Fondsanalyse: Beste ting å analysere og hva å ignorere

Fondanalyse trenger ikke å være like komplisert som de fleste finansielle mediekilder, og noen investeringsrådgivere kommuniserer ofte. Det er hundrevis av datapunkter til forskning og analyse. Men du trenger bare å vite de beste tingene å undersøke og analysere og å ignorere de andre.

Her er hva du skal analysere når du gjør gjensidig fondforskning:

Utgiftsforhold

Midlene kjører ikke seg selv. De må administreres og denne ledelsen er ikke ledig! Utgiftene til å drive et fond kan være så involvert som et selskap. Men alt du trenger å vite er at høyere utgifter ikke alltid oversettes til høyere avkastning i fondene. Faktisk overskrider lavere utgifter vanligvis høyere avkastning, spesielt over lange perioder.

Men hvilken utgiftsforhold er høy? Hvilken er best? Når du gjør din forskning, husk gjennomsnittlige utgiftskvoter for verdipapirfond. Her er noen få eksempler:

Large Cap Stock Funds: 1. 25%
Mid-Cap Stock Funds: 1. 35%
Small Cap Stock Funds: 1. 40%
Utenlandske aksjer Fond: 1. 50%
S & P 500 Indeksfond: 0. 15%
Obligasjonsfond: 0. 90%

Kjøper aldri et fond med kostnadsforhold høyere enn disse! Legg merke til at gjennomsnittskostnadene endres etter fondskategori. Den grunnleggende årsaken til dette er at forskningskostnader for porteføljestyring er høyere for enkelte nisjer, for eksempel småkapitalbeholdninger og utenlandske aksjer, hvor informasjon ikke er like lett tilgjengelig i forhold til store innenlandske selskaper. Også indeksfondene administreres passivt. Derfor kan kostnadene holdes ekstremt lave.
Manager Tenure (For Aktivt Managed Funds)

Manager Tenure refererer til hvor mye tid, vanligvis målt i år, en fondsbestyrer eller ledergruppe har administrert et bestemt fond.

Lederleder er viktigst å vite når man investerer i aktivt forvaltede fond. Ledere av aktivt forvaltede midler forsøker aktivt å overgå et bestemt referansepunkt, for eksempel S & P 500; mens lederen av et passivt forvaltet fond investerer bare i samme verdipapirer som referanseindeksen.

Når du ser på et fonds historiske resultater, må du kontrollere at lederen eller ledergruppen har administrert fondet for tidsrammen du vurderer. For eksempel, hvis du er tiltrukket av 5 års avkastning av et fond, men lederens opptjening er bare ett år, er 5-årsavkastningen ikke meningsfylt når du bestemmer deg for å kjøpe dette fondet.
Antall beholdninger

En aksjefonds beholdning representerer verdipapirer (aksjer eller obligasjoner) som er i fondet. Alle de underliggende beholdningene kombineres for å danne en enkelt portefølje. Tenk deg en bøtte fylt med bergarter.Bøtta er fond og hver stein er en enkelt aksje- eller obligasjonsbeholdning. Summen av alle bergarter (aksjer eller obligasjoner) er det totale antall beholdninger.

Generelt har verdipapirfond et ideelt utvalg for det totale antall beholdninger, og dette spekteret avhenger av kategorien eller typen av fond. For eksempel forventes indeksfond og noen obligasjonsfond å ha et stort antall beholdninger, ofte i hundrevis eller tusenvis av aksjer eller obligasjoner. For de fleste andre midler er det ulemper for å ha for få eller for mange beholdninger.

Vanligvis, hvis et fond kun har 20 eller 30 beholdninger, kan volatilitet og risiko være betydelig høy fordi det er færre beholdninger med større innflytelse på fondets ytelse. Omvendt, hvis et fond har 400 eller 500 beholdninger, er det så stort at resultatene sannsynligvis ligner en indeks, for eksempel S & P 500. I dette tilfellet kan en investor bare kjøpe en av de beste S & P 500 indekserer midler i stedet for å holde et storkapitalfond med hundrevis av beholdninger.

Fondet med svært lite beholdninger er som den lille båten til sjøs som kan bevege seg raskt, men er også sårbar for sporadiske store bølger. Imidlertid er fondet med for mange bedrifter så stort at det ikke kan skade seg så mye ved å skifte vann, men det kan ikke bevege seg bort fra en isbreen som kan rive sitt skrog og synke som Titanic.

