Hva det betyr når Dow Hits Big Round Numbers

Har du hørt? ? ? ? The Dow slo nylig 19 000 - en ny rekord!

Hver gang aksjemarkedet treffer et runde tall, blir folk opptatt. Denne nye høyen har bygd seg siden valget og drives stort sett av bullishness om bransjer som kan dra nytte av Trump-seieren - banker, forsvarsentreprenører og industri.

Ja, Dow 19, 000 er velkommen nyheter. Men det er viktig å holde ting i perspektiv.

Runde referanser i aksjemarkedet er showhester. De er ganske å se, men de gjør egentlig ikke det harde arbeidet med å kjøre markedet. Faktisk kan disse referansene distrahere investorer fra det som virkelig betyr noe i markedet.

Her er noen viktige ting å huske som Dow 19, 000 hype ringene i ørene dine:

En 1000-punkts gevinst på Dow er ikke hva det pleide å være. Stigningen fra 18 000 til 19 000 representerer bare 5 prosent vekst - og det tok nesten to år å slå det nye merket. Nesten 500 handelsdager for å flytte bare 5,5 prosent høyere. Det er ingenting å nyse på, men heller ikke et episk trekk.

• Enhver aksjemarkedsnummer er rett og slett et numerisk uttrykk for hva selskaper tjener og hva de forventes å tjene over tid, kombinert med hvordan investorer føler seg for øyeblikket om økonomien og verden som helhet.
• Så, inntjening er det som virkelig betyr noe. Samlet inntekt for S & P 500 er nesten $ 120 i løpet av det siste året. Det setter dette markedsnivået, Dow og S & P 500 på en moderat til moderat høy pris til inntjening, som er det sanne målet for hvordan aksjer skal bli priset. Tredje kvartalets inntjening for S & P 500 steg 3 prosent, den største gevinsten i fortjenesten vi har sett de siste to årene. Det som er viktigst er at inntjeningen fortsatt forventes å vokse nær 10 prosent i løpet av det neste året. Denne potensielle inntektsveksten betyr uendelig mer enn Dow treffer 19, 000.

• Donald Trumps uventede seier for Det hvite hus har allerede påvirket markedet på en betydelig måte. Vanligvis aksjemarkedet liker sikkerhet. Det var derfor det tumblet hver gang Hillary Clinton falt bak Trump i presidentvalget. Hillary - for bedre eller verre - representerte den kjente. Men markedet har blomstret på den "positive usikkerheten" skapt av Trumps seier. Investorer ser ut til å tro at Trump vil levere på sine løfter om å redusere skatter, finne bedre handelsavtaler, gjenoppbygge infrastrukturplanen, oppdatere militæret og revolusjonere Obamacare. Det forklarer hvorfor omtrent en måned etter valget var flyve- og forsvarsaksjer opp med 12 prosent, banker og mange finansselskaper økte med 15 prosent, og Caterpillar (CAT), en saksøke av infrastrukturbedrifter, hadde hoppet 16 prosent.
• Utsiktene til at økonomien går varmere enn vi har sett de siste åtte årene på grunn av Trumps politikk, har også påvirket renten. Den 10-årige statsobligasjonsrenten har steget til over 2,25 prosent siden 8. november ^th - et stort løp fra 1. 4 prosent i juli. Det, kombinert med markedets reaksjon på muligheten for en sterkere økonomi, og sannsynligheten for at Federal Reserve vil øke renten på deres 13-14 desember-møte, har skyrocket.
• Ikke alle kan være en vinner, selv på Dow 19, 000. Fordi obligasjoner og rentekänslige aksjer har en omvendt korrelasjon med renten, har vi sett områder som obligasjoner, verktøy og forbrukerstammelagre siden siden siden valget. Igjen, dette forklarer hvorfor omtrent en måned etter valget var en proxy for bedriftsmarkedet (ETF-symbolet LQD) nede over 3 prosent, og forbrukerstifter ETF (XLP) var på -2 prosent til tross for S & P 500 opp 5 ½ prosent under nøyaktig samme tidsramme.

Så neste gang kontosamtalen blir til Dow 19, 000 eller Dow 20, 000 eller Dow 100, 000, bare nippe til kaffen, nikk, smil og vis at, for å låne fra Shakespeare, er det alt "lyd og raseri, noe som betyr ingenting. “