Hva er avkastningskurven?

Obligasjonsinvestorer vil noen ganger høre termen "yield curve. "For å forstå hva en avkastningskurve er og hvordan det kan forbedre obligasjonsinvesteringsresultatene dine, ta en titt på historien nedenfor.

Definisjon og forklaring av avkastningskurven

Rentekurven er en grafisk illustrasjon (plottet på en graf) som viser avkastningen på obligasjoner med varierende forfallstid - typisk fra tre måneder til 30 år.

Kortsiktige obligasjoner er kjent for å tilby lavere avkastning, mens langsiktige obligasjoner vanligvis gir høyere avkastning.

Som et resultat er formen på en avkastningskurve (hvor Y-aksen viser stigende renter og X-aksen viser økende tidsvarighet) en linje som begynner på nedre venstre side og stiger til øverste høyre side. Denne buede linjen refereres til som en "normal" avkastningskurve.

Faktorene som påvirker avkastningskurven

Med tanke på at obligasjonsprisene og avkastningene beveger seg i motsatt retning, påvirker ulike faktorer bevegelser på hver ende av rentekurven. Kortsiktige rentenivåer, også kalt «den korte enden» av rentekurven, har en tendens til å bli påvirket av hva regjeringen skal gjøre i fremtiden, eller spesielt forventninger til Federal Reserve Policy. Disse kortsiktige rentene har en tendens til å stige når Fed forventes å øke renten og falle når det forventes å kutte priser.

Langsiktig obligasjoner - "den lange enden" av kurven - påvirkes også til en viss grad av utsiktene for Fed-politikken, men andre faktorer spiller en rolle i å flytte langsiktige renter enten opp eller nede.

Fremtredende blant disse faktorene er utsiktene for inflasjon, økonomisk vekst, etterspørsel og etterspørsel og investorens generelle holdning til risiko.

Svært generelt sett bidrar langsommere vekst, lav inflasjon og deprimert risikoopplæring til prisutvikling av langsiktige obligasjoner (og forårsaker utbyttet til å falle). Omvendt skaper raskere vekst, høyere inflasjon og forhøyede risikovilligheter ytelse (og forårsaker utbyttet å stige).

Alle disse faktorene presser og trekker samtidig for å påvirke retningen av langsiktige obligasjoner.

Utbyttkurvens former

Rentekurven endres alltid basert på skift i generelle markedsforhold. Den kan stige fordi langsiktige renter stiger raskere enn kort terminsrenter (dermed indikerer underperformance for langsiktige obligasjoner versus kortsiktig i ssues). Omvendt kan rentekurven flatten , noe som betyr at kortsiktige renter stiger raskere enn langsiktige renter (dermed indikerer overpris for langsiktige obligasjoner i forhold til kortsiktige problemer).

Veldig sjelden kan rentekurven være invertert . Dette skjer når kortsiktige obligasjoner faktisk gir mer enn langsiktige problemer, eller når kurven trender ned og til høyre i stedet for oppover.En omvendt avkastningskurve oppstår vanligvis når investorene forventer et miljø med kraftig bremse økonomisk vekst, lav inflasjon og fremtidige rentenedsettelser fra Federal Reserve.