Risikoen og belønningene for å selge råvare futures alternativer

Når det gjelder handel og investering, er de fleste markedsdeltakere mer komfortable å kjøpe og gå lenge enn å selge og gå kort. Det er noe i den menneskelige psyken som gjør det lettere å være positiv enn negativ. Derfor er de fleste markedsdeltakere optimister i stedet for pessimister. Når det kommer til verden av alternativer, gjelder det samme. Mange investorer er redd for å selge alternativer.

Dette er forståelig fordi når man kjøper et alternativ alt som er i fare, er premien for instrumentet. Med andre ord gir et langt opsjon ubegrenset fortjenestepotensial, samtidig som det begrenser tapet til premien betalt. Derfor er opsjoner forsikringskontrakter på pris.

Begrepet prisforsikring ligger i hjertet av opsjonshandel og investering. Når det gjelder forsikringsvirksomheten, er det forsikringsselskapene og den forsikrede. De forsikrede lønnspremiene og forsikringsselskapet samler dem. Så lenge forsikringsselskapene samler mer premie enn de betaler ut i krav, er de lønnsomme. Som vi alle vet, har forsikringsselskaper en tendens til å tjene mye penger. Grunnen til at jeg tegner denne analogien mellom opsjonshandel og investering og forsikringsvirksomheten er at resultatet i begge er det samme. I verden av opsjoner som handler og investerer, er det granterne eller selgerne av opsjoner som pleier å være mer vellykkede over tid enn kjøperne.

Et stort flertall av alternativene er verdiløse ved utløpet. Alternativ premier har to komponenter, inneboende og tidsverdi. Intrinsic verdi er den i-pengene-delen av alternativet. Et alternativ til å selge gull på $ 1200 som utløper når gullprisen er $ 1000, har $ 200 av egenverdi. Tidsverdien av et alternativ er helt en refleksjon av tiden igjen til utløpet.

Ved utløpet er alle muligheter, uansett om de er i penger eller ikke, absolutt ingen tidsverdi. Tross alt er tiden utløpt ved utløpet. Som du ser, når det gjelder de to viktige komponentene for pris og verdi på valg, går en av komponentene alltid til null ved utløpet. Derfor har selgeren eller tilbudsgiveren en klar fordel over kjøperen. Selgeren kompenserer kjøperen ved å gi innflytelse som lange muligheter har råd til. Det er derfor de fleste profesjonelle handelsmenn er mer sannsynlig å selge alternativer enn å kjøpe dem. Det er tider hvor salgsmuligheter er passende selv for nybegynnere.

Kjøper en eiendel som ennå ikke er holdt under gjeldende markedspris : Hvis du ønsker å kjøpe en eiendel og prisen er for høy, vil salg av et puteringsalternativ gi umiddelbar premie. Hvis prisen faller til eller under målkjøpsprisen (strike-prisen) ved utløpet, vil du kjøpe aktiva til den prisen.Nettoprisen din vil være målprisen minus mottatt premie. Hvis prisen ikke faller og alternativet utløper, legger du rett og slett premien for salg av put-alternativet. Salget av puten blir en lønnsom handel i seg selv.

Selge en eiendel til en pris som er høyere enn gjeldende markedspris : La oss vurdere saken der du har et aktivum du kanskje vil selge hvis prisen går høyere.

Å selge et anropsalternativ til det kursmålet (strike-prisen) vil gi umiddelbar inntekt mot den lange posisjonen du holder. Hvis prisen går over målprisen ved utløp, vil du selge aktiva til den prisen. Nettoprisen din vil være målet eller strykprisen pluss premien mottatt for salg eller tildeling av opsjonen. Hvis prisen ikke når målet ved utløpet, legger du rett og slett premien og kan gjøre det igjen i en fremtidig periode. I dette tilfellet vil salget av et anropsalternativ mot en eksisterende posisjon gi en ny måte å tjene inntekt på mot den lange posisjonen.

For en næringsdrivende eller investor som har en kort stilling, vil salget av et puteringsalternativ fungere på lignende måte. Salget av putten i dette tilfellet skaper inntekt mot den korte posisjonen.

Forventninger av et flatt og statisk marked med hensyn til pris : I en tidligere artikkel beskrev jeg hvordan bruken av korte alternativer kunne utnytte markeder som har svært lav volatilitet, eller ikke beveger seg i det hele tatt.

Spredning mot andre lange alternativer for å begrense premieutgiftene : I noen tilfeller vil salget av ett alternativ mot en annen redusere total premie brukt og samlet risiko for opsjonsposisjon. En posisjon hvor man kjøper en opsjon og selger et annet alternativ mot det, er en spredningsposisjon.

Selges alternativer har tydelige risikopremieegenskaper. Alt en investor eller handelsmann kan tjene, er premien mottatt når man selger et alternativ. Det er tider når alternativene er dyre og tider når de er billige. Verdien av et opsjon er avhengig av volatiliteten til det underliggende markedet. Jo mer volatile en eiendel, desto dyrere alternativ premier blir. Overvåking og analyse av opsjonspremier over tid vil avdekke muligheter når markedsmiljøet favoriserer kjøpsmuligheter og andre ganger når det favoriserer salgsopsjoner. Det gamle ordtaket, en fugl i hånden er verdt to i bushen gjenspeiler holdningen til mange fagfolk og investorer som selger alternativer. Når du selger et alternativ, betaler kjøperen premien foran. Fungerer som forsikringsselskapet for pris har sine fordeler til tider.