Hva er Leveraged Bond Funds?

Tidligere var investorer som var på utkikk etter spenning, ikke i ferd med å finne den på obligasjonsmarkedet - med mindre de var trading futures og opsjoner. I dag kan noen imidlertid få mer bang for deres investerings dollar ved å bruke leverede obligasjonsfond eller børshandlede produkter (ETP) eller børsnoterte fond (ETF). I denne artikkelen gjelder også uttalelser om leverede obligasjonsfond til obligasjonslåns ETFer også.

Forholdet mellom investeringsrisiko og belønning

Som det generelt er tilfellet for alle investeringer, gir potensialet for utnyttelse for større belønninger med det ekstra risiko. Som navnet antyder, er leverede obligasjonsfond midler som utnytter avkastningen ved å bruke lånte penger og / eller derivater for å multiplisere investeringsavkastningen. En tre ganger leveret obligasjonsfond med 100 millioner dollar i eiendeler fra investorene kan for eksempel låne ytterligere 200 millioner dollar mot aksjonærkapital og bruke de lånte midlene til å kjøpe flere obligasjoner på vegne av investorer, tredoble gevinsten, men også tapene sine .

For et annet eksempel, vurder om U. S. Treasuries returnerer 1%, returnerer en tre ganger (eller 3x) leveransefondskassen 3%. Tilsvarende gir en 3% reduksjon i obligasjonsverdien i en 3X-låneobligasjonsfond et tap på 9%.

Som et eksempel på den inneboende risikoen og volatiliteten til utnyttelse, vurder handlingen i ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (ticker: UBT) høsten 2011.

Fra en sluttkurs på $ 105. 25 31. august økte fondet til $ 140. 52 innen 3. oktober, og deretter dyttet til $ 111. 38 27. oktober - et tap på 20,7% på bare 18 handelsdager. Før du kjøper et leveransert obligasjonsprodukt, vurder din risikotoleranse for å se om du kunne tåle denne typen volatilitet.

Omvendte obligasjonsfond

Leveraged Bond Funds er ikke det eneste løftede alternativet for rentebasert investorer.

Det er også omvendte obligasjonsbyttehandlede produkter (ETPer) som satser på mot markedet. Noen av disse ETP-ene er to- og tre ganger leverte, med unntak av at de beveger seg i motsatt retning av løftemessige obligasjoner, og som utgjør en mulighet for investorer å dra nytte av stigende obligasjonsrenter. Imidlertid presenterer de samme risiko som andre leveranseobligasjoner.

Misliker Investors Leveraged Bond Funds?

Uansett hva den opprinnelige hensikten med leverede midler måtte ha vært, er det noen ganger hevdet at de kun var utviklet for kortsiktige handelsstrategier av sofistikerte investorer. De har blitt svært populære blant detaljhandlere, som noen ganger holder dem så langvarige. langsiktige investeringer.

Utviklingen i obligasjonsfondene mot utnyttelse og tilhørende bruk av derivater til sammensatt avkastning har alarmet Det internasjonale pengefondet (IMF), som publiserte et stillingsblad i begynnelsen av 2016 om den voksende faren.Det samme papiret bemerket også at det ikke bare er ledere av obligasjonsfond som er merket "leveraged" som benytter leveranse. Et økende antall sannsynligvis vanille-obligasjonsfond bruker også derivater. Denne praksisen, noterte IMF, gir en skjult risiko for vanlige investorer.

Investorer bør også være oppmerksomme på at de to- og tre-gangslevererte fondene kun gir forventet ytelse på enkelt dager.

Over tid betyr effekten av sammensetning at investorene ikke vil se resultat som er nøyaktig to eller tre ganger ytelsen til de underliggende obligasjonene. Faktisk, jo lengre tid, jo større er divergensen mellom faktisk og forventet avkastning. Dette er en annen viktig årsak til at overførte midler ikke bør betraktes som langsiktige investeringer.

Om penger gir ikke skatt, investering eller finansielle tjenester og råd. Informasjonen presenteres uten hensyn til investeringsmålene, risikotoleransen eller økonomiske forholdene til en bestemt investor og kan ikke være egnet for alle investorer. Tidligere resultater er ikke en indikasjon på fremtidige resultater. Investering innebærer risiko inkludert eventuell tap av hovedstol.