Hva er insiderhandel og hvorfor er det ulovlig?

Med så mange nyhetsartikler, forsideartikler og dokumentarfilmer, tror du at folk endelig vil lære sin leksjon at insiderhandel er ulovlig. Likevel, fra tid til annen, utbryter skandaler som fører til at den reagerer på den offentlige bevisstheten på en stor måte. Noen investors ønske om å tjene penger er så sterk, det fører til at de ignorerer de regler og forskrifter som er utformet for å beskytte dem og holde markedet rettferdig for alle investorer, og når de blir fanget (som skal skje), går de å leve med konsekvensene.

- 9 ->

(Insiderhandel er ikke det eneste en investor bør unngå, her er fire ting som ikke skal gjøres når man investerer i aksjer.)

Da jeg først skrev denne artikkelen i mai 23rd, 2003, var insiderhandelskampen all raseri som følge av Martha Stewart / ImClone insiderhandelskandalen som hadde gått i månedene før publisering, og som til slutt sendte den innenlandske diva til føderal fengsel. Til tross for all dekning var mange investorer fortsatt usikre på hva insiderhandel var, hvordan det virket, hvorfor det var så mye, og hvordan det ble straffet.

Innsidehandel skjer når noen som har en forpliktende plikt til en annen person, institusjon, selskap, partnerskap, firma eller enhet foretar en investeringsbeslutning basert på informasjon relatert til den fiduciære plikten som ikke er tilgjengelig for allmennheten. Denne innsideinformasjonen gir dem mulighet til å tjene i noen tilfeller, og unngå tap i andre.

(I Martha Stewart / ImClone-skandalen ble sistnevnte tilfelle.)

Innsidehandel kan også oppstå i tilfeller der det ikke foreligger forvaltningsplikt, men en annen forbrytelse er begått, som for eksempel spionasje. For eksempel kan en organisert kriminalitetsring som infiltrerte bestemte finansielle eller juridiske institusjoner for systematisk å få tilgang til og utnytte ikke-offentlig informasjon, kanskje ved bruk av datavirus eller innspillingsenheter, bli funnet skyldig i insiderhandel blant andre kostnader for det relaterte forbrytelser.

Innsidehandel ble ikke ansett som ulovlig i begynnelsen av det tjuende århundre; Faktisk en høyesterettsdom engang kalt det en "perk" av å være en leder. Etter overskuddene på 1920-tallet, det påfølgende tiåret med delverk, og det resulterende skiftet i den offentlige mening, ble det forbudt, med alvorlige straffer pålagt dem som var engasjert i øvelsen.

Eksempler på straffbar insiderhandel og ikke-straffbar insiderhandel

Definere alle aktivitetene som utgjør kriminell insiderhandel, er mye vanskeligere enn det kan virke på overflaten.Det er en rekke faktorer som må vurderes for at Securities and Exchange Commission (SEC) kan påtale noen for insiderhandel, men de viktigste tingene de må bevise er at saksøkte hadde en forpliktende plikt til selskapet og / eller han eller hun hadde til hensikt å personlig vinne ved å kjøpe eller selge aksjer basert på innsideinformasjonen.

Denne forsøksprøven ble betydelig svekket av Høyesteretts

United States vs O'Hagan

rulning. I 1988 var James O'Hagan advokat ved firmaet Dorsey & Whitney. Etter at firmaet begynte å representere Grand Metropolitan PLC, som planla å lansere et anbudstilbud for Pillsbury, fikk O'Hagan et stort antall opsjoner i selskapet. Etter annonsering av tilbudet ble opsjonene økt, noe som resulterte i en gevinst på fire millioner dollar. Etter å ha blitt funnet skyldig i femtifire satser, ble overbevisningen overtrådt ved klage. Saken endelig fant veien til Høyesterett hvor overbevisningen ble gjenopptatt. Barry Switzer, den daværende Oklahoma-fotballtreneren, ble påtegnet av SEC i 1981 etter at han og vennene hans kjøpte aksjer i Phoenix Resources, et oljeselskap. Switzer var på et spor når han overtalte en samtale mellom ledere om avvikling av virksomheten. Han kjøpte aksjene på rundt $ 42 per aksje, og senere solgt til $ 59, og utgjør rundt $ 98 000 i prosessen. Anklagene mot ham ble senere avvist av en føderal dommer på grunn av "mangel på bevis". På den annen side, basert på forrang i andre tilfeller, ville Switzer nok ha blitt bøtelagt og tjent fengselstid hvis en av spillerne hans var sønnen eller datteren til lederne, og nevnte tipset til ham uten hånd.

Linjen mellom "kriminell" og "heldig" virker som om det er nesten helt uskarpt i slike insiderhandelstilfeller.

Hva er straffen for insiderhandel?

Avhengig av hvor alvorlig saken er, består innsidehandelstraff vanligvis i en monetær straff og fengselstid. I de senere årene har SEC flyttet for å forby innsidehandelskriminellene fra å fungere som en leder i ethvert børsnotert selskap.

§ 16 Krav: Beskyttelse mot insiderhandel

For å forhindre ulovlig innsidehandel, krever § 16 i verdipapirloven § 1934 at når en "insider" (definert som alle offiserer, styremedlemmer og 10% eiere) kjøper selskapets aksje og selger det innen seks måneder, all fortjeneste må gå til selskapet. Ved å gjøre det umulig for innsidere å komme fra små trekk, blir mye av fristelsen til insiderhandel fjernet. Selskapets innsidere er også pålagt å avsløre forandringer i eierskapet av stillingene, inkludert alle kjøp og disposisjoner av aksjer.