Rullende avkastninger mot gjennomsnittlig årlig avkastning

Tidligere avkastning kan være villedende, med mindre du vet hvordan du skal tolke dem. De fleste investeringsavkastningene er oppgitt i form av en årlig avkastning eller en årlig gjennomsnittlig avkastning .

Hvis en investering sier at i fjor hadde det et årsavkastning på 9% som vanligvis betyr at hvis du investerte 1. januar og solgte investeringen 31. desember, tjente du en 9% avkastning.

Hvis investeringen sier at den hadde en 8% årlig avkastning over ti år, betyr det at hvis du investerte 1. januar og solgte investeringen 31. desember nøyaktig ti år senere, tjente du tilsvarende 8% i året.

Imidlertid, i løpet av de ti årene, kan investeringen ha økt med 20% og et annet år kan det ha gått ned 10%. Når du har samlet de ti årene, tjente du den gjennomsnittlige årlige avkastningen på 8%.

Faren for å bruke gjennomsnittlig retur

Denne gjennomsnittlige avkastningen ligner på at du dro på en tur og i gjennomsnitt 50 mph. Du vet at du faktisk ikke reiste 50 mph hele tiden. Noen ganger reiste du mye raskere; andre ganger var du på reise mye tregere.

Nassim Taleb, i sin bok

The Black Swan (Penguin, 2008), har en seksjon som heter "Ikke krysse en elv hvis den (i gjennomsnitt) er fire fot dyp. "Det er en uttalelse verdt å tenke på. De fleste økonomiske prognoser bruker gjennomsnitt. Det er ingen garanti for at dine investeringer vil oppnå gjennomsnittsavkastningen. Volatilitet

er variasjonen av avkastningen fra gjennomsnittet. For eksempel, fra 1926-2015, var gjennomsnittlig avkastning på historisk aksjemarked, målt ved S & P 500-indeksen, i gjennomsnitt 10% i året.

Men de gjennomsnittlige årene hvor det var ned 43. 3% (1931) og opp 54% (1933), samt nyere år som 2008 da det gikk ned 37% og 2009 da det gikk opp 26. 5% *. Denne variasjonen av avkastningen fra gjennomsnittet vises som sekvensrisiko. Du kan projisere ett utfall basert på din forventede gjennomsnittlige avkastning, men opplever et helt annet utfall på grunn av volatiliteten i den faktiske avkastningen påløpt.

Rolling Returns Tilbyr en mer omfattende visning

Rolling returns

gir en mer realistisk måte å se på investeringsavkastningen. En tiårig rullende avkastning vil vise deg de beste ti årene og de verste ti årene du kanskje har opplevd ved å se på tiårsperioder ikke bare begynnelsen med januar, men også fra 1. februar 1. mars 1. april, etc. > Den samme investeringen som har en tiårig gjennomsnittlig årlig avkastning på 8%, kan ha en best tiårig rullende avkastning på 16% og en verste tiårs rullende avkastning på -3%. Hvis du går på pensjon, betyr det, avhengig av det tiåret du gikk inn i, kunne du ha opplevd en gevinst på 16% per år på porteføljen din eller 3% i året tap.Roterende avkastning gir deg en mer realistisk ide om hva som virkelig kan skje med pengene dine, avhengig av de ti årene du investerer i. Ved å bruke rullende retur ville det være som om du over en lang tur, avhengig av værforholdene, kan ha gjennomsnittlig 45 km / t, eller du kan ha gjennomsnittlig 65 mph.

Jeg har gradert tidligere rullende avkastninger for ulike aksje- og obligasjonsindekser for å illustrere hvor forskjellig det beste av tiden ser ut i forhold til det verste av tiden. Alle langsiktige investorer bør se rullende avkastning før de fastsetter avkastningsforventninger på pensjonsinntekter.

Hvis du bruker en online pensjonskalkulator og antar at du kan tjene en avkastning som er mye høyere enn hva virkeligheten kan levere, kan det føre til at pensjonsinntektene dine går i fare. Det er best å planlegge for det verste, og ende opp med å få noe bedre enn å ha en plan som bare fungerer hvis du får over gjennomsnittlige resultater. Du er ikke garantert bare det beste været i pensjon.

* Returnerer hentet fra Dimensional Fund Advisors,

Matrix Book 2016

s. 14-15.