Beregner Enterprise Value of a Company

Bedriftsverdi er en av de viktigste konseptene i å investere av ulike årsaker. Når du har blitt vant til å lese årsrapporter, forretningsmessige tidsskrifter og finansielle aviser, vil du uten tvil komme over det ofte, særlig når diskusjoner av fusjoner og oppkjøp oppstår. Ved å skrive denne oversikten over de grunnleggende komponentene og konseptene for bedriftsverdi, håper jeg å hjelpe deg med å forstå definisjonen av foretaksverdi, hvorfor foretaksverdien er viktig, hvordan bedriftsverdi beregnes, og hvordan du bruker den til investeringsmetoden din.

Hva er Enterprise Value?

Den grunnleggende definisjonen av bedriftsverdi er enkel nok og kan raskt lagres. For å si det helt, er enterprise value en figur som teoretisk representerer hele kostnaden for et selskap hvis du, eller en annen investor, skulle kjøpe det lås, lager og fat. For et børsnotert selskap vil dette bety at det tar seg privat.

Virksomhetsverdi er et mer nøyaktig estimat av overtakelseskost enn markedsverdi fordi det krever en rekke viktige faktorer som foretrukket lager, gjeld (inkludert banklån og bedriftsobligasjoner), samt støtte ut kontanter reserver, som er utelukket fra sistnevnte metriske.

Hvordan beregnes Enterprise Value?

Bedriftsverdi beregnes ved å legge til et selskaps markedsverdi, foretrukket aksje og utestående gjeld sammen og deretter trekke ut kontanter og kontantekvivalenter som er funnet i balansen.

(Med andre ord, er virksomhetsverdi det som koster deg å kjøpe hver eneste aksje av selskapets aksjelagre, foretrukket lager og utestående gjeld. Årsaken til at kontanter trekkes fra er enkelt: en gang du har kjøpt fullstendig eierskap til selskapet, kontanter blir din).

La oss undersøke hver enkelt av disse komponentene individuelt, samt årsakene til at de inngår i beregningen av bedriftsverdi.

Komponenter av næringsverdi

• Markedsverdivisering
  Noen ganger referert til som "markedsverdi", beregnes markedsverdi ved å ta antall aksjer av aksjekapital multiplisert med dagens pris per aksje. For eksempel, hvis Billy Bobs Tire Company hadde 1 million aksjer i utestående aksjer og dagens aksjekurs var $ 50 per aksje, ville selskapets markedsverdi være $ 50 millioner (1 million aksjer x $ 50 per aksje = $ 50 millioner markedskapital).
• Foretrukket lager
  Selv om det er teknisk egenkapital, kan foretrukket lager faktisk fungere som enten egenkapital eller gjeld, avhengig av arten av det enkelte problem. Et foretrukket problem som må innløses til en bestemt dato til en viss pris, er for alle formål og gjeld.I andre tilfeller kan foretrukket lager ha rett til å motta et fast utbytte pluss andel i en del av overskuddet (denne typen kalles "deltakelse"). Foretrukket lager som kan byttes ut for vanlig aksje er kjent som konvertibelt foretrukket lager. Uansett, representerer eksistensen et krav på virksomheten som må inngå i virksomhetsverdi.
• Gjeld
  Når du har kjøpt en bedrift, har du også kjøpt sin gjeld. Hvis du kjøpte alle de utestående aksjene i en kjede av iskremforretninger for 10 millioner dollar (markedsverdien), men virksomheten hadde $ 5 millioner i gjeld, ville du faktisk ha brukt 15 millioner dollar fordi $ 10 millioner kan ha kommet ut av lommen i dag, men du er nå ansvarlig for å betale tilbake $ 5 millioner gjelden ut av kontantstrømmen i virksomheten - kontantstrøm som ellers kunne ha gått til andre ting.
• Kontanter og kontantekvivalenter
  Når du har kjøpt en bedrift, eier du kontanter som sitter i banken. Etter å ha kjøpt fullstendig eierskap, kan du ta denne kontanter og legge den i lommen, fraværende noen form for konvensjonsbegrensning på hvilken som helst finansiering du brukte, og erstatte noen av pengene du brukte for å kjøpe virksomheten. I virkeligheten tjener det til å redusere oppkjøpsprisen. Av den grunn trekkes den fra de andre komponentene når virksomhetsverdien beregnes.

Hvorfor er Enterprise Verdi viktig?

Noen investorer, spesielt de som abonnerer på en verdipapirfilosofi, vil se etter selskaper som genererer mye kontantstrøm i forhold til bedriftsverdi. Bedrifter som har en tendens til å falle inn i denne kategorien er mer sannsynlig å kreve lite ytterligere reinvestering. Dette gjør det mulig for eierne å ta overskuddet ut av virksomheten og bruke det eller sette det inn i andre investeringer.

Personlig er min favoritt måte å måle et slikt foretak på, gjennom en beregning kjent som eierinntekter, og sammenligner den med den konkrete investerte kapitalen.