Alternativer - i pengene og ut av pengene

En opsjons verdi, kalt premien, varierer ut fra prisen på eiendelen som ligger til grunn for den (for eksempel en aksje-, ETF- eller futureskontrakt). Alternativet kan enten være i pengene, ut av pengene eller på pengene, også kjent som ITM, OTM og minibank. La oss se på hver av disse tilstandene, og se hvordan det påvirker verdien / premien av alternativet.

I pengene

er en opsjonskontrakt i pengene dersom den har egenverdi.

For eksempel er et anropsalternativ i pengene dersom prisen på den underliggende eiendelen er høyere enn opsjonsprisen. Omvendt er et Put-alternativ i pengene dersom prisen på den underliggende sikkerheten er lavere enn opsjonskontrakten. Som en kort påminnelse er anropsalternativ et veddemål om at den underliggende aktiva vil stige i pris, mens et puteringsalternativ er en innsats at den underliggende eiendomsprisen vil falle.

Det kalles ITM fordi opsjonshandlere vanligvis spekulerer på prisretningen til den underliggende eiendelen. Hvis strekkprisen på et anropsalternativ er $ 5, og den underliggende aksjen handler for tiden på $ 4. 70, det alternativet er ute av pengene. Kjøperen av samtalen skal ikke gi noen betydelige penger før prisen begynner å stige over $ 5 (ITM). Jo høyere over $ 5 prisen går, jo mer i pengene er alternativet.

Ut av pengene

En opsjonskontrakt er ikke av pengene hvis den ikke har egenverdi.

For eksempel er et anropsalternativ ut av pengene dersom prisen på den underliggende sikkerheten er lavere enn opsjonsprisen. Omvendt er en Put-kontrakt ut av pengene dersom prisen på den underliggende sikkerheten er høyere enn opsjonskontrakten.

Det kalles OTM fordi opsjonshandlere typisk spekulerer på prisretningen til den underliggende eiendelen.

Hvis strykeprisen på en put-opsjon er $ 5, og den underliggende aksjen handler for tiden på $ 5. 30, det alternativet er ute av pengene (OTM). Kjøperen av puten kommer ikke til å gjøre noen betydelige penger til prisen faller under $ 5 (ITM). Jo lavere prisen er under $ 5, jo mer ITM handler er. Jo høyere prisen over $ 5, jo mer OTM handler er.

Figur 1 (klikk for større bilde) viser fremdriften av en aksje som beveger seg fra ut av pengene til i pengene, da den underliggende aksjen passerer over $ 37-prisen.

Ved pengene

Hvis en opsjonskontrakt har samme utsalgspris som prisen på den underliggende eiendelen, er alternativet Ved penga. Hvis du kjøper et anrops- eller salgsalternativ med en $ 5-kurs og aksjene for tiden handler på $ 5, er disse alternativene ATM.

ITM og OTM Eksempler

La oss se på noen flere eksempler for å bidra til å klargjøre i pengene alternativene og ut av pengene alternativene.

Hvis en aksje - den underliggende eiendelen - handler på $ 50, er alle anropsalternativer med en strykpris under $ 50 i pengene. Anropsalternativer med en pris på over $ 50 er ute av pengene. For eksempel har et anropsalternativ med en innløsningskurs på $ 30 $ 20 av egenverdi, fordi strekkprisen er $ 20 under $ 50 aksjekursen.

Alle salgsopsjoner med en strykpris på over $ 50 er i pengene, og setteopsjoner med en strykpris under $ 50 er ute av pengene. For eksempel har et salgsalternativ med en $ 60 strike-pris $ 10 av egenverdi, fordi aksjen handler på $ 50, $ 10 under strike-prisen.

En anrops- eller salgsopsjon er på penger (ATM) hvis den har en $ 50-prisen, og den underliggende aksjen handler også på $ 50.

Tidsverdi

Hvorvidt et alternativ er i penger eller ut av pengene, avhenger av opsjonsprisen og verdien av den underliggende sikkerheten. Denne forskjellen er kjent som egenverdi, men er ikke den eneste faktoren i prisen - premie betalt - for en opsjon. En annen faktor er "tidsverdi."

Tidsverdien er det beløpet noen andre er villige til å betale for et alternativ basert på sannsynligheten og muligheten for at den vil bevege seg inn i pengene før utløpet (det er beregninger som skal hjelpe til i denne vurderingen, kalt "greker").

Jo lengre tid til utløpet, jo større tidverdien, siden det er større sjanse for at alternativet på et tidspunkt vil være i pengene, over en lengre periode.

Når det er tid til utløpet, vil premien til et alternativ reflektere både egenverdien og tidsverdien. Hvis et alternativ ikke har egenverdi (ut av pengene), har det fremdeles tidsverdi fram til utløpet.

Beregning av alle faktorene som går inn i kostnaden av et alternativ (premien) er en kompleks oppgave. En enkel måte å tenke på det skjønt er: inneboende verdi + tidsverdi.

Hvis et alternativ er ute av pengene, har det ingen egenverdi, og premien er for det meste sammensatt av tidsverdien.
Hvis et alternativ har $ 10 av egenverdi, vil premien være høyere enn $ 10 på grunn av tidsverdien.

Forbind det sammen

Når du kjøper et alternativ, blir prisen du betaler, kalt premium. Dette gjenspeiler tidsverdien, så vel som hvilken som helst egenverdi alternativet kan ha. Innledende verdi er basert på om et alternativ er ITM eller OTM. Alternativer kan bevege seg i penger og ut av pengene, noe som vil påvirke premien, til opsjonen utløper. På utløpsdagen vil alternativet enten være i penger eller ut av pengene, og det vil ikke lenger være noen tidsverdi.

Oppdatert av Cory Mitchell, CMT.