Hvor er Brasiliens økonomi ledet i 2016-2018?

Moody's Investor Service nedgraderte sin kredittvurdering for Brasil til en enkelt hakk over søppelstatus i begynnelsen av september i det siste tegn på at den økonomiske veksten senker og regjeringens politikk ikke virker for å hindre den raske tilbakegangen . Med langsommere økonomisk vekst drevet av lavere råvarepriser, manglende politisk enighet om finanspolitiske reformer og svekkende gjeldsoverkommelighet, vurderer kredittvurderingsbyrået landet å kunne møte noen problemer fremover.

I denne artikkelen vil vi se nærmere på disse dynamikkene og hvor landet kan bli ledet i de kommende årene, siden det fortsetter å møte headwinds fra den globale økonomien.

Saksom økonomisk vekst

Brasiliens bruttonasjonalprodukt forventes å trekke seg med 3,35% i 2016, da lavere råvarepriser og en avhengighet av at Kina tar avgift på sin eksportdrevne økonomi. Som følge av den langsommere veksten og regjeringens manglende evne til å ta pengepolitiske tiltak, har den brasilianske virkeligheten mistet mer enn en fjerdedel av verdien i løpet av første halvår 2015. Den lavere verdsettelsen kan gjøre eksporten mer konkurransedyktig, men gjør dollar-denominert gjeld dyrere å betale tilbake.

Sammenligning av disse problemene, økt ledighet, fallende lønn og svakt forbruk har redusert skatteinntektene og ført til et budsjettunderskudd som kunne nå 8% til 9% av BNP. Landet har historisk fokusert på å opprettholde et budsjettoverskudd, mens en lov om skatteansvar i 2000 kunne gjøre det ulovlig å ha utgifter som overstiger kvitteringer, som begge har forårsaket bekymringer for internasjonale investorer.

Stigende gjeldsutgifter

Den langsomme veksten og budsjettunderskuddet betyr at Brasil vil bli tvunget til å låne penger for å dekke rentebetalinger for første gang siden hyperinflationstidspunktet. Selv om det ikke er et problem for utviklede land som har budsjettunderskudd, for eksempel USA, har Brasil de høyeste realrenten på en mellomøkonomisk markedsøkonomi på 14,25% fra september 2015, selv om renten var uendret etter syv påfølgende turer. President Dilma Rousseff og hennes økonomiske team demonstrerte omfanget av økonomiens økonomiske og politiske uro da de sendte 2016 budsjettforslag til kongressen som ikke gjorde noe for å betale ned landets økende nasjonalgjeld. Med rekordfattige godkjenningsvurderinger har president Rousseff en svak politisk stilling, mens korrupsjonspålegg mot Lava Jato bidrar til spenninger mellom Kongressen og Executive Branch.

Det er ikke alle dårlige nyheter

Den gode nyheten er at Brasil har rikelig internasjonal reservebuffere for å motstå eksterne økonomiske sjokk, en statsbalanse med begrenset eksponering for gjeld i utenlandsk valuta og en stor og noe diversifisert økonomi.Selv om disse dynamikkene er sikre på kort sikt, kan de endres over tid på grunn av flere faktorer. Landet kan for eksempel bestemme seg for å forsvare sin valuta på valutamarkedet i et trekk som kunne slukke sine reserver.

Når det gjelder sin gjeld, vil Brasils BNP-andel sannsynligvis nærme seg 70% innen 2018, når president Rousseff forlater kontoret, men økonomer tror at det skal stabilisere seg på disse nivåene, og økonomien kan komme tilbake fra lavt nivå at det når frem til 2015 og 2016.

En korreksjon i verdensøkonomien - og særlig Kina - kunne løses den tiden og satte scenen for en økning i råvareprisene fra de for tiden lave nivåene.

Take Takeaway Points

Moody's Investorservice nedgraderte Brasilias gjeld til en enkelt hakk over søppelstatus i september 2015, med et tegn på at økonomien har svekket seg.

Det er en rekke faktorer som spiller inn i den økonomiske svakheten som internasjonale investorer bør vurdere og holde øye med de kommende årene.

• Mange økonomer tror at landet kunne komme seg fra sine problemer hvis det når politisk enighet i 2018 da president Rousseff forlater kontoret.