11,5 prosent lavere i løpet av en seks ukes periode på grunn av smitte fra et salg i det innenlandske kinesiske aksjemarkedet. Som USA er den mest stabile økonomien i verden, har amerikanske aksjer en tendens til å være mindre volatile enn andre rundt om i verden. Når det gjelder volatilitet i S & P 500-indeksen, har den kvartalsvise historiske volatiliteten til E-Mini S & P 500-indeksen en tendens til å være under 10 prosent.I løpet av de siste to tiårene har det variert fra 5,35 prosent til høyde på 27 23 prosent etter finanskrisen i 2008.

Obligasjonsvolatilitet

Obligasjoner er gjeldsinstrumenter som tilbyr avkastning eller kupong. Hver stat over hele verden utsteder obligasjoner som bedrifter. Obligasjoner er en form for finansiering eller lån for land og bedrifter.

Investorer og forhandlere som er aktive på obligasjonsmarkedet, ser etter ulike perioder langs rentekurven. Svært langsiktige obligasjonsinvestorer har en tendens til å se etter en strøm av inntekter, mens kortsiktige gjeldsinstrumenter kan være mer volatile.

I USA, når det gjelder offentlig gjeld, kontrollerer sentralbanken eller Federal Reserve den meget korte enden av rentekurven. Fed-fondskursen er renten som banker og kredittforeninger låner reservebalanser til på overnatting. Den amerikanske markedsfondets åpne markedsutvalg kontrollerer og dikterer fondets fondskurs. Diskonteringsrenten er minimumsrenten fastsatt av Federal Reserve i USA for utlån til andre banker. Mens sentralbanken kontrollerer Fed-fondene og Diskonteringsrenten, er prisene på obligasjoner og gjeldsinstrumenter med ytterligere forfall en funksjon av markedskreftene.

Kortsiktige priser kan påvirke mellomlang og lang sikt, men avvik forekommer ofte. Obligasjonshandlere tar ofte lange eller korte stillinger avhengig av deres syn på rentenivået. En lang obligasjonsposisjon er en innsats at prisene vil avta mens en kort posisjon tar sikte på at satsene vil bevege seg høyere. De fleste obligasjonshandlere vil posisjonere langs avkastningskurven, kort en modenhet og en annen på spredning for å utnytte prisavvik. Investorer på obligasjonsmarkedet ser etter et trygt og konsistent avkastning for sine investeringsnestegg. Kvartalshistorisk volatilitet i USAs 30-årige obligasjonsmarkedet har ligget i en rekkevidde fra 6,2 prosent - 17,5 prosent i mer enn to tiår. Volatiliteten gikk høyere i kølvandet på finanskrisen i 2008.

Valuta Volatilitet

Dollaren er verdens reserververdi fordi USA er den rikeste og mest stabile økonomien på jorden. Valutafvolatilitet har en tendens til å være lavere enn de fleste andre aktivaklasser fordi regjeringer kontrollerer pengetrykk og utgivelsen og strømmer inn i det globale pengesystemet. Regjeringene kontrollerer tilførselen av penger, i stor grad. Valutakursens volatilitet er avhengig av en stats stabilitet. Derfor handler dollaren til en lavere volatilitet enn den russiske rubelen, den brasilianske reelle eller andre valutainstrumenter som er mindre likvide og mindre tilbøyelige til å være reservevalutaer holdt av statskasser over hele verden.

Kvartalshistorisk volatilitet i dollarindeksen som går tilbake til 1988 har ligget i området fra 4,37 prosent til 15 prosent, men normen er en lesning under 10 prosentnivået.

Commodities

Varevolatilitet har en tendens til å være den høyeste av aktivaklassene som beskrives i denne artikkelen. Kvartalsvolatiliteten av råolje har variert fra 12.63 prosent til over 90 prosent siden 1983. Utvalget i samme metrisk for naturgass har vært fra 22 56 prosent til over 80 prosent, på kortere sikt har naturgassvarianen oversteget 100 prosent ved flere anledninger.

Kvartalshistorisk volatilitet i soyabønner har spilt fra rundt 10 prosent til over 75 prosent siden 1970, og sortimentet i mais har ligget fra bare under 12 prosent til rundt 48 prosent i samme periode. Kvartalsvolatiliteten i sukker futures markedet har variert fra 10,5 prosent til 100 prosent og i kaffe futures rekkevidde har vært fra 11 prosent til over 90 prosent. I sølv har spekteret vært fra rundt 10 prosent til over 100 prosent. Endelig er gull en hybridvare. Som sentralbanker rundt om i verden holder det gule metallet som reserveaktiv, har det en dobbel rolle som metall eller råvare og en finansiell eiendel. Derfor reflekterer en rekkevidde i kvartalsvolatilitet fra 4 prosent til over 40 prosent siden midten av 1970-tallet den hybride naturen av gullpriser. Som eksemplene peker på, er volatiliteten i råvarene over tid høy, og det er et mangfold av grunner til at råvarene er mer volatile enn andre eiendeler.

