Hva er bak rallyet i russiske aksjer?

Markedsvektorer Russland ETF (NYSE ARCA: RSX) har steget mer enn 45 prosent siden januar 2016 og gjør det til et av verdens mest markante markeder. Til sammenligning har S & P 500 SPDR (NYSE ARCA: SPY) steget om lag 11 prosent i løpet av samme tidsramme. Det russiske aksjemarkedet forblir mer enn 20 prosent lavere de siste fem årene, og mer enn 45 prosent lavere de siste 10 årene, men det etterlater mye bakken igjen for å dekke.

I denne artikkelen vil vi se på hva som driver landets aksjemarked, hvordan investorer kan delta i samlingen, og noen viktige hensyn.

Hva er bak hodet?

Internasjonale investorer har historisk sett vurdert Russland å være en "oljeproxy", siden den kommer mest fra sin økonomiske vekst fra olje- og gassektoren. Ifølge Verdensbanken utgjorde olje- og gassektoren 16 prosent av bruttonasjonalproduktet (BNP), 52 prosent av føderale budsjettinntekter og 70 prosent av den totale eksporten i 2012. Utvinningen i råoljeprisen fra nedgangen i februar ga et løft for landets aksjemarked tidlig i midten av 2016.

Siden juli 2016 har råoljeprisene gått lavere og har trendet sidelengs, men det russiske aksjemarkedet har fortsatt å stige til nye årlige høyder. Mange analytikere tilskriver denne "avkoblingen" til Donald Trumps seier i USAs presidentvalg.

Faktisk oppstod det siste samlingen da Exxon Mobil CEO Rex Tillerson - som har motsatt russiske sanksjoner - ble nevnt som kandidat og deretter forfremmet til statssekretær.

Endelig er det verdt å merke seg at russiske aksjer har vært betydelig undervurdert i forhold til globale markeder - selv når det er fakturering i høye kapitalkostnader på grunn av sanksjoner - noe som har gjort det "billigere" for investorer å spekulere på gunstige endringer i sanksjoner og oljepriser.

Russlands sentralbank har også senket renten samtidig som inflasjonen reduseres til 4,5 prosent i et trekk som effektivt har bidratt til å øke aksjene i mellomtiden.

Slik investerer du i samlingen

Internasjonale investorer kan få eksponering mot russiske aksjer på mange måter. Exchange-traded funds (ETF) representerer det enkleste alternativet for de fleste investorer, men amerikanske depotbevis (ADR) og utenlandske aksjekjøp er alternativer for å vurdere for bestemt eksponering.

De beste russiske ETFene inkluderer:

VanEck Vectors Russland ETF (NYSE ARCA: RSX)

• iShares MSCI Russland Capped ETF (NYSE ARCA: ERUS)
• Direxion Daily Russia Bull 3X Aksjer ETF (NYSE ARCA: RUSL)
• VanEck vektorer Russland Small Cap ETF (NYSE ARCA: RSXJ)
• SPDR S & P Russland ETF (NYSE ARCA: RBL)
• * Data fra ETFdb.com per 16. desember 2016.

De fleste investorer vil kanskje vurdere VanEck Vectors Russia ETF gitt sin likviditet, stabilitet og rimelige kostnadsforhold. Imidlertid kan investorer som ser etter maksimal eksponering, kanskje vurdere Direxion Daily Russia Bull 3X Aksjer ETF, noe som gir tredobletgjeld eksponering mot russiske aksjer. Den økte innflytelsen gjør at investorer bedre kan kapitalisere på oppsiden, men det er også økt risiko når det gjelder nedsatt risiko.

Det er også noen russiske ADR å vurdere, inkludert:

Gazprom PAO (OTC: OGZPY)

• Lukoil PAO (OTC: LUKOY)
• Rostelekom PAO (OTC: ROSYY)
• Disse selskapene gi mer spesifikk eksponering for investorer, inkludert eksponering for oljespesifikke selskaper som Gazprom eller Lukoil. Disse selskapene kan mest dra nytte av høyere råoljepriser og reduksjoner i vestlige sanksjoner.

Viktige risikoer å vurdere

Internasjonale investorer bør være forsiktige når de investerer i Russland, med tanke på råvarepriser, eksisterende vestlige sanksjoner og andre politiske risikoer.

Noen viktige risikofaktorer som skal vurderes, er:

Oljepriser: Råoljeprisene har gjenopptatt tidlig i 2016, men den pågående utvinningen er avhengig av OPECs beslutningsprosesser.

• Økonomiske sanksjoner: De vestlige sanksjonene i Russland har økt kapitalkostnadene for energibransjen, og det er risiko for at de forblir.
• Politisk risiko: Russlands involvering i den syriske konflikten og intervensjon på Krim har økt den politiske risikoen rundt landet.
• Investorer bør ta hensyn til disse risikoene før de investerer i landet og sørge for at porteføljen er riktig diversifisert.

Bunnlinjen

Russlands aksjemarked har vært blant toppspillerne takket være høyere råoljepris og utsiktene til reduserte sanksjoner. Investorer som er interessert i å kapitalisere på disse trendene, vil kanskje vurdere russiske ETF, ADR eller utenlandsk aksje, men de bør være oppmerksomme på de mange politiske og økonomiske risikoene landet står overfor.