Hva er Libor? Beregninger, 2012 Scandal, Phase-out

Definisjon: Libor er referanseprisen som bankene belaster hverandre for en måned, en måned, tre måneder, seks måneder og ettårig lån. Det er referansen for bankrenter over hele verden. Libor er et akronym for London InterBank Offer Rate. Reuters publiserer det hver dag kl 11 a. m. i fem valutaer. De er den sveitsiske francen, euroen, pund sterling, japansk yen og dollar.

Den 4. august 2014 overtok ICE Benchmark Administration administrasjonen av Libor fra British Bankers Association. ICE beregner prisene basert på innleveringer fra individuelle bidragsbanker. Det er også et overvåkingspanel hvor som helst fra 11 til 18 bidragsbanker for hver valuta beregnet.

Hvordan det beregnes

Før ICE overtok, administrerte British Bankers Association Libor. Den beregnet renten fra et panel av banker som representerer land i hver av de oppgitte valutaene. BBA ba bankene hvilken rente de ville belaste for en gitt valuta og en gitt tidsperiode.

Hvorfor er det viktig?

I tillegg til å fastsette priser for interbanklån, er Libor også brukt til å veilede bankene i fastsatte satser for rentetilpasningslån. Disse inkluderer rentebeløp og kredittkortgjeld. Långivere legger til et poeng eller to for å skape en fortjeneste. BBA anslår at 10 milliarder dollar i lån påvirkes av Libor-satsen.

Bankene bruker også Libor til å beregne rentebytteavtaler og kreditt default swaps. Disse forsikrer bankene mot utlånsstandarder.

Bankene opprettet Libor på 1980-tallet. De trengte en pålitelig kilde til å fastsette renten på derivater. I 1986 ble den første Libor-prisen annonsert. Det var i tre valutaer: USA dollar, britisk sterling og japansk yen.

(Kilde: "The Basics," British Bankers Association.)

Hvordan det påvirker deg.

Hvis du har et rentebeløp med lav rente, vil din rente bli tilbakestilt basert på Libor-satsen. Som et resultat, hvis Libor stiger, så vil dine månedlige utbetalinger. Det samme vil skje med din utestående månedlige kredittkort gjeld.

Selv om du har et fastrentelån og betaler kredittkort hver måned, vil en stigende Libor påvirke deg. Det gjør alle lån dyrere. Dette reduserer forbrukernes etterspørsel og bremser økonomisk vekst. Bedrifter som ikke kan utvide, trenger ikke å ansette. Etter hvert som etterspørselen faller, må de kanskje legge ned arbeidstakere. Hvis Libor forblir høy, kan det skape en lavkonjunktur og høy arbeidsledighet.

Regulatorer utløser Libor

Den 26. juli 2017 annonserte Storbritannias finansdirektorat at det kan avvikle Libor innen 2021.Det er fordi bankene har bremset seg på utlån til hverandre. Det betyr at det ikke er nok transaksjoner i noen valutaer for å gi et godt estimat på Libor-satsen.

Bank of England vurderer ulike erstatninger. Et alternativ er Sterling Overnight Index Average. Den bruker bankenes overordnede finansieringsrenter i sterling valuta. En annen er Euro utlånsrenten. Den britiske myndigheten ville sakte fase noen erstatning.

I USA godkjente den alternative referansepriskomiteen å bruke en erstatning for dollarkurser. Den vil fase inn den nye kursen i 2019. Den nye sats vil være basert på den som brukes av tilbakekjøpsavtalen. Disse "repo" -handlene er basert på Treasurys. (Kilde: "Scandal-Hit Libor å bli faset ut", Wall Street Journal, 27. juli 2017.)

