Video: The Great Gildersleeve: Gildy's Campaign HQ / Eve's Mother Arrives / Dinner for Eve's Mother 2025
Det enkelte kalenderårs avkastning for kommunale obligasjoner vises i Barclays kommunale obligasjonsindeks tabell nedenfor. Avkastningen til Barclays Aggregate Index, et mål på U. S. investeringsklassemarkedsprestasjon, er også vist å gi en følelse av hvordan kommunale obligasjoner utføres i forhold til det bredere rentemarkedet. Kommunale obligasjoner utgjorde bedre resultater enn 11 av de 23 kalenderårene, mens de ble mindre enn 12.
| År | Kommunale obligasjoner | Barclays Agg. |
| 1991 | 12. 14% | 16. 00% |
| 1992 | 8. 82% | 7. 40% |
| 1993 | 12. 28% | 9. 75% |
| 1994 | -5. 17% | -2. 92% |
| 1995 | 17. 46% | 18. 46% |
| 1996 | 4. 43% | 3. 64% |
| 1997 | 9. 19% | 9. 64% |
| 1998 | 6. 48% | 8. 70% |
| 1999 | -2. 06% | -0. 82% |
| 2000 | 11. 69% | 11. 63% |
| 2001 | 5. 13% | 8. 43% |
| 2002 | 9. 60% | 10. 26% |
| 2003 | 5. 31% | 4. 10% |
| 2004 | 4. 48% | 4. 34% |
| 2005 | 3. 51% | 2. 43% |
| 2006 | 4. 84% | 4. 33% |
| 2007 | 3. 36% | 6. 97% |
| 2008 | -2. 48% | 5. 24% |
| 2009 | 12. 91% | 5. 93% |
| 2010 | 2. 38% | 6. 54% |
| 2011 | 10. 70% | 7. 84% |
| 2012 | 6. 78% | 4. 22% |
| 2013 | -2. 55% | -2. 02% |
Disse returdataene bidrar til å illustrere hvordan to faktorer - renterisiko og kredittrisiko - spiller en rolle i de kommunale obligasjonenees ytelse. (Lær mer om risikoen for kommunale obligasjoner her.)
Renterisiko for kommunal obligasjon
Med hensyn til renterisiko er det tydelig at kommunene generelt sporer resultatene til det bredere markedet. I de tre kalenderårene hvor prisene steg og Barclays Aggregate Index tapte bakken (1994, 1999 og 2013), endte kommunene også med en negativ avkastning.
På den andre siden av hovedboken leverte munis en positiv avkastning i 19 av de 20 årene hvor obligasjonsmarkedet fullførte året i positivt territorium.
Kommunalkreditkredittrisiko
Kredittrisiko spiller også en rolle i avkastningen på kommunale obligasjoner. Kredittrisiko er risikoen for at et obligasjonslån vil misligholde (ikke renter eller hovedstoler), og det inneholder bredere faktorer som fører til at utsikterna for standardinnstillinger skiftes.
For eksempel øker en økonomisk nedgang risikoen for mislighold, veier på obligasjoner hvis ytelse inkorporerer et aspekt av kredittrisiko. Siden kommunale obligasjoner tilbys av et så bredt utvalg av utstedere - fra stater og store byer til småbyer og bestemte enheter (som flyplasser og kloakkdistrikter) - kan kredittrisiko også påvirke ytelsen.
Dette er synlig i resultatene som ble lagt ut i 2008, da prisene falt og obligasjonsmarkedet gikk over 5%, men kommunale obligasjoner mistet grunnen. Dette reflekterer et år preget av ikke bare lavkonjunktur og økt investoravvik, men også boligmarkedet faller sammen. I sin tur førte dette til en kraftig nedgang i skatteinntekter for kommunale enheter, som bryr seg bekymringer om den potensielle økningen i standardrenten.
På samme måte har kommunene underperformert i år preget av overskriftsrisiko: 1994 (Orange-landets konkurs), 2010 (Meredith Whitneys prediksjon av en "bølge av mislighold") og 2013 (Detroits konkurs, Puerto Ricos økonomiske problemer). Virkningen av disse hendelsene bidrar også til å understreke at det er mer for kommunalobligasjoner enn rent rente.
På langsiktig sikt har avkastningen på kommunale obligasjoner imidlertid vært ganske nær de som ligger i markedet for investeringsklasse.
Per 31. desember 2013 var gjennomsnittlig årlig totalavkastning på Barclays Municipal Bond Index på 10 år. 29%, nær 4. 55% avkastningen til Barclays Aggregate. Vær imidlertid oppmerksom på at dette ikke er en eple-til-eple-sammenligning siden renter på kommunale obligasjoner er skattefrie. Som følge av dette er kommunens samlede avkastning etter skatt faktisk nærmere den for obligasjonslån som er obligatorisk, enn det som vises ved første øyekast.
En endelig tanke
Det er ofte sagt at obligasjoner gir lavere risikoavkastning som passer for konservative investorer og de som nærmer seg eller allerede i pensjon. Men tabellen over, med sin 20-punktsforskjell mellom det beste årets avkastning og det verste, viser også at obligasjoner ikke er risikofri. De er mindre volatile enn aksjer (kanskje), men de er fortsatt volatile.
Og som med aksjer, betyr det mye når du begynner å investere. Obligasjonsavkastningen i begynnelsen av 1980-tallet var ekstraordinært høy, og på grunn av at sammenslåingen ga obligasjonsinvestorer et forsprang som investorer investerte senere, var det lite sannsynlig å matche. På samme måte har obligasjonsinvestorer som begynte å investere i etterfinansieringsfeltet som begynte i 2007, lidd nesten ti år med ekstremt lav avkastning. Selv den endelige avkastningen til høye renter er ikke sannsynlig å gjøre opp for denne motløsende starten.
Er høybytte kommunale obligasjoner riktig for deg?
Kommunale obligasjoner med høy avkastning gir høyere inntekter enn obligasjonslån, men de har også større risiko.
High yield-obligasjoner: Historisk resultatdata
Finn ut årets totale avkastning for høyavkastningsobligasjoner mot aksjer og obligasjoner med investeringsklasse fra 1980 til 2013.
Typer av obligasjoner - Definisjon av kommunale obligasjoner
Kommunale obligasjoner kan brukes som diversifikasjonsverktøy og som et middel til skattefri inntekt for en investor. Forstå definisjonen.