Tid Verdi vs. Intrinsic Value

Et viktig konsept om opsjoner dreier seg om verdien. Ligninger gjør det mulig for en næringsdrivende å beregne et rimelig estimat for "sant" verdien av et alternativ , men den modellen bryter ned under visse forhold. For eksempel håper opsjonskjøpere på nyheter om å bli utgitt, for en stor endring i aksjekursen. Muligheten for et stort fortjeneste oppmuntrer dem til å betale mer for opsjonene enn de ville hvis det ikke var noen nyheter i avventning.

Dette er en annen måte å si at markedsaktørene vet at det er ganske mulig at prisen på denne aksjen vil være volatile når nyheten er annonsert. Og den forventede høye volatiliteten spiller en stor rolle i prisen på alle alternativer .

På samme måte krever opsjons selgere kompensasjon for å akseptere risikoen for at de må betale $ 2 000 (eller mer) for å dekke et alternativ som de solgte for $ 100, med håp om at det ville utgå verdiløs. Dermed krever de en høyere premie når de selger muligheter til en nyhetshendelse.

Noen handelsmenn foretrekker å ignorere alle teoretiske hensyn (det vil si at de ikke bruker likninger til prisalternativer) og si at den rimelige prisen for et alternativ er den nåværende markedsprisen. Det er veldig vanskelig å argumentere med den ideen. Tross alt er dagens markedspris den prisen som kjøpere og selgere er enige om (på et bestemt tidspunkt) er en virkelig verdi. Hvis de er villige til å betale en gitt pris når de kjøper (eller aksepterer prisen som selgere), hvordan kan noen si at kjøperen eller selgeren ikke gjør transaksjonen til en rimelig pris?

Definisjoner

Uansett hvilken metode du velger, bestemmer du rettferdig pris for et alternativ, den prisen (premie) er summen av opsjonens egenverdi og tidverdien.

• Intrinsic verdi er hvor mye alternativet er i pengene. For et anropsalternativ beregnes egenverdien ved å trekke strykprisen fra aksjekursen. For eksempel har en BA Nov 20 '15 130-samtale en egenverdi på $ 4. 00 når aksjekursen er $ 134.
  For et salgsalternativ beregnes egenverdien ved å trekke aksjekursen fra aksjekursen. For eksempel har en IBM Feb 19 '16 155 putte en egenverdi på $ 7. 00 når aksjekursen er $ 148.
  Bare alternativer for penger har en egenverdi. Alternativer for penger og utenom penger har en egenverdi på null.
• Tidsverdi er verdien av alternativet - utover den inneboende verdien. Når opsjoner er priset på markedet, er det tidsverdien av opsjonen som gjør opsjonshandelen så interessant. Den inneboende verdien er alltid kjent for en gitt aksjekurs fordi opsjonsprisen ikke endres (det er en del av opsjonskontrakten ).Imidlertid påvirker flere faktorer tidsverdien. De viktigste faktorene er tiden som gjenstår i opsjonens levetid og estimert volatilitet for den underliggende aksjen - ved bruk av tidsperioden fra nåværende tidspunkt til opsjonstidspunktet.
  Når levetiden til et alternativ øker, øker tidsverdien. Det er rimelig fordi når det er flere handelsdager igjen før opsjonen utløper, er det større sjanse for at alternativet vil få verdi - og det betyr at folk er villige til å betale mer for alternativet. Det er sant at det også er mer tid for aksjen å bevege seg i feil retning, noe som reduserer alternativets verdi. Men når prisalternativer er det muligheten for å tjene penger som bestemmer hvor mye investorer er villige til å betale.
  Når volatiliteten til den underliggende aksjen øker, øker verdien av et alternativ. Den implisitte volatiliteten (nåværende estimat på hvor flyktig aksjen vil være mellom pressetiden og utløpet) spiller således en stor rolle i tidsverdien av alternativet. Mer volatile aksjer kan gjennomgå større prisendringer, og deres opsjoner styrer en høyere premie enn alternativer for lavvolatilitetsaksjer.
  Alt annet som påvirker verdien av et alternativ (rentesatser, utbytte, aksjekurs - alle spiller en rolle for å bestemme tidsverdien (eller tidspremien).

Fordi den innebygde verdien enkelt beregnes , er det tidsverdien av alternativet som driver opsjonsprinsippet høyere og lavere. De to viktigste faktorene er gjenstående tid og volatilitet.