Video: Alfred Berg Kapitalforvaltning - High Yield 2025
Det er svært utfordrende å finne avkastning for rentemarkedet på årsbasis, og det er rart når du Tenk på det. Dette er en aktivaklasse med mye penger investert i det. Hvis du er interessert i å se hvordan høyavkastningsobligasjoner har utført over tid, viser denne tabellen avkastningen for kategorien hvert år fra 1980 til 2013. Den inkluderer resultatene i forhold til aksjer som målt ved S & P 500-indeksen, og i forhold til Investeringsgradskoblinger målt etter Barclays Aggregate Bond Index.
Høy avkastning er representert av Salomon Smith Barney High Yield Composite Index fra 1980 til 2002, og Credit Suisse High Yield Index fra 2003 og fremover.
| År | HY Obligasjoner | Investeringsgrad | Aksjer |
| 1980 | -1. 00% | 2. 71% | 32. 50% |
| 1981 | 7. 56% | 6. 26% | -4. 92% |
| 1982 | 32. 45% | 32. 65% | 21. 55% |
| 1983 | 21. 80% | 8. 19% | 22. 56% |
| 1984 | 8. 50% | 15. 15% | 6. 27% |
| 1985 | 26. 08% | 22. 13% | 31. 73% |
| 1986 | 16. 50% | 15. 30% | 18. 67% |
| 1987 | 4. 57% | 2. 75% | 5. 25% |
| 1988 | 15. 25% | 7. 89% | 16. 61% |
| 1989 | 1. 98 | 14. 53% | 31. 69 % |
| 1990 | -8. 46% | 8. 96% | -3. 11% |
| 1991 | 43. 23% | 16. 00% | 30. 47% |
| 1992 | 18. 29% | 7. 40% | 7. 62% |
| 1993 | 18 33% | 9. 75% | 10. 08% |
| 1994 | -2. 55% | -2. 92% | 1. 32% |
| 1995 | 22. 40% | 18. 46% | 37. 58% |
| 1996 | 11. 24% | 3. 64% | 22. 96% |
| 1997 | 14. 27% | 9. 64% | 33. 36% |
| 1998 | 4. 04% | 8. 70% | 28. 58% |
| 1999 | 1. 73% | -0. 82% | 21 04% |
| 2000 | -5. 68% | 11. 63% | -9. 11% |
| 2001 | 5 44% | 8. 43% | -11. 89% |
| 2002 | -1. 53% | 10. 26% | -22. 10% |
| 2003 | 27. 94% | 4. 10% | 28. 68% |
| 2004 | 11. 95% | 4. 34% | 10. 88% |
| 2005 | 2. 26% | 2. 43% | 4. 91% |
| 2006 | 11. 92% | 4. 33% | 15. 79% |
| 2007 | 2. 65% | 6. 97% | 5. 49% |
| 2008 | -26. 17% | 5 24% | -37. 00% |
| 2009 | 54. 22% | 5. 93% | 26. 46% |
| 2010 | 14. 42% | 6. 54% | 15. 06% |
| 2011 | 5. 47% | 7. 84% | 2. 11% |
| 2012 | 14. 72% | 4. 22% | 16. 00% |
| 2013 | 7 53% | -2. 02% |
32. 39% |
Historiske faktorer å huske på
Hold noen historiske faktorer i perspektiv når du ser på disse avkastningene.For det første var det en mye høyere representasjon av "fallne engler" -former investeringskvalitetsproblemer som falt inn under investeringsklasse-i de tidlige dagene av høyrentemarkedet enn det er i dag.
Det var en tilsvarende lavere representasjon av problemer fra typen mindre selskaper som utgjør størstedelen av markedet nå.
For det andre ble alle nedtidsårene for høy avkastning ledsaget av de økonomiske nedgangene i 1980, 1990, 1994 og 2000, eller av finansielle kriser i 2002 og 2008.
Tredje var utbyttene mye høyere i fortiden enn de er i dag. Mens absolutt avkastning tilbrakte mye av perioden 2012-2013 under 7,5 prosent, og de nådde så lave som 5,2 til 5,4 prosent rekkevidde i april og mai 2013, ville disse nivåene ha vært uhøyd i tidligere år. 1980-1990-perioden så generelt utbytter i midten av tenårene. Til og med ved nedgangen på slutten av 1990-tallet ga høyavkastningsobligasjoner fortsatt 8 til 9 prosent. I løpet av 2004-2007-intervallet svingte avkastningene nær 7,5 til 8 prosent nivå, som var rekordløyper på den tiden. Høyrenteobligasjoner betalte også et mye høyere avkastning enn de gjør nå.
Takeaway er todelt. Høyrenteobligasjoner hadde høyere avkastningspotensial på grunn av større bidrag fra avkastning til totalavkastning, og det var mer plass til prisøkning. Husk at obligasjonspriser og avkastninger beveger seg i motsatt retning. Som et resultat av dette, bør personer som investerer i aktivaklassen i dag ikke forvente en gjentakelse av typen avkastning vist ovenfor.
Likevel viser disse tallene at obligasjoner med høy avkastning har levert svært konkurransedyktig avkastning over tid.
Historisk diagram: 10-årig Treasuries / TIPS Yield Spread
10- åR Treasury / 10-årig TIPS yield spread historisk diagram: Hvordan spredningen har endret seg over tid, med en forklaring på bevegelsene sine.
TTM Yield vs 30-dagers SEC Yield Mutual Fund Yields
Når man forsker fond for inntekt, er det viktig å forstå forskjellene mellom TTM Yield og 30-dagers SEC-utbytte.
Historisk U. S. Treasury Yield Diagrammer
U. S. Treasury Yields stiger og faller som følge av etterspørsel, forsyning, generelle økonomiske forhold, pengepolitikk og, viktigere, inflasjon.