5 Tips til å bli en bedre investor

Lære å styre pengene dine og bygge en investeringsportefølje kan være en vanskelig oppgave for mange nye investorer. For noen mennesker er det ganske enkelt et spørsmål om ikke å ha tid til å gi riktig oppmerksomhet til måten deres formue er investert på og risikoen de utsettes for sine hardt opptjente besparelser. For andre kommer det til mangel på interesse for å investere, finansiere og forvalte penger. Disse menneskene kan være smart, hardt arbeidende og til og med strålende på andre områder av livet, men de foretrekker å gjøre noe annet enn å snakke om tall og figurer - de ønsker ikke å grave gjennom årlige rapporter, Form 10-K arkiver, resultatregnskap , balanser, prospekt for fondsbevis eller proxy-uttalelser.

For en ubetydelig prosentandel av investorer handler det om temperament og følelsesmessig reaksjon. Til tross for deres beste hensikter, er de uten tvil sine egne verste fiender, ødelegger rikdom gjennom suboptimale beslutninger og reaksjoner som er basert på følelse heller enn fakta.

Jeg tror at visse ting kan hjelpe en investor bedre å forstå formålet med og karakteren av kapitalallokeringsprosessen. Selv om disse tipsene ikke kan garantere resultater, er mitt håp at ved å markere og diskutere noen vanlige feil og oversett feil, blir det lettere for deg å se dem i den virkelige verden.

Unngå å investere i alt du ikke forstår

Folk ser ut til å glemme denne grunnleggende sannheten hvis de ikke blir påminnet. Jeg foretrekker å destillere det i en håndfull setninger som kan tjene deg godt hvis du holder dem i bakhodet.

1. Du trenger ikke å investere i en bestemt investering. Ikke la noen overbevise deg ellers. Det er pengene dine. Du har ikke bare makten til å si nå, men retten til å gjøre det, selv om du ikke kan forklare din resonnement.

1. Mange muligheter vil komme sammen i livet. Ikke vær redd for å gå glipp av fordi du gjør dårlige ting.
2. Hvis du eller den som administrerer pengene dine, ikke kan beskrive den underliggende oppgaven av en investering - hvor og hvordan kontanter genereres, hvor mye du betaler for den strømmen av kontanter, og hvordan den kontoen til slutt vil finne sin Vei tilbake i lommen - så investerer du ikke. Du spekulerer. Det kan fungere i din favør, men det er et farlig spill som er best forutsatt, eller i det minste begrenset til en liten, isolert del av porteføljen din som ikke innebærer bruk av margin.

En stor mengde smerte og lidelse kan unngås når disse grunnleggende tre prinsippene blir hedret. Ikke avvis dem fordi de høres ut som sunn fornuft. Som Voltaire kortfattet og nøyaktig observert, "Sunn fornuft er ikke så vanlig. "

Forstå at markedsverdien og egenverdien er annerledes

Tenk deg at du kjøpte en kontorsbygning i Midtvesten, og betalte penger uten boliglån mot eiendommen.Oppkjøpsprisen var $ 1 million. Bygningen har en flott beliggenhet. Leietakerne er økonomisk sterke og låst inn i langsiktige leieavtaler som skal sikre at leiekontrollene fortsetter å strømme inn i mange år. Du samler $ 100 000 i året i fri kontantstrøm fra bygningen etter å ha dekket ting som skatter, vedlikehold og kapitalutgifter.

Dagen etter at du kjøpte bygningen kollapser bankindustrien. Investorer kan ikke få hendene på kommersielle boliglån, og som et resultat blir eiendomsverdiene deprimert. I løpet av det påfølgende året går bygninger som selges for $ 1 million nå for bare $ 600 000 fordi de eneste som har råd til å foreta oppkjøp, er kontanter.

Det er ingen tvil i dette scenariet at hvis du skulle prøve å selge den, ville den sannsynlige markedsverdien av eiendommen være mye mindre enn prisen du betalte.

Du kan få $ 600 000 hvis du dumper den på det åpne markedet. Du kan kanskje få en mye bedre pris hvis du er i stand til og villig til å bære et privatforhandlet boliglån som du effektivt fungerer som bank for kjøperen, som fortsetter å avlede en del av leieinntekten i form av interesse på pantbrevet til deg etter at du har solgt bygningen der du nå holder en lien. Likevel, hvis du var i stand til å trekke opp siterte markedsverdier på eiendomsinvesteringen, ville du være på en svært betydelig måte på papir. Det ville være brutalt.

For langsiktige investorer er dette ikke særlig meningsfylt fordi sanne investorer i sjeldenhet er tvunget til å selge sine eiendeler, sant investorer i ordene til Benjamin Graham, den legendariske faren for verdiskaping. I stedet har de drevet sin økonomi konservativt nok til at de kan sitte på deprimerte verdier for årene om gangen, og vite at de fortsatt tjener en god avkastning når de måles som kontantstrømmen som tilhører dem i forhold til pris de betalte for sin eierandel .