Se etter et fond med minst 50 beholdninger, men mindre enn 200. Dette kan sikre "akkurat" størrelsen som ikke er for liten eller for stor. Husk eple-til-epler regelen og se på gjennomsnitt for en gitt kategori av fond. Hvis fondet du analyserer er mye lavere eller høyere i det totale antall beholdninger enn dets respektive kategori gjennomsnitt, kan det være lurt å grave dypere for å se om dette fondet er bra for deg.

Du vil også se om fondet du analyserer passer med de andre midlene i porteføljen din. Et fond med kun 20 beholdninger kan være risikabelt alene, men det kan fungere som en del av en diversifisert blanding av verdipapirer i din egen portefølje.
Langsiktig ytelse

Når man forsker og analyserer investeringer, særlig fond, er det best å se på langsiktig ytelse, som kan betraktes som en periode på 10 eller flere år. Men "langsiktig" brukes ofte løst i referanse til perioder som ikke er kortsiktige, for eksempel ett år eller mindre. Dette skyldes at 1 års perioder ikke avslører nok informasjon om fondsbasert ytelse eller fondsbestyrer evne til å styre en investeringsportefølje gjennom en full markeds syklus, som inkluderer lavkonjunkturperioder samt vekst og inkluderer et oksemarked og bjørnmarked . En full markeds syklus er vanligvis 3 til 5 år. Derfor er det viktig å analysere resultatene for 3 års, 5 års og 10 års avkastning av fond. Du vil vite hvordan fondet gjorde gjennom både oppturer og nedturer i markedet.

Ofte bruker en langsiktig investor en buy and hold-strategi, der verdipapirfond er valgt og kjøpt, men ikke vesentlig endret i opptil flere år eller mer.Denne strategien har også blitt kjærlig merket den dovne porteføljestrategien.

En langsiktig investor har råd til å ta mer markedsrisiko med sine investeringer. Derfor, hvis de ikke har noe imot å ta en høy relativ risiko, kan de velge å bygge en aggressiv portefølje av verdipapirfond.
Omsetningsforhold

Omsetningsforholdet i et aksjefond er en måling som uttrykker andelen av et bestemt fonds beholdninger som er blitt erstattet (overført) i løpet av det foregående året. For eksempel, hvis et aksjefond investerer i 100 forskjellige aksjer og 50 av dem erstattes i løpet av ett år, vil omsetningsforholdet være 50%.

Et lavt omsetningsforhold indikerer en kjøps- og holdstrategi for aktivt forvaltede fond, men det er naturlig knyttet til passivt forvaltede midler, som indeksfond og Exchange Traded Funds (ETF). Generelt sett vil et fond med høyere relativ omsetning ha høyere handelskostnader (Kostnadsforhold) og høyere skattekostnader enn et fond med lavere omsetning. Samlet sett oversetter lavere omsetning generelt til høyere nettoavkastning .

Noen fondstyper eller kategorier av midler som obligasjonsfond og småkapitalfond vil naturligvis ha høy relativ omsetning (opptil 100% eller mer) mens andre fondstyper som indeksfond vil ha lavere relativ omsetning (mindre enn 10%) sammenlignet med andre fondskategorier.

Generelt for alle typer verdipapirfond er et lavt omsetningsforhold mindre enn 20% til 30% og en høy omsetning er over 50%. Den beste måten å fastslå ideell omsetning for et gitt fond for fond er å lage en "epler til epler" sammenligning med andre midler i samme kategori gjennomsnitt. For eksempel, hvis det gjennomsnittlige småkapitalfondet har et omsetningsforhold på 90%, kan du velge å søke småkapitalfond med omsetninger betydelig under gjennomsnittet.
Skatteeffektivitet (Skattepliktige regnskap)

Dette forskningsdatapunktet er kun for forskningsfond som vil bli plassert i en skattepliktig meglerkonto (ikke en skattefordelte konto, for eksempel en IRA eller 401k). Fondsinvestorer er ofte forvirret og overrasket når de mottar en 1099-form som sier at de hadde inntekter fra utbytte eller at de mottok kapitalgevinster.