5 grunner Commodities er mer flyktige

Som eiendeler har råvarer tiltrukket investorinteresse gjennom årene, men den aktiviteten har en tendens til å komme under tyremarkedsperioder. I løpet av det siste tiåret har introduksjonen av nye markedsbiler som handler på tradisjonelle aksjeutvekslinger, ETF og ETN-produkter, økt valg for markedsdeltakere. Før innføringen var den eneste avenyen for å investere i varer for de uten futureskonto, gjennom eierskap av den fysiske varen eller via egenkapitalposisjoner i selskaper som er produsenter av råvarene. For de fleste har råvarene vært alternative investeringer, men for handelsmenn i verden, gjør det økte volatilitetsnivået ofte dem til en fordel for når det gjelder kortsiktige handelsmuligheter. Varene er mer volatile enn andre eiendeler av fem hovedgrunner:

1. Likviditet:

Aktie-, obligasjons- og valutamarkedene tiltrekker seg en stor mengde volum hver dag. Kjøp og salg i disse aktivaklassene har vokst over årene til svimlende tall. Imidlertid tilbyr mange varer som handler på terminsutvekslingene mye mindre likviditet eller handelsvolum enn de andre ordinære eiendelene. Selv om olje og gull er de mest likvide handlede varer, kan disse markedene bli svært volatilitet, til tider gitt potensialet for endogene eller eksogene hendelser.

2. Moder Natur:

Mor Natur bestemmer været, samt naturkatastrofer som skjer fra tid til annen over hele verden. Et jordskjelv i Chile, verdens største produsent av kobber, kan føre til en økning i prisen på det røde metallet. En tørke i USA kan føre til at prisene på mais og soyabønner skyter opp som avlinger gir nedgang. Vi så nettopp det i 2012. En kald og frodig vinter sesong vil øke etterspørselen etter naturgass som sender prisene på futures kontrakter for energikostnad skyrocketing.I 2005 og 2008 ble orkaner som rammet Louisiana-kysten i USA og skadet infrastruktur for naturgass, fordi prisen på futures økte til heltidskryss. Dette er bare noen få eksempler på hvordan naturhandlinger kan forårsake massiv volatilitet i råvarepriser.

3. Forsyning og etterspørsel:

Den største determinanten for vei med minst motstand for råvarepriser er etterspørsel. Vareproduksjon skjer i områder i verden hvor jord eller klima støtter avlinger, hvor reserver er tilstede i jordskorpen og utvinning kan skje for en pris som er under markedsprisen. Etterspørselen er derimot allestedsnærværende. Nesten ethvert menneske på planeten jorden er en forbruker av varer som er kramper i hverdagen. Derfor er forsynings- og etterspørselsligningen for råvarer det som ofte gjør dem til noen av de mest volatilitetsaktive i verden når det gjelder priser.

4. Geopolitikk:

På grunn av at råvareserver finnes i bestemte områder av vår planet, påvirker politiske problemer i en region ofte priser. Som et eksempel, da Irak invaderte Kuwait i 1990, doblet råoljeprisen i de ukene som fulgte på de nærliggende kontraktene i NYMEX og Brent for råolje. Da USAs president sluppet olje fra den strategiske petroleumsreserven (SPR), gikk prisen til halv verdi. I tillegg kan kriger eller vold i ett område av verden lukke logistiske ruter som gjør det vanskelig eller umulig å transportere fra produksjonsområder til forbrukssoner rundt om i verden. Tariffer, offentlige tilskudd eller andre politiske verktøy endrer ofte prisdynamikken for en vare som legger til volatilitet.

5. Utnyttelse:

Den tradisjonelle ruten for handel eller investering i varer er via futures-markedene. Futures tilbyr høy grad av innflytelse. En kjøper eller selger av en futureskontrakt trenger bare å gjøre en liten forskuddsbetaling eller god trosinnbetaling, margin, for å kontrollere en mye større økonomisk interesse i en vare. Innledende marginalrenter har en tendens til å være mellom 5-10 prosent av den totale kontraktsverdien for en vare. Derfor er innflytelsen i råvare futures til handelsmenn og investorer i forhold til andre eiendeler mye høyere.

Commodities pleier å være den mest volatile aktivaklassen. Forståelse og overvåking av volatilitet er en viktig øvelse for både investorer og handelsfolk. Ved fastsettelse av risikoen mot belønningsprofilen for en aktiv, er volatilitet et statistisk mål som vil bidra til å definere parametere.