7 Spørsmål som kan hjelpe deg med å velge bedre lager

Når du setter sammen en portefølje av aksjer for familien din, er det sju grunnleggende spørsmål som alle investorer bør spørre. Svarene kan bidra til å avdekke konkurransedyktige styrker og svakheter, og gi bedre forståelse av økonomien og markedsposisjonen til virksomheten.

en. Hva er kildene til selskapets kontantstrømmer?

John Burr Williams lærte oss at verdien av en eiendel er nåverdien av de diskonterte kontantstrømmene.

Før investor kan begynne å verdsette en bedrift, må han vite hva som genererer penger. Det er viktig å være spesifikk og unngå å gjøre forutsetninger.

Ta f.eks. Coca-Cola. Milliarder mennesker over hele verden er kjent med Coke produkter. Når du ser det på hyllen til din lokale matbutikk, har du kanskje konkludert med at det var Coca-Cola Company som solgte flaskevarene til kjøpmannen. I virkeligheten viser en titt på de siste 10k at, selv om selskapet selger noen ferdige drikker, kommer nesten alle sine inntekter fra salg av "drikkekonsentrater og sirup" til "tapping og konservering, distributører, fountain grossister og noen fontenen forhandlere. "Med andre ord, det selger konsentrert til flasker, den største er Coca-Cola Enterprises (et særskilt handlet offentlig selskap). Disse flaskerene lager det ferdige produktet, sendes til din lokale butikk.

Det kan virke som et lite skille mellom at Cokes ultimate suksess avhenger av produktene som selges i butikker og restauranter; nærmet seg fra en annen vinkel, og investoren kan raskt anse hvor viktig det er at forholdet mellom Coke og dens flasker er bunnlinjen; Det er flaskerne som faktisk selger mest koks til offentligheten.

Dette arrangementet skjedde på grunn av en historisk quirk som gjorde to menn og deres familier veldig rike.

2. Hvor mye penger genereres av virksomheten og når den kontantstrømmen inn i statskassen?

Når du har identifisert kildene for kontanter i en bedrift, må du estimere beløpet og tidspunktet for disse kontantstrømmene. Et selskap som genererer $ 1 000 i dag, kan være verdt mer enn en som genererer $ 30 000 i 50 år på grunn av tidens verdi av penger.

3. Er kontantstrømmene bærekraftig?

Det var en tid da hestevognprodusenter og sporvognsselskaper ble ansett som blue chip-aksjer på Wall Street. Den lange historien om industriens lønnsomhet førte til at mange investorer og analytikere trodde at disse bedriftene alltid ville være solide som en stein. De som var klare, skjønte at historiens historie ikke hadde noen verdier i å projisere fremtidige kontantstrømmer på grunn av et skifte i konkurranselandskapet som stammer fra adventen til bilen.

En av måtene for å vurdere bærekraftig kontantstrøm er å undersøke adgangsbarrierer for markedet eller markedene selskapet driver. Det vil være mye vanskeligere for en konkurrent å inngå en virksomhet som krever hundrevis av millioner dollar i oppstartskapital enn det er for en forhandler, som kan åpnes for en liten del av kostnaden (for eksempel er det svært få enheter i verden som kunne starte en flyprodusent for å gå fra hoved til side med Airbus eller Boeing, men du og dine venner kunne trolig samle den kapitalen som er nødvendig for å leie en plass på det lokale kjøpesenteret og starte din egen virksomhet).

4. Hvor mye kapital krever virksomheten å operere?

Noen bedrifter krever mer kapital for å generere en dollar overskudd enn andre. En stålverk krever store investeringer i eiendom, anlegg og utstyr og produserer deretter et produkt som er en vare. Et reklamebyrå krever derimot svært lite i veien for kapitalutgifter for å holde virksomheten i gang, og genererer tonnevis av penger til eierne i forhold til investering. Jo mindre kapital en bedrift krever å kjøre, desto mer attraktiv er det for en eier, fordi jo mer penger han eller hun kan trekke ut i form av utbytte for å nyte livet eller reinvestere i andre prosjekter.

5. Har ledelsen en aksjonær-vennlig disposisjon?

Veiledningen behandler aksjonærer er den eneste mest kvalitative determinanten av suksess. En konsernsjef som er villig til å presse for tilbakekjøp av aksjer når et selskaps aksje har falt i stedet for å skaffe seg en annen virksomhet, er mye mer sannsynlig å skape rikdom enn en som er bøyd på å utvide imperiet.

Hvis du trenger hjelp i dette området, les 7 tegn på aksjonær vennlig ledelse, som gir deg noen ledetråder om hvorvidt du har et godt team av ledere som har dine beste interesser.

6. Er ledelsens handlinger i samsvar med hva de sier i deres offentlige kommunikasjon til investorer?

Hvis ledelsen har oppgitt i de tre siste årsrapporter at gjeldsreduksjon er den viktigste prioriteten, har de imidlertid engasjert seg i flere oppkjøp eller startet flere nye virksomheter, de er ikke ærlige. Som bedriftseier vil du bare være i partnerskap med de som har til hensikt å matche sine løfter.

7. Er aksjekursen attraktiv i forhold til vekstjustert inntjening?

Aksjekurs er absolutt determinant for avkastning. En disiplinert investor vil finne selskapet ABC attraktivt på $ 10, men ikke på $ 12. En bedrift som genererer $ 5 i fortjeneste per år er et utmerket kjøp på $ 20 per aksje; Inntektsutbyttet er 25 prosent. Den nøyaktige samme virksomheten som selges til 200 dollar per aksje, har imidlertid bare en inntektsavkastning på 2,5 prosent - halvparten av den tilgjengelige frekvensen på risikofri amerikanske statsobligasjoner på det tidspunktet jeg opprinnelig oppdaterte denne artikkelen i 2014! Selv om en høy vekstraten var forventet, er det lunacy å skaffe aksjen til sistnevnte pris.

Noen ganger ser utseendet seg ut.Med et selskap som raskt øker fortjenesten, kan et lavere inntektsutbytte i dag være bedre fem eller ti år fra nå enn et høyere inntjeningsutbytte som utvider seg langsommere. For å justere for dette, kan du prøve å bruke utbyttejustert PEG-forholdet.