Forstå Risikoen og Belønningene av Kallbare Obligasjoner

Hvis du noen gang har hatt et boliglån eller et billån, har du sannsynligvis et alternativ til å betale lånet tidlig.

For en låner, er det noen forskjellige fordeler med å betale et lån tidlig. Men for den fyren som skylder pengene, er tidlig betaling ikke så stor.

I obligasjonsverdenen er ligningen den samme.

Tidlig betaling er god for obligasjonsutstederen (låntakeren), men ikke så bra for obligasjonskjøperen (lånetaker).

Hør anropet

Når du kjøper et obligasjonslån, låser du opp pengene dine i bytte for en bestemt avkastning. Hvis du for eksempel kjøper en fin, trygg, 15-årig Aaa-vurdert bedriftsbond som betaler 4%, så regner du med å samle 4% de neste 15 årene.

Mesteparten av tiden har selskapet som solgte obligasjonen avtalt å betale deg det 4% for de neste 15 årene. Men noen ganger forbeholder en obligasjonsselger seg retten til å forandre seg og "ringe" obligasjonen tidlig - betale av rektor og avslutte lånet før det modnes.

Slike obligasjoner kalles "callable". "De er ganske vanlige i bedriftsmarkedet og svært vanlige i muni-obligasjonsmarkedet.

Risikoen for en callable obligasjon

Ved første øyekast ser det ikke ut til å kjøpe et obligasjonslån som er mer risikabelt enn å kjøpe noen annen obligasjon. Men det er grunner til å være forsiktig.

• Første , avslører en callable obligasjon en investor til "reinvesteringsrisiko. "

  Utstedere har en tendens til å ringe obligasjoner når rentene faller. Det kan være en katastrofe for en investor som trodde han hadde låst i en rente og et sikkerhetsnivå.

  La oss se igjen på den fine, sikre Aaa-bedriftsforetaket som betaler 4% i året. Tenk deg at Federal Reserve Bank begynner å kutte renten. Plutselig faller prisen for en 15-årig Aaa-vurdert obligasjon til 2%. Utstederen av obligasjonen ser på markedet og bestemmer det er i sin beste interesse å betale de gamle obligasjonene og låne igjen med 2%.

  Du investor vil få tilbake den opprinnelige rektor for obligasjonen - $ 1, 000. Men du vil ikke kunne reinvestere den rektor og matche avkastningen du fikk. Nå må du enten kjøpe en lavereverdig obligasjon for å få en 4% avkastning eller kjøpe en annen Aaa-vurdert obligasjon og godta med 2% avkastning.

• Andre , insisterer obligasjonsmarkedsinnsidere at en av de vanligste feilene som nybegynnere investerer gjør, er å kjøpe et callable obligasjon på det sekundære eller over-the-counter markedet, da prisene faller og som "kallet dato "- den dagen en utsteder har rett til å ringe tilbake obligasjonsmetodene.

  I en slik situasjon kan en investor gaffel over sin $ 1 000, betale en provisjon, og så raskt finne ut at obligasjonen kalles. Han vil fortsatt få tilbake $ 1 000, men han har betalt en provisjon for ingenting.

Skal jeg kjøpe en ringbar obligasjon?

Kjøp av investering krever at du veier potensiell avkastning mot potensiell risiko.

Og sannheten er at for investorer på innledende nivå kan konverterbare obligasjoner være for komplekse å vurdere. For eksempel beveger prisene på konverterbare obligasjoner i annenhåndsmarkedet seg ganske annerledes enn prisene på andre obligasjoner. Når rentene faller, stiger de fleste obligasjonsprisene. Men callable obligasjonspriser faller faktisk når prisene faller - et fenomen kalt "priskomprimering. "

Men til tross for slike quirks, tilbyr callable obligasjoner noen interessante funksjoner for erfarne investorer.

Hvis du vurderer et callable obligasjon, vil du se på to viktige faktorer.

1. Hva forventer du å skje med renten mellom nå og anropsdagen? Hvis du tror at prisene vil stige eller holde fast, trenger du ikke å bekymre deg for at obligasjonen blir kalt.
2. Men hvis du tror at prisene kan falle, vil du bli betalt for den ekstra risikoen i et utkallbart obligasjon. Så shoppe rundt.

   Børsnoterte obligasjoner betaler en litt høyere rente for å kompensere for tilleggsrisikoen. Noen kallbare obligasjoner har også en funksjon som vil returnere høyere verdi når det kalles, jeg. e. , kan en investor få tilbake $ 1, 050 i stedet for $ 1 000 hvis obligasjonen kalles.

   Så sørg for at obligasjonen du kjøper tilbyr nok belønning for å dekke de ekstra risikoene.