Kurvekonstruksjon og miljømessig og sosial risiko

I en tidligere artikkel ga jeg en oversikt over temaet risiko i råvaremarkeder. I dette stykket beskrev jeg forskjellen mellom vurdert og ikke-vurderte risikoer. Det stykket ga utsikten fra 30 000 fot. Dette tilbudet er en fortsettelse av serien som undersøker risiko på granulær basis. Tre risikoer som er svært viktige for de som handler i råvaremarkedene, er kurvekonstruksjonsrisiko, miljørisiko og sosial risiko.

Kurvkonstruksjonsrisiko oppstår når forutsetningene som er involvert i bygging, reparasjon eller utvidelse av en markedskurve, ikke stemmer overens med realiteten av nivåer som handles i løpet av en transaksjonstid. De fleste varehandlere håndterer denne enorme risikoen på daglig basis. Et eksempel på denne risikoen som trekker fra min egen er erfaring er en pre-eksportfinans avtale jeg gjorde tilbake på slutten av 1980-tallet med russerne. Jeg betalte forhånd for nikkelleveranser lovet tre måneder i fremtiden. Vi fastsatte en fast pris for avtalen den dagen jeg overførte penger. Da havnene i Sibir frøs, var russerne ikke i stand til å utføre deres forpliktelse til meg. Jeg hadde sikret prisrisikoen ved å selge tre måneders nikkel på London Metal Exchange. Da jeg fant ut at det skulle være forsinkelser i leveransen, gikk nikkel inn i en stor tilbakevending. Prisen på metallet gjaldt for datoen jeg var kort, og jeg ville ikke ha metallet til å levere mot min posisjon.

Jeg måtte dekke min korte posisjon ved et betydelig økonomisk tap. Der er essensen av kurverisikoen, skiftet i fremoverkurven eller termisk struktur av nikkel resulterte i tap. Dette er et eksempel på kurvekonstruksjonsrisiko samt motpartsrisiko som diskuteres i en tidligere artikkel.

Miljørisiko er risikoen for skade på miljøet gjennom involvering i en varehandel. Et eksempel på denne typen risiko er oljespillet Exxon Valdez, som skjedde i Prince William Sound i Alaska 24. mars 1989. En oljetanker bundet til Long Beach i California slo et rev som spilte 11 til 38 millioner liter råolje. Oljesølet forårsaket en stor skade på miljøet og næringslivet i regionen. Opprydding og rettssaker for ulykken var uten sidestykke. Nye regler er forårsaket av ulykken. Mer nylig begynte oljespillet Deepwater Horizon eller BP-oljeutslippet som startet 20. april 2010 i Mexicogulfen, med en eksplosjon på en oljetrig og en sjøgulvflyter flyte i 87 dager til oljeselskapet klarte det den 15. juli , 2010. Den ødeleggende naturen av utslippet forårsaket problemer med strender, dyreliv og bedrifter langs kysten av Mexicogolfen.Kostnadene var enorme, og i juli 2015 ble BP enige om å betale 18 dollar. 7 milliarder i bøter, som var den største bedriftskonvensjonen i U. S. historie.

Sosial risiko er risikoen for skade på sosiale strukturer gjennom involvering i en varehandel. Denne typen risiko kan påvirke omdømmet til de som er involvert i disse typer transaksjoner, samt de samfunn som berøres av dem.

Jeg husker tilbake i midten av 1980-tallet besluttet den rumenske regjeringen å selge en betydelig del av landets gullreserver. Jeg mistenker at gullsalget ikke gav fordel for folket i Romania, men heller ledelsen av nasjonen på den tiden ledet av Nicolae Ceausescu. Man kan hevde at et annet eksempel på sosial risiko, nærmere hjemme og ikke næringsrelatert, var utlånspolitikken til mange institusjoner som førte til boligkrisen i USA i USA. Disse enkle utlånspolitikkene oppfordret folk til å påta seg mye gjeld. Mange hadde ikke råd til å betale sine lån. Dette førte til slutt til foreclosures og volatilitet i finansmarkedene, noe som førte til vanskeligheter og enorme sosiale kostnader i USA etter krisen.