Hva er Gear Ratio og hvordan beregnes det?

Et gearingsforhold er et finansielt forhold som sammenligner eierandel til lånte midler. Investorer bruker det noen ganger til å vurdere hvor godt et selskap kan overleve en økonomisk nedgang.

Forholdet mellom finansiell innflytelse og finansiell risiko

Finansiell innflytelse er bruk av låne penger for å øke salget, og dermed øke profitten. En bedriftseier kan for eksempel øke finansiell innflytelse med et banklån som gjør at han kan kjøpe mer produksjonsmaskiner.

- Finansiell risiko

er et bredere uttrykk som inkluderer den ekstra risikoen for mislighold når et selskap utvider ved hjelp av økonomisk innflytelse, men kan også inkludere andre former for risiko som ikke er direkte relatert til utvekslingsforhold , som investeringer i andre selskaper.

Selv om økonomisk innflytelse og økonomisk risiko ikke er en og samme, er de relatert. Måle i hvilken grad et selskap bruker en felles form for finansiell innflytelse - å drive en bedrift med lånefond - gir en lett beregnet måte å vurdere selskapets økonomiske risiko på.

Beregning av girforholdet

Girforholdet er et bredt begrep som beskriver økonomisk innflytelse. Begrepet brukes ofte til å beskrive forholdet mellom selskapets gjeld og eierandel (eller eier) egenkapital. Et annet relatert utvekslingsforhold er den langsiktige gjelden til totalkapitalforholdet, noe som eliminerer kortsiktige gjeldsforpliktelser fra ligningen og erstatninger for egenkapitalen selskapets totale kapitalisering, en mer volatil finansiell parameter.

- I praksis beskriver de fleste

diskusjonene om utvekslingsgrad graden av innflytelse ved å sammenligne all selskapsgjeld til egenkapital:

Gear ratio = selskapsgjeld ÷ aksjonær egenkapital

Aksjonær egenkapital er selskapets bokførte verdi. I teorien er bokført verdi nåverdien av alle materielle eiendeler, slik som fysisk anlegg, land og maskiner. Både egenkapital og selskapsgjeld finnes i selskapets 10-k-rapport, SEC kreves årsrapport til aksjonærene.

Hvis for eksempel et selskaps bokførte verdi var $ 200 millioner og det hadde $ 70 millioner i gjeld, ville utvekslingsforholdet være 70/200 eller 35 prosent. Dette bestemte forholdet er verken bra eller dårlig. Det karakteriserer utvekslingsforholdene for mange offentlige selskaper. Et utvekslingsforhold på mer enn 50 prosent betraktes imidlertid som høyt.

Utvekslingsforholdet som en finansiell risikoindikator

Lånepraksis for private equity-selskaper gir klare eksempler på opp- og nedre sider av høye utvekslingsforhold.

Private equity selskaper bruker ofte delvis lånte midler til å finansiere sine bedriftsforetak.En del av pengene til å kjøpe (eller overtakelse) et annet selskap kommer fra private equity firmaet selv. Resten av pengene kommer vanligvis fra

gjeld som private equity-firmaet tar ut mot eiendelene i selskapet som ervervet

. Uendelig stiger utvekslingsforholdet i prosessen.

Fordelen med denne økningen i gjeldsverdien av det overtagne selskapet er private equity-firmaets økte fortjeneste når selskapet videreselges eller igjen blir et offentlig selskap. Hvis et private equity selskap finansierer et bedriftsforetak med egenkapital og senere selger selskapet for et 30 prosent overskudd, mottar det en 30 prosent avkastning på investeringen. Hvis den på den annen side finansierer oppkjøpet ved å splitte oppkjøpsfondene like mye mellom egenkapitalen og det oppkjøpte selskapets lånte kapital, selger selskapet 30 prosent mer enn anskaffelseskursen gir en 60 prosent gevinst på investering. Dette er et sterkt incitament til å øke utvekslingsforholdet. Fra 2007 til 2012 foretok private equity-selskaper sine oppkjøp med et gjennomsnittlig utbytteforhold på 58 prosent, noe som dermed økte sin avkastning på investeringer betydelig. Når løftede buyouts går i vanskeligheter, sikrer de imidlertid høye utvekslingsforhold ofte selskapets likvidasjon i konkurs. Høye utvekslingsforhold øker finansiell risiko. En akademisk studie av 48 leveraged buyouts - buyouts, med andre ord med høyt utvekslingsforhold - konkluderte med at 20 av dem til slutt ble innlevert for konkursbeskyttelse.

I økonomi som i livet generelt er det ingen gratis lunsj.