Parallell Shift i yieldkurven

Når du hører profesjonelle investorer, økonomer, bankfolk eller andre økonomiske eksperter, snakker du om rentekurven, de refererer til forholdet mellom kortsiktige renter, mellomrente og langsiktige renter; forhold som direkte eller indirekte ligger til grunn for alt fra prisen du betaler for å få et boliglån på et hjem til prisen på en candy bar i matbutikken på grunn av endringer i kapitalkostnaden for firmaet som produserte det.

Under normale økonomiske og markedsmessige forhold er kortsiktige rentene de laveste fordi det er mindre integrert inflasjonsrisiko, mens de langsiktige rentene er høyest. (I sjeldne tilfeller, som ofte har å gjøre med investorens forventninger om en forestående lavkonjunktur eller depresjon, kan langsiktige priser falle under kortsiktige priser i et fenomen som kalles en omvendt avkastningskurve, men det er en annen artikkel for en annen dag. )

Definisjon av en parallellskift i avkastningskurven

En såkalt parallell skift i rentekurven er en når rentene på alle rentebindingstidspunkter - kortsiktig, mellomliggende, og Langsiktig, øker eller reduseres med samme antall grunnpoeng. Hvis for eksempel 1 års, 5 år, 8 år, 10 år, 15 år, 20 år og 30 års obligasjoner økte med 1, 50% eller 150 poeng over deres forrige nivå , dette ville være et parallelt skifte i avkastningskurven fordi kurven i seg selv ikke endret, men alle datapunkter på den flyttet til høyre for grafen, samtidig som den opprettholde sin tidligere helling og form.

Når avkastningskurven er oppover skrå, som er størstedelen av tiden, er parallelle skift de vanligste.

Hvorfor avkastningskurvrisikoer

Investorer som har mange absolutte eller relative eiendeler parkert i markedsmessige rentepapirer, for eksempel statsobligasjoner, bedriftsobligasjoner og skattefrie kommunale obligasjoner, må håndtere flere typer risiko som er unik fra de tre typer investeringsrisikoen som er knyttet til aksjer.

Rentekurvrisiko, mer kjent som renterisiko, er faren for at endringer i rentekurven kan føre til at obligasjonsprisene svinger vesentlig, kan bety store tap eller år brukt i undervanns posisjoner, hvis ikke omhyggelig administrert. Sistnevnte kan være bra i visse situasjoner, som for eksempel et forsikringsselskap involvert i en teknikk kjent som asset / liability matching der obligasjonslån er ordnet for å følge opp timingen for forventede utganger. For andre kan det stave katastrofe. Dette gjelder særlig for hedgefond, valutahandlede midler eller private kontoer som bruker innflytelse til å sikre renteavkastning.

Slik beskytter du mot en betydelig og plutselig parallell skift i avkastningskurven

For investorer som kjøper obligasjoner og holder dem til modenhet, er endringer i rentekurven, parallelt eller ellers, ikke egentlig meningsfylte i noen praktisk forstand da de ikke har noen effekt på den ultimate kontantstrømmen, skattene og realiserte gevinster eller tap som oppleves.For investorer som kan likvide sine posisjoner før forfall, er den beste måten å beskytte mot store endringer i renten på å redusere obligasjonsvarigheten, da de nærmere forfallstidene fungerer som et tyngdepunkt, og reduserer volatiliteten.

Den beste måten å nyte en god sannsynlighet for høyere vektet, risikojustert avkastning og faller inn i den første kategorien er å bruke en teknikk som kalles laddering. Det er en av tre generelle obligasjonspraksis som kan gjøre stor forskjell i din samlede risikoprofil fordi du ender opp med å bygge en samling verdipapirer som har høyere samlet utbytte, med lavere varighet, noe som gir deg det beste fra begge verdener. Det tar tid å trekke seg, men som en del av en disiplinert, intelligent strukturert portefølje er det ingen erstatning. På et gitt tidspunkt har du en modenhet som kommer opp, så det er hovedstad der hvis du trenger det. Hvis ikke, kan du kaste den ut til en fjern modenhet, og ta det (normalt) høyere avkastningen på langsiktige beholdninger.

Lær mer om investering i obligasjoner

Hvis du vil lære mer om å investere i obligasjoner, er det noen artikler og ressurser som kan interessere deg:

• Hva er en obligasjon? - En grunnleggende forklaring på hva et bånd er, hvordan det fungerer, og hvorfor folk får dem til sine porteføljer.
• Hva er en obligasjonskupong? - Hva er en obligasjonskupong og hvorfor bør du bryr deg?
• Hvordan Bond Spreads kan skade investorer - Mens du kanskje hører om parallelle endringer i rentekurven, vil du ikke sannsynligvis komme over mange mennesker som diskuterer de skjulte kostnadene for obligasjonsspreadene. Dette er et viktig emne som kan ha direkte innflytelse på avkastningen til forfall du nyter på obligasjonene på familiens balanse.