Greenspan Put, Bernanke Put og Other Central Bank legger

Begrepet Bernanke put er blitt nesten like allestedsnærværende som Greenspan put var i slutten av 1980-tallet og 1990-tallet. Avledet fra konseptet med put-opsjon, refererer disse vilkårene til sentralbankpolitikk som oppmuntrer til risikotaking og tvinge aksjer høyere. For eksempel var Alan Greenspan kjent for å senke Fed Funds-frekvensen når aksjemarkedet falt under en viss verdi, noe som resulterte i et negativt avkastning og oppfordret til bevegelse til aksjer.

I disse situasjonene har investorene fått opsjonsalternativer for sentralbanker, siden de har en prisgulv på plass. For eksempel kan en investor som eier 100 aksjer i en bred markedsindeks, få en slags garanti fra sentralbanken om at aksjen ikke vil falle under 20%, siden hvis det gjorde, ville sentralbanken gripe inn med lave renter til øke verdsettelsen av aksjer. I denne artikkelen vil vi undersøke at disse sentralbanken gir mer detaljert informasjon til investorer.

Hvordan sentralbank legger seg til arbeid

Sentralbankene har en rekke ulike verktøy til disposisjon som har til hensikt å påvirke renten og påvirker dermed aktivprisene. Siden 2008-krisen har dette verktøyet utvidet til å omfatte opsjoner som er utformet for å direkte påvirke eiendomsprisene. For eksempel begynte US Federal Reserve direkte å kjøpe boliglån og skattemessige verdier under den økonomiske nedgangen for å øke prisene og likviditeten til disse eiendelene i tider med problemer.

De vanligste verktøyene som brukes i pengepolitikken inkluderer:

• Money Supply. Sentralbanker kan kjøpe statsobligasjoner for å øke pengemengden eller selge dem for å redusere pengemengden i det såkalte åpne markedsoperasjoner. Endringer i pengemengden påvirker i sin tur interbankrenten.
• Rentesatser. Sentralbanker kan direkte sette renten, for eksempel USAs utlånsrente over natten, for å kontrollere etterspørselen etter penger. Høyere renter settes generelt i retning av mindre etterspørsel og omvendt til lavere rente.
• Bankreserver. Sentralbanker kan mandatere mengden penger som kommersielle banker må holde som reserver, og dermed påvirke pengemengden på en indirekte måte. Høyere reserveringsforhold reduserer pengemengden og omvendt for lave reserveforhold.
• Kvantitativ reduksjon. Sentralbanker har i økende grad benyttet seg til å kjøpe bestemte eiendeler direkte, for å øke den monetære basen og gjenopprette likviditeten til ellers ikke-likvide markeder, for eksempel markedet for boliglån i USA i 2008 og 2009.

Moral Hazards & Other Issues > Sentralbankene har historisk vært opptatt av å kontrollere inflasjonen ved å påvirke renten via åpne markedsoperasjoner.Men i det siste har mange sentralbanker utvidet sine mandater til å fokusere i stedet for økonomisk vekst, sysselsetting og finansiell stabilitet. Resultatet siden den økonomiske krisen i 2008 har vært kronisk lave rentenivåer for å stimulere økonomisk vekst og forbedre sysselsettingsraten i mange land rundt om i verden.

Problemet er at disse mandatene kan komme i konflikt med hverandre. For eksempel har lavrenter forårsaket en gjeldsboble i mange land, siden bedrifter og forbrukere oppfordres til å ta på seg mer gjeld. Oversvømmelse av markedet med billige penger kan også bli et problem når økonomisk vekst kommer tilbake siden overskytende kapital kan raskt føre til inflasjon, med mindre det håndteres riktig ved å heve renten i tide.

Sentralbanken kan også bli en moralsk fare siden markedsdeltakere vil ta større risiko ved å vite at bankene vil pådra seg de tilknyttede kostnadene. For eksempel, hvis en sentralbank implementerer pengepolitikken hver gang markedet faller 15%, kan investorer i markedet være villige til å ta større risiko ved å vite at de sannsynligvis vil bli reddet av pengepolitikken. Og til slutt, disse problemene kan forårsake ustabilitet i en markedsplass.

Grenser for pengepolitikken

Ettervirkningen av den globale økonomiske krisen i 2008 har også ført til bekymringer om grensene for pengepolitikkens innvirkning på aksjer. Med lange perioder med lave renter og obligasjons-kjøpsprogrammer på plass, kan det være færre tiltak for sentralbankene for å stimulere økonomien og gi økt aksjekurser.

Nøkkelpenger

En sentralbank legger til pengepolitiske tiltak som har en tendens til å oppstå når aksjemarkedet når visse nivåer som gir samme type eller beskyttelse som et put-alternativ.

• Disse handlingene var populære hos Alan Greenspan og Ben Bernanke, men nylig synes de å være blitt mindre pålitelige.
• Pengepolitikken i seg selv har også vist seg å ha en avtagende effekt på aksjer, mens ideen om en sentralbank satt kunne skape en moralsk fare.