Hva er en Bank Reserve Ratio?

Bankreserveforhold er sentralbankforskrifter som fastsetter minimumsreserver som en kommersiell bank må holde i prosent av innskuddene. Bankens reserveringsgrad er også noen ganger referert til som kontant reserve ratio (CRR) eller bank reservekrav .

Bankens reserveforhold brukes ofte som et pengepolitisk verktøy, siden forskriftene justerer de tilgjengelige midlene som bankene må foreta lån.

Reservekrav er også designet for å bidra til å beskytte banksystemet mot plutselig dråper i likviditet som kan skyldes en rekke økonomiske kriser. Mens noen land som U.K. og Australia ikke har noen reservekrav, har andre-lignende Brasil-20 prosent reservekrav, mens Libanon har 30 prosent reservekrav for banksystemet.

Investorer bør være oppmerksomme på forskjellene i bankreserveforholdene i forskjellige land og tilbøyeligheten for deres sentralbanker til å justere dem.

Effekter på pengepolitikken

Mange vestlige land unngår å endre reservekrav, da det kan føre til et umiddelbar likviditetsproblem, eller at bankene har lave overskuddsreserver. Disse landene benytter i stedet åpne markedsoperasjoner, for eksempel kvantitativ lettelse, for å gjennomføre pengepolitikken. Reserveforholdet i USA har blitt satt til 10 prosent for transaksjonsinnskudd og null prosent på tidsinnskudd i mange år.

Bruk av reserveforhold i pengepolitikken er vanligere i fremvoksende markeder. For eksempel har Kina brukt reservekrav som en måte å bekjempe inflasjonen på, ettersom det å øke dem reduserer den tilgjengelige pengemengden. Faktisk hadde Kina brukt strategien i stor grad gjennom den globale økonomiske nedgangen i 2007 og 2010 for å oppmuntre og motvirke utlån.

La oss se på et eksempel på hvordan bankens reserveforhold påvirker pengepolitikken:

En bank med 10 millioner dollar i innskudd må holde $ 1 millioner i reserver, hvis reservebanken er 10 prosent, noe som betyr at bare $ 9 millioner er tilgjengelig for utlån i form av banklån. Senking av reservekvoten har derfor økt mengden penger som kan lånes i banksystemet, og omvendt når det øker i bankens reserveforhold.

Effektiviteten av reserveforholdene som et pengepolitisk verktøy er diskutabelt, men det er liten tvil om at det i det minste har en moderat effekt på markedet på kort til mellomlang sikt. Bruken av reserveforholdene har imidlertid blitt mest irrelevant i USA og mange andre utviklede markeder, da regulatorer har forlatt dem til fordel for kvantitative lettelser og mer indirekte politiske verktøy. Disse alternativene ble mye brukt i den globale finanskrisen 2008-2009 i USA og Europa.

Effekt på aksjer og obligasjoner

Effekten av reserveforholdsendringer på aksjer og obligasjoner er i stor grad det indirekte resultatet av endringer i rentene. Høyere renter har en tendens til å skade eierne siden renten er omvendt korrelert med obligasjonspriser.

Aksjemarkedet har også en tendens til å reagere negativt på høyere rente siden det blir dyrere for bedrifter å skaffe finansiering.

Som et resultat av dette øker reservekravene generelt både aksjene og obligasjoner og sankring av reservekrav bidrar generelt til aksjer og obligasjoner. Kravene til høyere reserveforhold kommer vanligvis i løpet av inflasjonstidspunktet, mens lavere reservekrav vanligvis kommer i deflasjonstidene. Dette betyr at aksjer allerede har en tendens til å ha høyere enn historiske verdivurderinger.

Visse sektorer av aksjemarkedet kan også være mer utsatt for endringer i reserveforholdet. Mest sett, finansinstitusjoner har en tendens til å lide når reserveforholdet øker siden de kan få færre lån og generere mindre renteinntekter. Det motsatte er sant når reserveforholdet er redusert og mer kapital frigjøres for utlån og renteregistrerende aktiviteter.

Noen land betaler renter på bankreserveforhold til finansinstitusjoner, noe som kan vise seg å være gunstig avhengig av rådende renter. Forbundsrepublikken USA betaler en 0,5% rente på bankreserver, fra og med 2015, som kompenserer bankene for tapte renteinntekter.

Investor Considerations

Internasjonale investorer bør holde reserveforholdsendringer i tankene når de investerer i land som bruker reserveforhold som et pengepolitisk verktøy, for eksempel Kina. Ofte kan investorer forutsi endringer i reservekvoten ved å se på de underliggende makroøkonomiske trender i inflasjonen. Et land med stigende inflasjon kan være i fare for en økning i reserveforholdene, mens et land med deflasjon kan føre til en nedgang i reserveforholdskravene.

Investorer kan sikre seg mot disse risikoene ved å sørge for at porteføljen er diversifisert i mange forskjellige land og regioner. På den måten vil en negativ endring i reserveforholdet i ett land ikke ha en dramatisk innvirkning på hele porteføljen. Investorer kan også vurdere å skifte eksponering i sektorer som er mindre påvirket av reserveforhold og bort fra sektorer som kan være overeksponerte - for eksempel finanssektoren og kommersielle banker.