Yahoo's Demise: Hvordan en dårlig administrerende direktør kan vaske en god lager

Når det gjelder CEO sanseløshet, og hvordan det kan ødelegge aksjonærverdien, kan få få fram speilreflekser i C-suite bedre enn Ted Prince. Basert i Gainesville, Florida, og grunnlegger-administrerende direktør i Perth Leadership Institute, har han skrevet flere bøker om hvordan konsernsjefene lager eller bryter en bunnlinje. Ser på salget av Yahoo til Verizon Communications for $ 4. 8 milliarder kroner, hevder Prince at Yahoos nedadgående spiral hviler på kvadratet på konsernsjef Marissa Mayer, der han ble dømt i kontrovers og kritikk siden hun tok tøylene i juli 2012. Her presenterer Prince sine synspunkter på hvordan Mayer brakte Yahoo ned og hva det lærer oss om å knytte en administrerende direktør som vil gjøre investorer mer skadelig enn godt.

Kan du identifisere mislykkede administrerende direktører før de synker et skip som Yahoo?

Svaret er ja. Men Wall Street-analytikere har ikke mestret kunsten fordi de er for unge og clueless om menneskers oppførsel.

Warren Buffett kan gjøre det fordi han får det. Men hva er det? "Enkelt sagt, har Buffett mestret kunsten å lese folks oppførsel for å identifisere og vurdere om de har en nese for fortjeneste. Tydeligvis har Buffett og et veldig lite antall andre investorer "det". “

Sammenlign det med det store flertallet av folk, som tror at du må bruke tradisjonelle finans- og finansdata for å få jobben gjort. Selvfølgelig virker det ikke. Derfor er analytikere så slemme så ofte, selv når det er veldig tydelig at de bjeffer opp det svært feilte treet.

Yahoo's Tumble

Ta min nåværende bête noir, Yahoo, og Teflon CEO, Marissa Mayer. Du husker: den eneste som skrev ned 482 millioner dollar på Tumblr i sommer, og bringer den totale nedskrivningen til nå til rundt 650 millioner dollar.

Tumblr var selvfølgelig det forrige Great White Hope da Yahoo kjøpte det i 2013. Nedskrivningene setter trolig sin verdi på null.

Nå er Yahoos kjernevirksomheter solgt til Verizon for $ 4. 8 milliarder kroner. Mens de ble samlet i Big Yahoo, inkludert innsatsen i Alibaba (BABA) og Yahoo Japan, ga markedet i hovedsak disse eiendelene en negativ verdi.

Så mye for håpene at folk satt på konsernsjef da hun ble utnevnt til første gang.

Folk burde ha kjent. Kort tid etter at hun ble utnevnt til administrerende direktør, skrev Wall Street Journal at hun var "signalering til ansatte at de skulle fokusere på å skape bedre webtjenester fremfor å bekymre seg for bedriftsfinansene. "

Men ingen kunne ha kjent at Mayer ikke skulle lykkes på Yahoo, ikke sant? Tross alt hadde hun vært en skinnende stjerne - faktisk en quasar - på Google, som lånte henne en glede av suksess. Men det var et stort problem: Marissa Mayer, for alle hennes bon mots, er ikke en innovatør.

Og hvis du ikke er en innovatør, vil ingenting du velger eller velge, få de astronomiske bruttomarginene og avkastningene du vil ha fra en vinnende Silicon Valley tech CEO.

Hva bør selskapets styre egentlig se etter i en konsernsjef?

Dette er hvor menneskelig følelse kan fly i møte med tidstestet sannhet. Da styret av Yahoo tilskrev en halo til Mayer for en stor del fordi hun tilfeldigvis var en av de første ansatte på Google. Men hun hadde aldri grunnlagt noe, aldri solgt noe, og aldri oppfunnet noe. Hun var en god, veltalte leder som skjedde for å være på rett sted til rett tid. Det gjorde det ikke vondt at hun var en kvinne i en Silicon Valley-kultur som ønsket å vise verden, det var ikke bare et manndominert frat hus.

Visst, hun var smart. Tross alt gikk hun til Stanford! Og hun var datatekniker! Så burde hun ikke ha tjent mye penger? Vel …

Det er utrolig hvor ofte tilsynelatende smarte, utdannede mennesker faller for shibboleten at hvis du er smart og fra et topp universitet med en datavitenskapsgrad, er du nødt til å treffe jackpotten. Men vår forskning viser at utdannede mennesker generelt har lavere forretningsområder enn de mindre utdannede.

Hva Miss Mayer var virkelig, veldig bra på, var virksomheten til selvforfremmelse. Hun var artikulert. Hun har en tilsynelatende strålende bakgrunn, har deltatt på de beste skolene og har blitt ansatt av den latinataten av bedriftsprinsører, Google. Hun var flott på å selge teknisk bling (som i Yahoos mange håpløse oppkjøp). Hvor ellers kunne hun holde på toppen av sitt høye abbor etter å ha fortaptet i fire rette år på alle måter tenkelig?

- 9 ->

Pass på selvfremmende

Jeg har tjent på mange styre hvis CEOs var selvfremmende - og det er en sikker måte for investorer å identifisere en taper.

Hvorfor? For det første handler alt om dem og ikke selskapet. De har selv den uunngåelige egenskapen til å kunne overbevise ellers fornuftige og rasjonelle mennesker at de skal bringe tusenåret.

Selvpromotorer har den egenskapen. Og de kan sette det til egen selvforsterkelse selv når det er tydeligvis åpenbart i dagens kalde lys at det ikke er noe annet enn en selvtillit produsert mirage. Når du ser det, kan du være sikker på at bedriftens utgifter kommer til å gå gjennom taket.

Så her er et spørsmål for deg gode lesere: Hvor mange er der ute som Marissa Mayer? Hvor mange konsernsjef er du klar over som kanskje er svært artikulert, men hvem er likevel bare bedriftsbyråer med stor snakk og stort kroppsspråk? Alle hatter og ingen sadel , som det sier sier.

Bunnlinjen: Hvis du kan finne ut det, bør du kortlegge selskapene de kjører umiddelbart. Det står for omtrent halvparten av porteføljen din. Som for den andre halvdelen, se hva konsernsjefen faktisk har oppnådd , forskjellig fra hva de har gjort. Det vil stå for de fleste av resten.Jeg tror dette er den moderne erstatning for grunnleggende analyse. I andre kretser er det kjent som atferdsfinansiering.

Bunnlinjen: Hvis du vil være en aktiv investor, vær veldig oppmerksom på oppdrag og bakgrunn for konsernsjefen og ledelsen. Glem deres økonomi: Hvis det ser ut og høres for godt ut til å være sant, er det ubetydelig.

Bare spør Yahoos styre … mens det varer.

Dr. Ted Prince er administrerende direktør i Perth Leadership Institute og forfatter av "The Three Financial Styles of Very Successful Leaders" (McGraw Hill, 2005) og "Business Personality and Leadership Success" (Amazon Kindle, 2011). Han har en Ph.D fra Monash University i Australia.

Meningene som er uttrykt i denne artikkelen, er forfatterens egne og representerer ikke nødvendigvis visningen av balansen.