Den grunnleggende feilen her er et enkelt tilsyn: Fond investorer overser ofte hvordan pengene er investert. For eksempel investerer verdipapirfond som betaler utbytte (og dermed genererer skattepliktig utbytteinntekt til investoren) i selskaper som betaler utbytte. Hvis fondforetaket ikke er kjent med de underliggende beholdningene i et fond, kan de bli overrasket over utbytte eller gevinster som overføres til investor av fondet. Med andre ord kan fondet generere utbytte og kapitalgevinst som er skattepliktig uten kjennskap til investor. Det er til 1099-DIV kommer i posten.

Den grunnleggende leksjonen her er å plassere midler som genererer skatt på en skattefordelte konto, slik at du får mer penger til å vokse.Hvis du har kontoer som er ikke skattemessig utsatt, for eksempel en vanlig enkelt meglerkonto, bør du bruke verdipapirfond som er skatteeffektive.

Et aksjefond sies å være skatteeffektivt dersom det er beskattet til lavere rente i forhold til andre verdipapirfond. Skatteeffektive midler vil generere lavere relative nivåer av utbytte og / eller gevinster i forhold til gjennomsnittlig fond. Omvendt genererer et fond som ikke er skatteeffektivt utbytte og / eller gevinst ved høyere relativ rente enn andre verdipapirfond.

Skatteeffektive midler genererer lite eller ingen utbytte eller gevinster. Derfor vil du finne gjensidig fondstyper som samsvarer med denne stilen hvis du vil minimere skatt på en vanlig meglerkonto (og hvis investeringsmålet ditt er vekst - ikke inntekt). For det første kan du eliminere midlene som vanligvis er minst effektive.

Ulike fond som investerer i store selskaper, som for eksempel storkapitalfond, produserer vanligvis høyere relative utbytte fordi store selskaper ofte overfører noen av sine overskudd til investorer i form av utbytte. Obligasjonsfondene produserer naturligvis inntekter fra renter mottatt fra de underliggende obligasjonene, slik at de heller ikke er skatteeffektive. Du må også være forsiktig med aktivt forvaltede fond, fordi de prøver å "slå markedet" ved å kjøpe og selge aksjer eller obligasjoner. Så de kan generere store kapitalgevinster i forhold til passivt forvaltede midler.

Derfor er fondene som er skatteeffektive generelt de som er vekstorienterte, for eksempel småkapitalfond, og midler som passivt forvaltes, som indeksfond og Exchange Traded Funds (ETFs).

Den mest grunnleggende måten å vite om et fond er skatteeffektivt eller ikke skatteeffektivt, er å se på fondets fastsatte mål. For eksempel innebærer et "Vekst" -mål at fondet vil holde aksjer av selskaper som vokser. Disse selskapene reinvesterer sin fortjeneste tilbake til selskapet - for å vokse det. Hvis et selskap ønsker å vokse, vil de ikke betale utbytte til investorer - de vil reinvestere sin fortjeneste i selskapet. Derfor er et aksjefond med et vekstmål mer skatteeffektivt fordi selskapene som fondet investerer betaler lite eller ingen utbytte.

Indeksfond og ETF er også skatteeffektive fordi fondets passive karakter er slik at det er liten eller ingen omsetning (kjøp og salg av aksjer) som kan generere skatt til investor.

En mer direkte og pålitelig måte å vite om et fond er skatteeffektivt, er å bruke et nettbasert forskningsverktøy, som for eksempel Morningstar, som gir grunnleggende skatteeffektivitetsvurderinger eller "skattejusterte avkastninger" i forhold til andre midler. Du vil ønske å se etter skattjustert avkastning som ligger nær "avkastningen før skatt". Dette indikerer at investorens nettoavkastning ikke er blitt utrymmet bort med skatt.

Det ultimate målet for den kloke investoren er å holde skatt på et minimum fordi skatter er en slit på den samlede avkastningen på fondsbørsporteføljen.Det er imidlertid noen få unntak fra denne overordnede regel. Hvis investor bare har skattefordelte kontoer, for eksempel IRA, 401 (k) s og / eller livrenter, er det ingen bekymring for skatteeffektivitet fordi det ikke er noen nåværende skatt skyldes mens fondet holdes i en eller alle disse kontoene typer. Men hvis investor bare har skattepliktig meglerkonto, kan de prøve å konsentrere seg om å bare holde indeksfond og ETFer.
Fondkategori

Når du forsker etter midler, er det viktig å vite hvilken fondstype eller kategori du må starte eller fullføre porteføljen din.

