Ratio Option Spreads-A Play for snart å være volatile Markets

Alternativene er utrolige markedsverktøy. De tillater investorer og handelsmenn å få enorm innflytelse i markedene. Alternativer er de eneste instrumentene som gir markedsdeltakere muligheten til å tjene penger i et marked som går høyere, går lavere eller ikke beveger seg i det hele tatt.

Alternativer er i utgangspunktet verktøy som reflekterer volatiliteten i markedene. I råmaterialets verden er opsjoner spesielt nyttige som varer er en av, om ikke den mest flyktige aktivaklassen.

Valg er prisforsikring, kjøpere av opsjoner er forsikrede og selgere av opsjoner fungerer som forsikringsselskap.

Anrops- og putalternativene utfyller hverandre. Et anrop gir kjøperen rett til å kjøpe mens putten gir kjøperen rett til å selge. Mange opsjonshandlere konstruerer markedsposisjoner ved hjelp av en kombinasjon av alternativer. En populær handel er ratio opsjonsutbredelsen. Alternativer med strykepriser som er nær dagens markedspris, har høyere priser eller premier enn de som er lenger unna dagens markedspris. For eksempel er et anropsalternativ på råolje med rett til å kjøpe olje på 34 dollar i tre måneder når prisen på energikostnaden er 30 dollar per fat, dyrere enn et anropsalternativ med rett til å kjøpe på 50 dollar i samme periode . La oss si at opsjonsalternativet $ 34 for utløp i tre måneder er $ 5. På samme tid kan $ 50-anropsalternativet for samme utløp være $ 0. 50.

I dette eksemplet, hvis du skulle selge en $ 34-opsjon, kan du kjøpe opptil ti $ 50 anropsalternativer uten premie. Den $ 5 som ble mottatt for salg av en $ 34-samtale, ville motvirke de $ 5 som ble betalt for kjøp av ti $ 50 samtalealternativer på 50 cent hver. Hvis råoljen skulle gå til $ 100 i løpet av spredningen, ville nettoresultatet av handelen være et overskudd på $ 434 per fat spredt transaksjon.

Du vil miste $ 66 på det solgte kjøpsalternativet på $ 34, men fortjenesten på de ti $ 50-anropene som tilbys, vil være $ 500 per fat (ti ganger $ 50). Maksimalt tap på denne handelen ville være $ 16 per fat hvis råvaren skulle gå til $ 50 ved utløpet. Imidlertid er oppsiden på handel ubegrenset. Hvis oljen flyttes til $ 150 per fat før utløpet, vil denne handelen resultere i et overskudd på $ 884 per fat spredt transaksjon. I tillegg kan disse spreads også være effektive på ulemper når man mener at et marked beveger seg mye lavere. Selge et nærliggende salgsmulighet og kjøpe et forhold mellom salgsopsjoner lenger bort fra dagens markedspris med samme utløp kan gi stor avkastning dersom et marked beveger seg lavere raskt.

Siden den øverste determinanten av opsjonsprinsippet er volatilitet, når du kjøper et alternativ, satser du på at volatiliteten vil øke. Når du selger et alternativ, satser du på at volatiliteten vil redusere.Derfor, å eie et forholdsmodell spredt hvor man selger færre alternativer enn de som kjøpes utgjør en økning på volatiliteten. Hvis det gjør det, øker opsjonene alle i verdi, men endringsraten på prosentvis basis av alternativene som eies, har en tendens til å være større enn det solgte alternativet.

Jeg husker å gjøre et forholdsopsamlingsalternativ spredt i sølvmarkedet i 1987. En kollega og jeg solgte en $ 6 anropsopsjon når sølv var trading på $ 5. 75 per unse. Samtidig kjøpte vi fem ganger så mange $ 8 anropsalternativer og premien for handelen var null. Salget av $ 6-anropet oppveier kjøpet av en båtbelastning på $ 8 anropsalternativer. Sølv gikk over $ 10 før utløpet og vi ryddet opp! Ved $ 10 var tapet på kort $ 6-anropet $ 4, men fortjenesten på $ 8-samtalen utgjorde $ 2 ganger fem eller $ 10 per unse. Hver unse av spredningen resulterte i et overskudd på $ 6. Det var en risikabel handel som betalte seg; Vi hadde risiko for $ 2 per unse eller $ 2 millioner per million unse sprer på denne handel.

Futures markedet gir løftestang for markedsdeltakere; Alternativmarkedet kan forsterke innflytelsen enda mer.

I verden av handel og investering, desto større belønningene søker man, desto større er risikoen for at de skal skulde. Ratio opsjonsspread er et risikabelt forslag, men når de betaler av, kan fortjenesten være veldig saftig.