I dette tilfellet, om bygningen din kunne hente $ 600 000 eller et annet nummer på auksjon, er det ikke konsekvens i forhold til at du samler $ 100 000 i gratis kontantstrøm fra ditt eierskap. Det er den økonomiske motoren. Det er kilden til sann eller egentlig verdi. Graham snakket om dårskapen om å bli opprørt i en situasjon som dette fordi det utgjorde at du kunne være følelsesmessig plaget av andre folks feil i dommen. Det vil si at du ikke bør se på markedsprisen for å informere deg om den inneboende verdien av eiendommen din. Du bør vite egenverdien av eiendommen din og kunne forsvare sin beregning ved å bruke konservativt estimert grunnleggende matte. Tenk på markedsprisen som noe du kan dra nytte av hvis du velger det - ingenting mer, ikke noe mindre.

Dette konseptet er fortsatt sant på tvers av flere aktivaklasser. Hvis du eier en eierandel i en fantastisk bedrift med stor avkastning på kapital, en sterk konkurranseposisjon som gjør det vanskelig å unseat i sin sektor eller bransje, og et styremedlem som er aksjonærvennlig, bør det ikke føre til at du noen spesiell nød for å se bedriftens nedgang med 50 prosent eller mer på papir.

Dette er spesielt sant hvis det har en historie om å belønne deg med forsiktig utførte aksjekjøp og velbegrunnede utbyttestigninger, og du betalte en rimelig pris i forhold til gjennombruksresultatet - eller for mer avanserte investorer som er kjent med regnskap og finans, "eierinntekt", en kostnadsberegning som beregnes ved vurdering av driftsselskaper, vet jeg at jeg gjentar dette ofte, men du bør internalisere det hvis du vil unngå å ødelegge rikdommen din ved å selge høy kvalitet, langsiktige eiendeler på grunn av det som nesten alltid viser seg å være ephemeral frykt.

Lær å tenke i vilkårene for nutidsverdi

En amerikanske dollar er ikke bare en amerikanske dollar, og en sveitsisk franc er ikke bare en sveitsisk franc franc. Jeg har forklart dette konseptet gjennom årene i flere artikler, inkludert noen som er spesielt tydelige:

Du bruker dine millioner $ 1 om gangen: En leksjon i tidsverdien av penger

• Tid Verdi av pengesedler: Hvordan Calcula for fremtidens og nåtidens verdi av en sum Sum
• For å slå inflasjon, fokus på innkjøpskraft, ikke dollar: Det er hva du kan gjøre med pengene dine som teller
• Fra ditt perspektiv som investor er det nettopåværende kjøpekraft som saker. Ikke falle i tankefellen når det gjelder nominell valuta, beskrevet en farefamilieøkonom Irving Fisher i 1928s mesterverk,

The Money Illusion . Hvis du har en $ 100 regning i lommen i dag, er verdien av den $ 100 regningen avhengig av en rekke faktorer. Hvis du har en lang nok tid og kan oppnå tilfredsstillende avkastning, kan sammensetningen fungere sin magi og gjøre den til $ 10 000. Hvis du ikke har spist i to dager, er bruken av fremtidige penger praktisk talt ikke-eksisterende sammenlignet med muligheten til å bruke de pengene nå. Vellykket investering handler om å gjøre valg. Ramme dine utgifter og investere beslutninger på denne måten. Penger er et verktøy - det er alt. Å huske dette kan hjelpe deg med å unngå feilen som mange menn, kvinner og familier gjør, og ofrer sine sanne langsiktige ønsker for deres kortsiktige ønsker.

Vær oppmerksom på skatter, kostnader og vilkår

Små ting er viktige, særlig over tid på grunn av sammensmeltningskrefter som vi har diskutert. Det finnes alle mulige strategier du kan bruke til å holde mer av dine hardt opptjente penger i lommen, inkludert ting som plassering av aktiva. Tenk på en rentebærende investor som har skattefri kommunale obligasjoner i skattepliktig meglerkonto og bedriftsobligasjoner i skattesikringer som en Roth IRA. Han vet hvordan man skal dra nytte av hva som gir positive fordelingseffekter, for eksempel å fange de frie penger du får når arbeidsgiveren din samsvarer med bidrag til pensjonsplanen din 401 (k) eller 403 (b). Det er verdt din tid og krefter å oppdage dem. Med bare små tweaks, spesielt tidlig i sammensatte prosessen, har du mulighet til å endre dine potensielle utbetalinger på en meningsfull måte. Få ting i livet er så verdt tiden din.

Pass på at du veier verdien av det du mottar mot kostnadene.Jeg har sett mange uerfarne investorer som fokuserer på ting som kostnadsforhold og administrasjonskostnader for å utelukke alt annet. De til slutt koster seg langt mer i ting som dum skattemessige feil eller smertefulle risikoeksponeringer som fører til at deres kontoer inntreffer.

Et eksempel jeg liker å bruke er forvaltningen av tillitsfond. Ta for eksempel Vanguard. På den tiden jeg skrev denne artikkelen, ville Vanguards trustavdeling kjøre det som utgjorde en veldig enkel tillitskasse for $ 500 000 - ingenting komplisert, bare vanlig vanilje. Du ville ikke få individuelle verdipapirer, men du vil i stedet eie de samme fondene som alle andre eier. Det er ikke mye planleggingsfleksibilitet for hva som avhenger av valgene som er gjort i eiendelallokeringsprosessen, utgjør et all-in effektivt gjennomsøkingsgebyr på mellom 1,5 og 1,6 prosent per år når du beregner ting som forvalter avgifter og underliggende ledelse avgifter.