Midler er organisert i kategorier etter aktivaklasse (aksjer, obligasjoner og kontanter) og deretter kategorisert etter stil, mål eller strategi. Læring hvordan verdipapirfond kategoriseres, hjelper en investor til å lære hvordan man velger de beste midlene for ressursfordeling og diversifisering. For eksempel er det aksjefond, obligasjonsfond og pengemarkedsfond. Aksje- og obligasjonsfond, som primære fondstyper, har dusinvis av underkategorier som nærmere beskriver fondets investeringsstil.

Aktiefondene er først kategorisert etter stil i forhold til gjennomsnittlig markedsverdi (størrelsen på en bedrift eller et selskap som er lik aksjekursen ganger antall utestående aksjer):

Typer av obligasjonsfond og hvordan de kategoriseres kan best forstås ved å revidere grunnleggende om obligasjoner. Obligasjoner er i hovedsak utstedte av enheter, for eksempel den amerikanske regjeringen eller selskaper, og obligasjonsfond er primært kategorisert av de enhetene som ønsker å låne penger ved å utstede obligasjoner:
Style Drift

Style drift er en mindre kjent potensielt problem for verdipapirfond, spesielt aktivt forvaltet fond, hvor fondleder selger ut av en type sikkerhet og kjøper mer av en annen type som kanskje ikke har vært en del av fondets opprinnelige mål. For eksempel kan et aksjefond med storkapitalfond "drive" mot mid-cap-stil hvis lederen ser flere muligheter i mindre kapitaliseringsområder.

Når du gjør undersøkelsen, må du se på historien om fondets stil. Morningstar gjør en god jobb med å gi denne informasjonen.
R-Squared

R-kvadrert (R2) er et avansert statistisk mål som investorene kan bruke til å bestemme en bestemt investerings korrelasjon med (likhet med) et gitt referanseindeks. Nybegynnere trenger ikke å vite dette først, men det er godt å vite. R2 gjenspeiler andelen av fondets bevegelser som kan forklares av bevegelser i referanseindeksen. For eksempel viser en R-kvadrat på 100 at alle bevegelser i et fond kan forklares av bevegelser i indeksen.

I ulike ord er referansen en indeks, som S & P 500, som er gitt en verdi på 100. Et bestemt fonds R-kvadrat kan betraktes som en sammenligning som viser hvordan lik fondet utfører til indeksen. Hvis for eksempel fondets R-kvadrat er 97, betyr det at 97% av fondets bevegelser (oppgang og nedgang i resultatene) forklares av bevegelser i indeksen.

R-kvadrat kan hjelpe investorer i å velge de beste midlene ved å planlegge diversifiseringen av deres portefølje av midler. For eksempel vil en investor som allerede har et S & P 500 Indeksfond eller et annet fond med høy R-kvadrat til S & P 500, ønsker å finne et fond med lavere korrelasjon (lavere R-kvadrat) for å være sikker på at de bygger en portefølje av diversifiserte fond.

R-kvadrert kan også være nyttig når du vurderer eksisterende midler i en portefølje for å være sikker på at stilen deres ikke har "drevet" mot referansenivået. For eksempel kan et mid-cap aksjeselskap vokse i størrelse, og fondets leder kan i økende grad kjøpe store aksjer over tid. Til slutt, hva var opprinnelig et mid-cap fond fond når du kjøpte det er nå et fond som ligner ditt S & P 500 Index fond.
Fondoverlapping

Når du legger til nye midler, må du være sikker på at du ikke investerer i et område du allerede har i porteføljen din. Overlapping skjer når en investor eier to eller flere verdipapirer som har tilsvarende verdipapirer. For et enkelt eksempel, hvis en investor eier to aksjefond, og de begge investerer i mange av de samme aksjene, gir likhetene en effekt for å redusere fordelene ved diversifisering ved å øke eksponeringen mot de samme aksjene - en uønsket økning i markedsrisiko .