2012 Libor Scandal

Barclays bank ble i 2012 anklaget for falskt å rapportere lavere priser enn de var tilbys i perioden 2005 til 2009. Som et resultat ble Barclays bøtelagt 450 millioner dollar. Dens administrerende direktør, Bob Diamond, trådte av. Diamond sa at de fleste andre banker gjorde det samme, og at Bank of England visste om det. En London-domstol frikjent seks bankfolk i januar 2016. Tre bankfolk ble funnet skyldige i 2015: Tom Hayes i august, og Anthony Allen og Anthony Conti fra Rabobank i november.

(Kilde: "A Libor Liberation", The Wall Street Journal, 28. januar 2016.)

Hvorfor ville Barclays eller hvilken som helst bank lyve om Libors hastighet? Det kan gi høyere fortjeneste fordi en lav Libor-rente ses som et tegn på at banken er sunnere enn en med høyere Libor-rente. Siden Barclays har lagt inn en lavere sats, kan det hende at du også har hatt glede av det. En lavere Libor-rente oversetter til en lavere rente på mange justerbare lån. (Kilde: "Barclays 'Forsvar på Libor Fixing," Business Live, 4. juli 2012.)

Hvordan det bidro til 2008-krisen i 2008

I 2008 bidro Libor-baserte kreditt default swaps til å forårsake finanskrisen. Banker og hedgefond trodde swaps ville beskytte dem mot risikofylte pantsikrede verdipapirer.

Men når subprime-boliglånene begynte å standard, hadde forsikringsselskaper som American International Group Inc. ikke nok penger til å hedre swaps. Federal Reserve måtte kausjonere AIG. Ellers ville alle de som holdt swaps gå konkurs.

Libor er vanligvis noen tiendedeler av et poeng over den matede fondskursen. I april 2008 steg den tre måneders Libor til 2,9 prosent, selv da Federal Reserve droppet sin rente til 2 prosent. Bankene panikk da Fed bailed ut Bear Stearns. Det gikk konkurs fra sine investeringer i subprime boliglån.

Gjennom sommeren 2008 ville bankene ikke låne ut til hverandre. De fryktet at de ville arve hverandres subprime boliglån som sikkerhet. Libor steg jevnt og reflekterte den høyere lånekostnaden. I oktober dro Fed den matte fondet til 1,5 prosent, men Libor steg til en høy på 4,8 prosent.

Som svar reiste Dow 14 prosent ettersom investorer panikket. Hvorfor? En høyere Libor rate er som en frykt skatt. På den tiden påvirket Libor-verdien 360 milliarder kroner av finansielle produkter. Størrelsen på problemet er overveldende. For å prøve å sette dette inn i perspektiv, produserer hele verdensøkonomien "bare" $ 65 billioner i varer og tjenester.

Som Libor steg til et helt punkt over matkursen, virket det som en ekstra $ 3. 6 billioner i renter belastes låntakere. Det bidro ikke til økonomien i retur. Investorer bekymret for denne "fryktskatten" ville svekke økonomisk vekst. Det gjorde akkurat det. Ikke før de 700 milliarder dollar-fråken bidro til å forsikre bankene, returnerte Libor til normale nivåer.

Til tross for Libors tilbakegang til normal fortsatte bankene å skaffe penger. Så sent som i desember 2008, banker fortsatt deponerer 101 milliarder euro i Den europeiske sentralbanken. Det var nede på 200 milliarder euro i krisens høyde. Men det var mye høyere enn det vanlige 427 millioner euro-nivået. Hvorfor gjorde de dette? De var redd for å låne til hverandre. Ingen ønsket mer potensielle subprime-pantesikrede verdipapirer som sikkerhet. Bankene var redd for at deres kolleger bare ville dumpe mer dårlig gjeld på sine bøker. Det betyr at bankene var avhengige av sentralbankene for deres kontantbehov i stedet for hverandre.

Libor-renten steg litt i slutten av 2011 da investorene var bekymret for statsobligasjonsforpliktelsen på grunn av euroområdeskrisen. Så sent som i 2012 var kreditt fortsatt begrenset ettersom bankene brukte overskytende kontanter til å skrive ned løpende boliglånsforebygging. For mer detaljer, se Historiske Libor priser.