Det er en fantastisk avtale for hva du får. Jeg har sett folk blåse seks og syv-figur arv raskere enn du kan blinke, som alle kunne vært unngått hvis pengene var låst i tillit og stipendiaten var villig til å betale gebyrene. Med andre ord ga stipendiaten mer oppmerksomhet til noe som ikke gjorde noe å si - å prøve å betale 0, 05 prosent i avgifter per år ved å gjøre det selv i stedet for 1,5 til 1,6 prosent ved å outsource det til noen andre. Sammenlign det med en mye mer relevant faktor: mottakerens følelsesmessige stabilitet og økonomiske dyktighet. Dette er viktig. Investeringsporteføljen din finnes ikke i en lærebok. Den virkelige verden er rotete og folk er kompliserte.

Aldri tenke på ytelse alene uten å være med å risikere eksponering

Som mange entreprenører, tenker jeg mye på risiko. Mitt temperament er en merkelig blanding av konstante sannsynlighetsberegninger blandet med optimisme. Da min mann og jeg lanserte vår bursdagsjakke tildelt selskap for over ti år siden, utformet vi kostnadskonstruksjonen nøye på en måte som vi vant under nesten alle scenarier. Når vi startet vårt globale kapitalforvaltningsselskap for velstående og høyverdige personer, familier og institusjoner som ønsket å investere sammen med oss, sørget vi for at vår første formular ADV-avsløring inneholdt diskusjoner om noen av risikoen.

Det er et utrolig farlig tegn når investorer begynner å snakke om sine "gode" avkastninger uten å diskutere

hvordan disse returene ble generert. Risikoeksponeringen som du har eksponert for kapitalen, målt ikke ved volatilitet i markedsnotering, men i prisen betalt i forhold til egenverdi med en justering for wipeout-potensialet, er den virkelige hemmeligheten å bygge rikdom på lang sikt. En av historiens mest kjente investorer er glad i å påpeke at det ikke spiller noen rolle hvor stor avkastning er - hvis det er en enkelt "null" i multiplikasjonen, mister du alt. Dette gjelder ikke bare i investeringsforvaltningen av porteføljen din, men i driftsledelsen til hele virksomheten.Implanteringen av AIG, tidligere en av verdens sterkeste finansinstitusjoner og mest respekterte blue chip-aksjer, er en perfekt case studie som alle seriøse investorer bør påta seg. Personlig er jeg av den oppfatning at dette kan destilleres i følgende retningslinjer:

Betal for dine investeringer, i sin helhet og med kontanter.

1. Bare kjøp aksjer eller obligasjoner som du vil gjerne eie de neste fem årene hvis aksjemarkedet lukket og du ikke kunne få en sitert markedsverdi på den.
2. Unngå verdipapirer utstedt i enkelte sektorer, næringer eller forretningsområder, særlig hvis de ligger lenger ned i kapitalstrukturen. For eksempel, fravær av ekstraordinært sjeldne omstendigheter, er mange verdipapirer generelt ikke interessert i det vanlige aksjene til et flyselskap til enhver pris, med mindre det tjener som en liten spekulativ utvidelse til en bredere, mer diversifisert portefølje. De tror verdsettelsen rettferdiggjør det. Selv da ville de likevel nok gå bort fra muligheten. Grunnen? I det hele tatt har flyselskapene det som utgjør en konstant, kan-bli-utløst-på-enhver tid konkurs risiko. Det er en virksomhet som ser inntektsnivåer ned i tilfelle krig, katastrofe eller generelle økonomiske forhold. Par det med den høye driftskostnadstrukturen og råvareprisingen, og med et stort unntak, har det vært økonomisk ødeleggende for langsiktige eiere.
3. Dette krever å se på porteføljen din på en annen måte. Din portefølje bør ikke være en kilde til spenning eller emosjonell spenning på samme måte som å gå på gulvet på et kasino i Las Vegas, er for mange mennesker. Vellykket investering ligner ofte å se tørketrommel. Du finner gode eiendeler, betaler rimelige priser for dem, så sitter du på baksiden din i noen tiår, mens kapitalismen og sammensetningen bryr deg med belønningene. Kast litt spredning, slik at uunngåelig konkurs eller forringelse av en eller flere komponenter underveis ikke skader deg så dårlig. Historisk har det vært en drømmekombinasjon. Selv om det er sant at historien kanskje ikke gjentar seg selv, for de som forstår oddsen, er det ikke vanskelig å argumentere for at det nok er den eneste intelligente måten å oppføre seg på.

Balansen gir ikke skatt, investering eller finansielle tjenester og råd. Informasjonen presenteres uten hensyn til investeringsmålene, risikotoleransen eller økonomiske forholdene til en bestemt investor og kan ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater. Investering innebærer risiko inkludert eventuell tap av hovedstol.