Forestill deg et Venn-diagram med to sirkler, hver som representerer et fond, overlappende i senteret. Som investor ønsker du ikke for mye av et skjæringspunkt mellom sirkler - du vil ha minst mulig overlapning. For eksempel, prøv å ikke ha mer enn ett storkapitalfond eller indeksfond, ett utenlandsk aksjesfond, ett småkapitalfond, en obligasjonsfond, og så videre.

Hvis du foretrekker å ha flere midler, eller du har en plan med 401 (k) med begrensede valg, kan du oppdage overlapping av fondet ved å se på et av de beste undersøkelsesstedene for å analysere verdipapirfond og se på R-kvadrat (R2 ).

Ansvarsfraskrivelse: Informasjonen på dette nettstedet er kun tilgjengelig for diskusjon, og bør ikke misforstås som investeringsråd. Under ingen omstendigheter representerer denne informasjonen en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer.

Netto aktiv verdi (NAV)

Vanlige feil som begynner investorer, er å forvirre pris med verdi og forvirre pris med netto aktivaverdi (NAV). NAV i et fond er ikke det er prisen, men heller en totalverdi av verdipapirene i fondet minus forpliktelser, fordelt på utestående aksjer. For praktiske formål kan imidlertid NAV betraktes som "en pris". En høyere pris indikerer imidlertid ikke en høyere verdi, og en lavere pris indikerer ikke en dårlig verdi eller et røverkjøp. Bunnlinjen: Ignorer NAV; det har ingenting å gjøre med verdien eller potensialet i fondet selv.
Kortsiktig ytelse

De fleste fondsbesluttere bør ignorere kortsiktig ytelse når de gjør forskning, fordi de fleste verdipapirfond ikke passer for korte investeringsperioder. de er utformet for mellomliggende til langsiktige (3 til 10 år eller mer) investeringsmål. Kortsiktig, med hensyn til investering, refererer generelt til en periode på mindre enn 3 år.Dette gjelder også generelt for kategorisering av investorer samt obligasjonspapirer. Faktisk er mange investeringspapirer, inkludert aksjer, verdipapirfond og enkelte obligasjons- og obligasjonsfond, ikke egnet for investeringsperioder under 3 år.

For eksempel, hvis en investeringsrådgiver stiller spørsmål til å måle risikotoleransen, søker de å finne ut hvilke investeringstyper som passer for deg og dine investeringsmål. Derfor, hvis du forteller rådgiveren, er investeringsmålet ditt å spare for en ferie du planlegger å ta 2 år fra nå, du vil bli kategorisert som en kortsiktig investor. Derfor vil kortsiktige investeringstyper være ideelle for dette besparelsesmålet.

Obligasjoner og obligasjonsfond er kategorisert som kortsiktig hvis den respektive løpetiden (eller mer nøyaktig hva som kalles varighet) er mellom 1 og 3 5 år.

Når en undersøkelse og analyse av investeringer, særlig aktivt forvaltede fond, gir en 1-års periode ingen pålitelig innsikt i et bestemt fonds muligheter for å lykkes i fremtiden. Dette skyldes at 1 års perioder ikke avslører nok informasjon om en fondlederes evne til å styre en investeringsportefølje gjennom en full markeds syklus, som inkluderer resesjonstid og vekst, og inkluderer et oksemarked og bjørnemarked.

En full markeds syklus er vanligvis 3 til 5 år. Derfor er det viktig å analysere resultatene for 3 års, 5 års og 10 års avkastning av fond. Du vil vite hvordan fondet gjorde gjennom både oppturer og nedturer i markedet. Derfor er kortsiktig (mindre enn 3 år) ikke et vederlag når man forsker fond for langsiktig investering.
Manager Tenure (For indeksfond)

Ja, ditt minne er riktig: Det er klokt å analysere lederens ansettelsesperiode når du forsker aktivt forvaltede fond, noe som gir perfekt fornuft. Men det gir ingen mening å analysere lederens oppgave for indeksfond. La meg forklare …

Indeksfondene er passivt forvaltet, noe som betyr at de ikke er designet for å "slå markedet". de er designet for å matche en referanseindeks, for eksempel S & P 500. Derfor er fondleder ikke egentlig en leder; de kjøper og selger verdipapirer for å kopiere noe som allerede eksisterer.