Hva er en omvendt aksjesplitt?

Et vanlig spørsmål jeg mottok fra nye investorer under både etterspillet av dot-com-boblen i 2001-2003 og den store resesjonen 2007-2009 har å gjøre med noe som kalles en omvendt aksjesplitt. Vanligvis kommer disse spørsmålene i en av en rekke former som:

• Hva er en omvendt aksjesplitt?
• Hvorfor velger et selskap å gjennomgå en omvendt aksjesplitt?
• Er det noen fordeler eller ulemper med denne handlingen?

For å hjelpe deg med å forstå omvendt lager splitt og å fungere som en slags sentral ressurs om emnet, ville jeg ta litt tid å sette meg ned og gå deg gjennom det grunnleggende; begrunnelse, mekanikk og potensielle fordeler ved et selskap omarbeider sin felles aksje gjennom dette bestemte trekket som bare ser ut til å bli lagt merke til når den økonomiske himmelen er mørk og utsikten er skremmende.

Forstå omvendte lager splittelser

Først, la oss starte i begynnelsen. Mange selskaper forsøker å liste opp sine vanlige aksjer og foretrukne aksjer på en av de store børsene, for eksempel NYSE, slik at de kan tilby større likviditet til aksjonærene. For å opprettholde og opprettholde børsnotering må selskapet oppfylle flere kriterier, inkludert et minimum antall rundepartier (aksjonærer som eier mer enn 100 aksjer), et absolutt antall aksjonærer, en bestemt nettoinntektsterskel, totalt antall offentlige aksjer utestående, og minimum aksjekurs.

Disse kravene er utformet for å sikre at de vanlige aksjene klassifisert som børsnoterte verdipapirer kun består av anerkjente, respekterte, økonomisk levedyktige bedrifter som representerer en stor motor med økonomisk produktivitet i USA. Det betyr ikke at de vil være gode investeringer - historisk sett har noen gått konkurs og forlatt investorer med smertefulle tap - bare at virksomheten er stor nok til å møte utvekslingsstandarden.

I tider med marked eller økonomisk uro, inkludert i en større tilbakeslag, kan enkelte bedrifter eller hele sektorer lide en katastrofal nedgang i aksjekursen per aksje. Som jeg nevnte for et øyeblikk, er etterspørselen av Internett-boblen det perfekte eksempelet fordi mange aksjer falt med 90 prosent eller mer. Mer nylig, 2009-sammenbruddet, så noen tidligere beundrede firmaer, faller i total disrepute, aksjekursen er bare en brøkdel av det tidligere selvet. Hvis markedsprisen faller langt nok, risikerer selskapet å bli avnotert fra børsen; en alvorlig motgang for eksisterende aksjeeiere. På New York Stock Exchange utløses dette etter at selskapets aksjer handler på under $ 1 per aksje i 30 påfølgende dager.

Omvendt aksjesplitt kan hjelpe investorer med å opprettholde likviditet og selskapet for å unngå forlegenhet på delistement.

For å unngå forlegenhet og praktiske ulemper ved å bli avnotert, kan et selskaps styre erklære en reversert splittelse for det eneste formålet med å øke den nominelt noterte markedsverdien av sine aksjer.Flyttet har ingen reelle økonomiske konsekvenser, og i teorien er det heller ikke bra eller dårlig for aksjeeiere i seg selv.

Her er en illustrasjon for å demonstrere logikken. Anta at du eier 1.000 aksjer i Bubble Gum Industries, Inc., hver handel på $ 15 per aksje. Virksomheten treffer en enestående grov patch. Firmaet mister viktige kunder, lider av arbeidskonflikter med arbeidstakere, og opplever en økning i råvarekostnadene, som eroderer fortjeneste. Resultatet er en dramatisk krymping i aksjekursen, som faller som en stein helt ned til $ 0. 80 per aksje. Dette er dårlig. Langsiktig, du tror at virksomheten fortsatt vil være bra, men det er vanskelig å forbli optimist, spesielt når aksjene dine er sitert når det gjelder lommeskift.

Kortsiktige prospekter ser ikke bra ut. Ledelsen vet at det må gjøre noe for å unngå avnotering, så det spør de nevnte styremedlemmene om å erklære en 10-for-1-aksjesplitt. Styret godtar og det totale antall utestående aksjer er redusert med 90 prosent.

Du våkner en dag, logger deg på meglerkontoen din, og ser nå at i stedet for å eie 1 000 aksjer på $ 0. 80 hver, eier du 100 aksjer på $ 8. 00 hver. Økonomisk er du i nøyaktig samme posisjon som du var før aksjeselskapet, men selskapet har nå kjøpt seg tid.

En av de mest kjente illustrasjonene av en omvendt aksjesplitting de siste årene er AIG, det tidligere blåspillforsikringskonglomeratet som var så mismanert, det utelukket kapitalandelerens rikdom. I september 2007 handlet aksjene på $ 67. 65 per aksje. Da jeg oppdaterte denne artikkelen 25. august 2016, ble aksjene lukket til 58 dollar. 94 per aksje. De to tallene høres ikke langt unna, gjør de? Virkeligheten er langt mer ødeleggende. I juli 2009 gjennomgikk AIG-aksjer en 20-i-1-aksjesplitt. Justering for aksjesplitt, din $ 67. 65 aksjer kjøpt i september 2007 er nå verdt $ 2. 95 per aksje. Før utbytte har du mistet mer enn 95. 6% av investeringen etter nesten ni år med tålmodig å følge en kjøp og hold strategi.